美东时间2月12日清晨，美国总统特朗普在社交平台疾呼“必须降低利率以配合关税政策”，“利率（Interest Rates）应该降低，这才能与即将到来的关税政策相得益彰！！！让我们摇滚起来（行动起来），美国！！！”。

这与其财政部长贝森特一周前的公开表态形成戏剧性割裂。2月5日，贝森特在接受CNBC专访时明确表示：“特朗普总统与我专注于10年期美债收益率，并非施压短期利率。”

此番“灭火”言论，试图平息市场对白宫干预货币政策的担忧。然而短短七天后，特朗普亲自下场推翻财政部的政策叙事，暴露出白宫与美联储的权力暗战。这种微妙角力在时间线上呈现更清晰的摇摆轨迹：

1月28日：特朗普上任首周要求美联储“立即降息”

2月1日：改口支持美联储维持利率不变的决定

2月5日：贝森特构建“长期利率优先”叙事

2月12日：特朗普重提短期利率施压

一小时后面对超预期CPI数据，特朗普发次发帖，迅速将责任至“拜登通胀”。政策信号的频繁逆转与戏剧性呈现，折射出新政府在经济治理路径上的深层分歧。

CPI数据成为导火索

当日公布的1月CPI数据成为撕裂政策共识的导火索。数据显示，核心CPI同比增速达3.3%，连续第七个月加速，其中包含特朗普任期最后12天的物价波动。

大超预期的通胀数据令市场完全忽略了特朗普对降息的呼吁，降息预期遭“腰斩式”修正，触发金融市场连锁反应：

利率定价重构——首次降息时点从9月推迟至12月，全年预期从2次降息（50基点）锐减至1次（25基点）。

债市承压——10年期美债收益率一度跳涨12基点至4.66%，2年期收益率盘中突破4.36%。

风险资产波动——美元指数上破108关口，美股、黄金应声下跌；巨震之后略有反弹，美元指数回到108下方，金价站上2900美元，标普500指数的跌幅收窄至0.27%。

政策的核心矛盾点

有“新美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos一语道破白宫此举的关键矛盾点：“核心通胀粘性达3.3%背景下，部分特朗普经济顾问已转向鹰派立场，认为需先控通胀再谈降息。而白宫当前既要消化上届政策遗产（1月CPI包含特朗普任期12天），又面临关税与利率的互斥效应，政策工具箱面临多重约束。”

分析人士指出，特朗普的降息诉求本质是选举周期的政治避险策略： 通过施压美联储，为可能由关税引发的通胀预备“替罪羊”，用“降息承诺”转移公众对生活成本上涨的关注。

面对政治压力，美联储主席鲍威尔在国会听证会上明确表态，不会因特朗普施压而改变利率政策。

但值得注意的是，鲍威尔特别提及“政策制定需观察关税对供应链的冲击”，这实际上将特朗普贸易政策纳入利率决策变量，形成对行政权的柔性制约。

当货币政策沦为政治博弈的延伸，市场将用波动率投票。市场定价逻辑正在重塑：利率市场价格反映，全年降息预期从50基点骤降至25基点。美国10年期国债收益率一度上升12个基点至4.66%。对美联储利率调整更为敏感的两年期国债收益率一度走高10个基点至4.38%，随后回落至4.36%左右。

随着3月FOMC会议临近，白宫如何在政治诉求与经济现实间寻求平衡点，将成为全球资本市场的核心观测变量。