出品/茶咖观察

作者/李彦

编辑/木鱼

2025年2月12日，古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）在港交所上市，股票代码为“01364.HK”，发行价为9.94港元。2月初，古茗已启动全球招股，发行1.586亿股，招股价区间8.68-9.94港元。最终发行价为该区间上限，以此计算其IPO市值超过230亿港元。

古茗共引入了腾讯、美团龙珠、元生资本等5名基石投资者，累计认购7100万美元（约5.17亿元人民币），其中腾讯旗下Huang River Investment认购2500万美元，占比最高。

根据招股书披露的信息，截至最后实际可行日期，王云安持有古茗43.21%的股份，是公司的第一大股东。王云安与戚侠、阮修迪、潘萍萍等4人共同构成了公司的实际控制人。北京美茗企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、北京美岩企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（合称“美团龙珠资本”）合计持有约8%的股份；Max Mighty Limited（即“红杉资本”）持有约4%的股份。此外，寇图资本等机构也持有古茗的部分股份。

截至发稿，古茗股价维持在9.98港元，高盛、瑞银等机构正帮其稳价。此前，新茶饮行业已诞生奈雪的茶、茶白道两家上市公司。奈雪的茶上市首日开盘价18.86港元，较发行价19.8元跌4.75%；茶白道上市首日开盘价15.74港元，较发行价跌10.06%。

古茗团队与加盟商代表在港交所上市仪式现场

上市也标志着古茗迈入一个全新的发展阶段。

古茗联合创始人戚侠在上市仪式上致辞：“自 2010 年在浙江开设第一家门店以来，我们在长期主义理念下，持续深耕下沉市场，通过有效的地域加密策略推动门店网络高质量扩张，并构建密切持久的加盟商关系。凭借丰富、稳定、高质量的产品，古茗广受消费者欢迎，持续提升在消费者中的品牌知名度，从而不断巩固在中国现制茶饮店市场的领先地位。未来，我们将继续秉承‘每天一杯喝不腻’的口号，不断提升产品质量和服务水平，加强产品创新，扩大品牌影响力，拓展市场份额。”

对于本次IPO的资金用途，古茗招股书中表示，所得资金预计将用于继续提升业务管理和门店运营的数字化；加强供应链能力和提升供应链管理效率；加强品牌建设和与消费者联系；持续推行地域加密策略，加强对加盟商的支持，并进一步建立紧密的加盟商团体；提升产品研发能力等。

古茗创始人王云安（右一）

从整体业绩数据来看，古茗在激烈的市场竞争中依然保持了稳定增长。按2023年的商品销售额(GMV)及截至2023年12月31日的门店数量计，古茗均是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。于2023年，古茗GMV为人民币192亿元，较2022年增加37.2%。截至2024年9月30日止九个月，古茗GMV为人民币166亿元，较2023年同期增加20.4%，增长率超过其他前十大现制茶饮店品牌中的大多数。截至2023年12月31日，古茗门店网络涵盖9001家门店，较2022年12月31日增加35.0%，并于截至2024年9月30日扩展至9778家门店。

产品方面，古茗主打三类饮品：果茶饮品、奶茶饮品、咖啡饮品及其他。其中，果茶饮品由茶及各种新鲜水果制成，包括各类短保质期的水果，口味新鲜。2023年，古茗采购了涵盖36个品种约85000吨的新鲜水果，庞大的鲜果采购量形成了巨大的规模效应，使古茗能够以低于市场平均水平的具有竞争力的价格向门店供应新鲜原材料。

截至2024年9月30日，古茗拥有约120人的产品研发团队，团队中逾40人专注茶叶及萃取工艺研究，且约一半拥有硕士及以上学历。于2023年及截至2024年9月30日止九个月，古茗分别推出了130款及85款新品。

古茗表示，将继续践行下列策略，以推动进一步增长：扩张门店网络，巩固行业地位；加强技术以提高运营效率；持续投资于产品研发，优化并拓展产品矩阵；加强品牌建设和与消费者联系；加强供应链能力。