自唐纳德·特朗普总统 1 月 20 日上任以来，美国三大股指均处于亏损状态。

投资者对对商业和加密货币友好的特朗普政府的前景感到兴奋。然而，进入 2025 年的两个月，美国股市落后于欧洲和中国股市，比特币正在下滑，对通胀的担忧也在加剧。

美国股市周二大幅下跌，因为投资者消化了一项消费者信心调查的糟糕前景，该调查显示对通胀的担忧加剧。世界大型企业联合会的消费者信心指数创下 2021 年 8 月以来的最大月度降幅。

道琼斯指数周二上午震荡，但在下午交易中上涨后收于 43,621 点，涨幅 0.37%。基准标准普尔 500 指数收盘下跌约 0.47%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 1.35%。

标准普尔 500 指数和纳斯达克指数连续第四个交易日收低。自唐纳德·特朗普总统 1 月 20 日上任以来，美国三大股指均处于亏损状态;纳斯达克指数自 2025 年初以来下跌了 1% 以上。

特朗普于 11 月连任后，美国股市上涨，标准普尔 500 指数上周收于历史新高。然而，随着通胀持续上升的迹象以及特朗普贸易和关税政策的不确定性持续存在，美国市场正在感到担忧。根据CNN的恐惧与贪婪指数，投资者情绪周二自12月以来首次进入极度恐惧区域。

随着投资者为不确定性做好准备，他们可能会从股票转向更安全的资产（如政府债券），并抛售加密货币等风险资产：比特币在特朗普就职典礼前后飙升至 106,000 美元，过去一个月下跌约 16%，周二交易价格约为 88,000 美元。

由于投资者大量涌入债券，10 年期美国国债收益率周二跌至 4.29%，表明对不确定性和弱于预期的经济增长的担忧。

沃尔玛是美国经济的风向标，上周该公司暗示 2025 年的销售将低于此前的预期，这让投资者感到恐慌。

华尔街的恐惧指标 VIX 周二飙升至今年以来的最高水平，然后回落。

虽然美国股市可能捉襟见肘，但全球市场却大放异彩。欧洲斯托克 600 指数今年上涨了近 10%。在中国，股市的表现继续优于美国。

高盛（Goldman Sachs）分析师在2月25日的一份报告中表示：“DeepSeek的LLM的发布重新点燃了人们对中国科技的兴趣（目前从1月份的低点上涨了35%以上），而乌克兰的事态发展正在引发欧洲科技公司和面临潜在重建风险的公司的表现激增。

测试牛市

自特朗普 11 月连任以来，道琼斯指数和更广泛的标准普尔 500 指数有所上涨，自 2025 年初以来仍略微上涨。

然而，标准普尔 500 指数在 2023 年和 2024 年连续上涨超过 20%，这引发了人们对 2025 年牛市反弹能否持续的疑问。

在 2024 年推动美国指数走高的科技股最近几天出现了波动。英伟达 （NVDA）、Palantir （PLTR） 和特斯拉 （TSLA） 周二领跌股市。2024 年之星 Palantir 在过去五天内下跌了约 30%。

特斯拉股价周二下跌 8.4%，使该公司的市值跌破 1 万亿美元大关。

根据嘉信理财 （Charles Schwab） 的季度交易员客户情绪调查，三分之二的交易员认为市场被高估了。然而，看涨的交易员人数仍然比看跌的交易员多 51% 对 34%。

“很明显，大多数交易员认为市场上存在一些泡沫，但总的来说，他们也认为多头还有更多的运行空间，”嘉信理财交易服务主管 James Kostulias 说。

虽然不确定性迫在眉睫，但一些策略师认为，强劲的企业盈利等基本面将推动股市走高。

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）美洲区首席投资官Solita Marcelli在周二的一份报告中表示：“虽然我们继续预计，随着投资者努力应对特朗普拟议政策的潜在影响，未来会出现波动，但我们认为市场可能会重新关注应该会进一步支持股市反弹的基本面。