来源：华夏时报

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 帅可聪 北京报道

当地时间2月21日，美国股市遭遇“黑色星期五”，道指与标普500指数分别下跌1.69%、1.71%，均创今年以来最大单日跌幅，其中道指两个交易日累计下跌约1200点。

金融市场瞬息万变，两天前的2月19日，美股大盘指数标普500刚刚以微弱涨幅（0.24%）创下历史新高。市场研究人士分析指出，近期美股累计涨幅较大，市场存在回调需求。与此同时，特朗普关税政策的不确定性，也让投资者对美国经济前景有所担忧。

道指创4个月最大单周跌幅

美股三大指数周五集体震荡走弱，全天单边下行。截至收盘，道指跌748点或1.69%，报43428.02点；纳指大跌2.2%，报19524点；标普500指数跌1.71%，报6013.13点。

其中，道指、标普500指数均创下去年12月18日以来最大跌幅，道指在2月20日至21日两天累计下跌约1200点。截至2月21日的一周，道指累计下跌2.51%，创下近4个月以来最大单周跌幅。

科技股领跌市场，大型科技股集体下跌，苹果股价小幅收跌0.11%，英伟达股价大跌4.05%，微软跌1.9%，亚马逊跌2.83%，谷歌跌2.71%，Meta跌1.62%，特斯拉跌4.68%。

一系列经济数据引发市场对美国经济前景的忧虑。当地时间2月21日，美国全国房地产经纪商协会公布数据，今年1月美国成屋销售量按年率计算为408万套，环比下降4.9%，同比增长2%，低于市场预期。标普全球数据显示，2月份美国服务业采购经理人指数（PMI）跌入收缩区间，为两年来首次。

此外，美国密歇根大学公布2月份消费者信心指数终值为64.7，低于初值67.8，跌至15个月以来最低点。数据显示，消费者对未来5到10年的长期通胀率预期进一步上修至3.5%，创1995年4月以来的最高水平；超过一半的美国消费者都预期未来1年里失业率将升高，这也是2020年以来的最高水平。

密歇根大学消费者调查研究中心相关负责人表示，消费者对通胀走势的预期大幅恶化，普遍预计关税上调将导致通胀上升。消费者对未来一年的多种经济因素表示不安，给消费者信心和支出带来阻力。

央视新闻援引外媒报道称，因担心特朗普征收高额和广泛关税可能会引发通胀率上升，美消费者信心指数跌幅超过预期，特朗普政府面临的经济前景看起来不太乐观。2月消费者信心指数急剧下滑表明，特朗普的关税计划可能使他的政府在选民中只迎来了一个很短暂的“蜜月期”。

特朗普的执政政策对美国就业环境的影响也让市场有所担忧。中信证券研报分析指出，2025年1月美国非农数据虽受多种因素影响不及预期，但美国就业市场整体来看仍表现出较高韧性。然而，特朗普一系列移民、裁员政策预计会在未来对美国就业市场增长动能、就业市场供需缺口产生一定负面影响。其中，若5%至10%的联邦政府员工被裁员，极端情况下可能会推升失业率上升0.1%至0.2%。

中概股大涨阿里续创三年新高

值得注意的是，美股大盘重挫之下，中概股指数逆势上扬。纳斯达克中国金龙指数周五收盘涨1.65%，报7982.26点。该指数过去一周累计上涨1.57%，为连续第六周上涨。

热门中概股中，阿里巴巴股价大涨5.72%，拼多多大涨5.57%，网易涨1.77%，京东涨2.99%，百度涨1.82%，贝壳涨3.36%，腾讯音乐大涨12%，理想汽车涨逾4%，小鹏汽车涨3.95%，新东方跌2.93%。

其中，阿里巴巴股价收报143.75美元/股，续创3年多来盘中与收盘新高，今年以来累计涨幅近70%，市值达3415亿美元。近期以来，马云重回公众视野、阿里巴巴最新业绩超出市场预期，一系列利好消息让阿里巴巴股票受到市场追捧。

从更大范围来看，今年以来，随着DeepSeek横空出世，中国人工智能技术成功突围，A股、港股、中概股等市场都迎来了价值重估。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，全球资本市场正在发生巨大变化，美国股市处于历史高位，估值水平出现明显泡沫，而DeepSeek的出现更是让美国一些科技股的泡沫有破裂风险。今年以来，一些国际资本已开始从美股流出，进入新兴市场，A股和港股无疑是全球主要资本市场的估值洼地，可能会迎来大量资金，带来中国资产估值的修复。

尽管近期特朗普关税动作频频，但对中国市场的影响目前并不明显。星石投资总经理、高级基金经理汪晟分析认为，从偏长周期的视角来看，无论对实体经济还是资本市场，贸易冲突的影响应该是趋于减弱的。2018年的贸易冲突带来了全新的宏观分析框架，是一个大的变化的开始，但到六七年后的今天，贸易冲突已经被市场比较充分定价了，相关措施预计难以再对市场造成比较大的冲击。

他认为，总体而言，美国此前对华实施包括关税在内的诸多制裁手段，影响已经较为充分地体现了，中国也做出了比较好的应对。实际上，在过去5年的时间里，中国在全球贸易中的份额持续提升，本质上是因为中国制造业产业能力、科技创新水平以及持续竞争力在提升。只要这些逻辑不被破坏，其他更多的是一些外部因素，并不能造成对中国市场的本质冲击，更多是短期层面和情绪层面的扰动。