近期，国内主产区小麦现货市场呈现稳中偏弱态势，价格零星上调。后期小麦供应或持续增加，行情或将进一步受到压制，但是在最低收购价和采购行情的支撑下，麦价下调空间有限。

周边产品价涨利好麦市

国务院关税税则委员会日前发布公告，宣布自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜籽油及油渣饼等加征100%关税，此次加征关税幅度超出市场预期，对菜粕市场有很强的利多效应，菜粕及菜油期货集体飙升。同时，中美贸易关税升级后预计进口谷物下降，有效提振市场情绪。

而近期中储粮继续增储，中央储备玉米采购底价不断上调，市场看涨预期增强，推动玉米现货价格上升。截至3月11日，山东深加工企业水分14%玉米主流收购价为2310～2360元/吨。玉米价格持续偏强，很大程度上会促使饲料企业增加小麦原粮的采购，从而提振小麦行情预期。

持粮主体惜售情绪仍强

近日，国内小麦市场基本面相对平静，市场流通余粮较少，持粮主体低价惜售情绪仍强。小麦价格已处阶段性高位，继续上行乏力，且基本面消息支撑略显不足，部分持粮主体抓住近期采购行情陆续出货。

据分析，当前小麦市场整体稳定，主要是市场供应增加和终端需求疲软博弈的结果，阶段性供应偏紧格局已得到有效缓解。在各级储备小麦集中大量轮出的攻势下，市场情绪逐渐转向谨慎，短时间内小麦行情还将受制于供应压力。

储备粮源轮换节奏加快

进入3月中旬，随着小麦市场价格波动幅度缩小，市场主体心态趋于谨慎，部分认价出售，而中储粮轮出节奏逐步加快，各地小麦竞价销售频繁，流拍也较前期增多，尤其底价较高者流拍居多。

鉴于基层余量减少，囤粮主体仍存在惜售看涨心理，近期部分粮库采购小麦价格继续高位坚挺。

区别于购销双向交易，本次中储粮2025年小麦采购为单向交易，其成交价格一定程度上反映了当前市场主体对今年新季小麦收购价格的预期。

面粉企业采购需求放缓

3月份，面粉加工企业面临需求淡季，下游面粉消费需求下降、副产品价格受挫，制粉企业经营压力加大，开机率略有下滑。机构数据显示，3月上旬，主产区中小企业平均开机率仍不足四成，继续呈环比下降态势。由于面粉需求表现不佳，市场走货较慢，导致面粉厂库存压力较大，企业为了避免库存进一步积压，开机意愿不强。

厂家开工下降，对小麦采购需求放缓，很大程度上对小麦价格造成压力，提价采购动力不足。

制粉企业麸皮库存增加，出货压力较大，下游饲料企业按需采购，厂家积极降价促进库存消耗。

全球小麦产量有望增长

近期，全球小麦价格整体处于下跌态势，南半球小麦丰收持续对麦价构成压制，美麦出口销售依旧低于预期。3月11日，芝加哥期货交易所软红冬小麦5月期约报收556.75美分/蒲式耳，下跌5.75美分/蒲式耳。

联合国粮农组织（FAO）预计2025年全球小麦产量可能小幅增长。俄乌有望达成和平协议对黑海出口有利，对全球市场构成潜在压力。3月6日，美国软红冬小麦美湾FOB报价237美元/吨，硬红冬小麦报价250美元/吨。美麦库存预计仍处于近年高位。

美国农业部3月供需报告将2024/2025年度全球小麦产量调高344万吨，至7.9723亿吨，同比增长602万吨（0.7%）；期末库存调高252万吨，至2.6008亿吨，但同比降低942万吨（3.5%），仍为2015/2016年度以来最低库存。美国农业部将2024/2025年度中国小麦进口预期调低150万吨，至650万吨，同比减少714万吨（52.3%）。

（全文刊登于2025年3月13日粮油市场报三版）

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