来源｜中访网

作者｜一杭工作室

2024年3月30日，大连万达商管集团（以下简称“万达商管”）与太盟投资集团、中信资本、Ares Management旗下基金、阿布扎比投资局旗下全资子公司Platinum Peony和穆巴达拉投资公司正式签署投资协议，以大连新达盟60%的股权，换来5家机构合计600亿元的投资。

高达600亿元的投资，刷新了私募股权市场记录，瞬间让万达商管面临的资金困局迎刃而解。不过，命运的馈赠早已在暗中标记好了价格。在获得600亿元的投资后，王健林的绝对地位受到限制，大连万达商管集团的持股比例降到了40%，一大半产业从此就跟外人姓了。

关关难过关关过

近几年的王健林，总是在危机边缘反复横跳。

2018年8月，王健林与郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯等22家资方签订了一项对赌协议，22个金主投资380亿元，条件之一是珠海万达在2023年年底之前上市，若未能上市，万达集团需支付股权回购款约为300亿元，并按8%年利率支付利息。

按理说这个条件并不苛刻，王健林也有信心完成对赌协议。但自从房地产市场进入下行周期，恒大、碧桂园等多家知名房企先后暴雷，投资者早已草木皆兵，风声鹤唳。市场环境久未向好，投资者对房地产市场的信心仍然没有完全恢复，万达也受到了波及。从2021年10月递表，万达经四次递表均以失败告终。

未能如期上市，摆在万达商管面前的不仅是对赌压力。去年4月以来，万达系债券全面下跌，市场对万达的经营前景亦不看好。

为了填上对赌协议的“窟窿”和应对流动性危机，王健林不得不变卖资产，开始“断臂求生”。近几年，王健林陆续抛售旗下酒店和文旅项目，放弃大量海外资产。据不完全统计，2023年至今,万达已陆续出售了十余座万达广场，去年年底，王健林还不得已将自己最心爱的万达电影51%股权，转让给上海儒意，转让价为21.55亿元。

去年12月，为了应对上市对赌危机，大连万达商管集团宣布与太盟投资集团签署新投资协议。在此前投资赎回期满后将进行再投资，这无疑是解了万达的“燃眉之急”。

600亿从何而来？

正是因为果断剥离资产，万达始终没有遭遇过真正意义上的“危机”，连对赌协议的连锁反应，也在近日得到了解决。3月30日上午，大连万达商管集团与太盟投资集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES等五家机构在大连举行签约仪式。据悉，这些机构将联合向新达盟投资约600亿元。

其实，今年3月的签约仪式，就是对上文所说的去年12月“新投资协议”的落实。主人公还是太盟投资集团，王健林的“白衣骑士”。

资料显示，太盟投资被称为“亚洲小黑石”，由“中国私募之王”单伟建联合高天乐 (Chris Gradel）和Jon-Paul Toppino共同创办，是一家领先并专注于亚太区的私募股权类投资公司，其第三大股东为海外私募巨头黑石。

在此前的采访中，单伟建曾解释过自己的投资风格——Buy-out（控制权收购）。不同于财务投资，这种投资风格意在获得标的控制权，通过重整使得公司业务增值，再卖出获利。风格称得上是十分强势，原有股东往往会失去话语权。

从此次签约内容来看，足以可见单伟建的投资风格。此次注资后，太盟等投资人将总计持股大连新达盟（其子公司为珠海万达商管）60%的股份，而大连万达商管仅持有40%的股份，这意味着王健林将失去珠海万达商管的绝对控制权。因此，也有声音说王健林此举是“含泪出售”。

万达已不再是曾经的万达，王健林也不再是从前意气风发的王健林。他变得更加低调，连自己此前最钟爱的万达年会也不再举行。此次签约仪式，本来应该是主角的王健林亦未出席，其中滋味只有自己最清楚。