2024年格雷厄姆与多德奖揭晓：清华大学学者与独立研究员共同摘得最高荣誉
李晓丹/文
2 月 19 日，特许金融分析师协会（CFA 协会）公布2024年格雷厄姆与多德奖获奖名单。该奖项以本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）与戴维·多德（David L. Dodd）命名，旨在表彰投资管理实践领域的杰出研究。
1934年，本杰明・格雷厄姆与戴维・多德合著的《证券分析》出版，该著作被视为价值投资的开山之作。书中提出了“内在价值”这一概念，即通过对企业财务状况、经营前景等因素的分析，评估其股票的内在价值，为投资者判断股票是否被低估或高估提供了理论依据，使投资者不再单纯依赖市场趋势和投机技巧，而是基于企业的基本面进行投资决策。
CFA协会旗下《金融分析师》杂志每年从当年发表的文章中遴选获奖者。2024年度格雷厄姆与多德卓越奖最高奖，被《通过机器学习进行基本面分析》一文斩获，文章作者是独立研究员Cao Kai以及清华大学会计系讲席教授、CFA持证人尤海峰。该文章研究聚焦机器学习与基本面分析的融合，发现机器学习能有效提炼利用财务报表信息，在提升盈利预测准确性和有效性上作用显著，增强了对股票未来回报的预测能力，原因在于其能识别关键经济预测因素并捕捉非线性关系。
《股票与债券相关性的实证证据》一文获得格雷厄姆与多德卓越奖卷轴奖，作者包括荷兰鹿特丹荷宝高级研究员Roderick Molenaar、CFA持证人美国威斯康星州投资委员会高级投资组合经理Edouard Sénéchal等。该文章研究全面解析股票与债券关系，明确通货膨胀、实际利率和政府信用状况是相关性的重要驱动因素，还揭示了相关性变化对多资产投资组合风险和债券风险溢价的影响。
CFA协会总裁兼首席执行官傅孟琳（Margaret Franklin）表示，获奖论文加深了我们对如何运用人工智能更有目标地支持投资过程的理解，并对投资组合内资产配置的这一经典问题带来了重要的新分析。