格隆汇2月21日丨阿里财报超预期推动相关科技股大涨，助力港股三大指数大幅走高，尤其是恒生科技指数大涨4.69%表现最佳，恒指、跟涨分别上涨2.93%及2.91%，三者再度刷新阶段新高，市场做多情绪继续高涨。

盘面上，权重科技股涨幅强势，财报超预期，阿里巴巴暴涨近13%领衔，小米涨近5%再创历史新高，腾讯涨超4%，百度、快手、京东涨近3%，美团涨超2%；阿里资本开支远超预期，新一轮AIDC投建狂潮有望开启，云计算概念股、DeepSeek概念股持续大火，涂鸦智能大涨超29%，万国数据、中国软件国际、金蝶国际齐涨；半导体芯片股亦大幅拉升，叠加机器人概念的华虹半导体再度涨超11%，龙头中芯国际涨超7%再创新高；受益数据要素与云计算双重催化，电信股大涨，中国联通涨超12%，中国电信续创历史新高价；锂电池股、生物医药股、汽车股、大金融股、内房股、教育股等纷纷表现强势。另一方面，纸业股逆势大跌，A股晨鸣纸业停牌“戴帽”，港股晨鸣纸业继续大跌28%；澳门行政长官称博彩业竞争加剧，濠赌股集体下跌，化妆品股、建材水泥股、黄金股、煤炭股普遍下跌。

板块方面

电信股大涨 中国联通涨超12% 中国电信再创新高。消息上，未来AI商用化进程或提速。有机构认为，电信运营商的AI云计算和数据业务均处在景气上行周期中，数据集团的组建将进一步强化该逻辑，建议关注三大运营商。 值得注意的是，阿里巴巴Q3业绩及资本支出大超预期。集团首席执行官吴泳铭表示，未来三年，集团在云和人工智能的基础设施投入将超越过去10年的总和。分析指出，阿里资本开支远超预期，新一轮AIDC投建狂潮有望开启。

影视娱乐股反弹 阿里影业涨超7% 欢喜传媒涨4%。消息上，电影《哪吒之魔童闹海》上映24天， 总票房超125亿元。另外，《哪吒2》目前海外票房已经突破1亿元人民币，在北美开画影院达到945间，为大陆地区华语电影在北美发行的最大规模。 值得一提的是，影视股此前由于哪吒2的火爆票房走出连续上涨行情，有机构称，爆款内容带动电影院客流量大幅增加，不仅带来放映业务的增长，卖品、映前广告等高毛利的非票业务也受带动，改善影院方的收入结构和盈利能力。

濠赌股逆势走低，澳门行政长官称博彩业竞争加剧。消息上，澳门行政长官岑浩辉表示，澳门发展的内外环境相信会持续深刻变化和转变。尤其今年全球经济面临很多不确定不稳定因素，澳门无法独善其身，同时澳门旅游博彩业的竞争态势正在加剧，多元产业发展不如社会预期。在澳门内部经济方面，预计博彩业一业独大的结构性问题在相当长一段时期之内，恐怕难以实现根本性的转变。 摩根大通发表研报指，2月份首16天博彩收入录119亿澳门元，日均赌收为7.43亿澳门元，意味着上星期日均赌收降至6.42亿澳门元，从农历新年的7.25亿澳门元恢复至较正常水平，符合预期。今年全年赌收可能只会录得低单位数增幅，目前预测按年增长2%。

个股方面

阿里巴巴涨近13%，Q3经营利润同比增83%远超预期，阿里云收入亮眼。阿里巴巴公布2025财年Q3财报显示：经营利润同比增83%远超预期；AI助阿里云收入增长13%至317亿，重回双位数增长，增幅创约两年以来最大；资本开支环比大增80%至318亿；阿里巴巴昨晚的电话会还透露，近期将发布深度推理模型，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

业绩亮眼，网易云音乐大涨18.6%。集团昨晚公布，截至去年底止全年收入79.5亿元，同比升1.06%；盈利15.65亿元，同比飙升1.13倍；每股基本盈利7.48元，不派末期息。期内，按非《国际财务报告准则》，经调整净利润17亿元，同比飙升1.08倍。 据悉，网易云音乐在2024年持续扩充内容储备，达成多项优质版权合作，并推出多首原创自制爆款歌曲；产品功能和用户体验不断增强，并持续推进内外部合作，进一步提升平台知名度和影响力。

发盈喜+调价，老铺黄金大涨近15%创历史新高。消息面上，集团预计去年盈利约14亿至15亿元，同比升2.36倍至2.6倍。公司解释盈利大升原因包括品牌影响力扩大形成市场优势，带动线上线下现有店舖整体营业收入大幅增长；产品持续改善、推陈出新都促进收入持续增长；期内新增7间分店、优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。 另外，老铺黄金上海豫园店、北京SKP店昨晚发布公告称，将于2025年2月25日进行产品调价。但相关公告并未公布调价细节，称“具体调价详情以线上线下门店实际标价为准”。相关公告亦提到，相关门店在调价前将对部分产品限购，对于购物总量、饰品类产品及同款产品的购买数量均有限制。

网易1.33%，Q4营收同比下降1.3%，逊预期。网易财报显示：四季度净营业收入267.5亿元，同比下降1.3%，且低于分析师预估的272.5亿元(未能如分析师预期转增)；毛利润162.7亿元，同比下降，且低于分析师预估的166.9亿元；净利润89.2亿元，止跌回升，同比增长33.6%，环比增长33%，净利润远超预期得益于营销费用锐减。