据彭博社报道，近期全球投资者持续抛售美国国债，致使10年期美债收益率上周出现自2001年以来最大单周涨幅。此异常波动，引发全球对美债市场及美国经济前景的广泛关注，一场围绕美债的风暴正席卷全球金融市场。

特朗普（资料图）

在全球抛售潮冲击下，美债市场陷入低迷。收益率与价格呈反向变动，大量抛售使美债价格大幅下跌，收益率急剧攀升。数据显示，10年期美债收益率在近期交易日内接连突破关键点位，一度升破4.5%关口。这不仅增加美国政府融资成本，加重财政负担，也使持有美债的投资者资产价值缩水。同时，美债收益率上升还引发美元指数走低，投资者对美元资产信心动摇，美股市场亦受牵连，出现大幅波动，美国经济不确定性显著增加。

多国纷纷抛售美债，背后有着复杂而深刻的原因。美国近年来关税政策反复无常，贸易保护主义抬头，严重破坏全球产业链与供应链稳定，冲击国际贸易秩序。各国为维护自身经济利益与产业安全，降低对美国市场依赖，减少美债持有量成为重要举措。此外，美国国内经济政策不稳定，财政赤字不断扩大，债务规模持续攀升，增加美债违约风险，使投资者对美债安全性产生疑虑。再者，地缘政治局势紧张，各国出于避险需求与战略考量，也在调整外汇储备资产配置，减少美债占比。新兴经济体不断崛起，在全球经济格局中话语权增强，推动全球资产配置多元化进程，进一步促使各国减持美债。

特朗普（资料图）

在全球抛售浪潮中，中国虽长期是美债重要持有国，却未跟风大规模抛售。中国持有美债规模庞大，截至2024年12月，持仓规模降至7590亿美元，创下2009年以来新低。近年来，中国基于自身经济发展需求与金融安全战略，一直在稳步减持美债。但在此次抛售潮中保持相对克制，有多重原因。若大规模抛售，美债市场将遭受重创，价格暴跌，中国剩余持仓价值也会大幅缩水，造成“杀敌一千自损八百”局面。美债市场在全球金融体系中占据核心地位，一旦崩盘，极可能引发全球金融危机，冲击中国持有的其他美元资产及出口市场，使中国经济难以独善其身。美债收益率飙升引发美元贬值压力，或带动人民币升值，在人民币结算尚未成为主流国际结算方式背景下，将削弱中国出口竞争力，不利于中国外贸发展。

特朗普政府面对美债抛售潮与经济困境，已有所警觉。特朗普宣布暂停部分关税措施，对部分中国出口到美国的电子产品实行“暂时性关税豁免”。这一系列举措旨在缓解美债市场压力，稳定投资者信心，但效果有限。美债抛售潮持续，显示市场对美国经济前景与政策稳定性信心不足。特朗普政府还面临国内政治压力，其经济政策引发国内部分利益集团不满，政府信用受损，政策推行阻力增大。

贸易（资料图）

展望未来，美债抛售潮若持续，美国融资成本将进一步上升，影响国内投资与消费，拖累经济增长。国际金融市场也将因美债市场波动，增加不确定性与风险。若美国不能有效调整经济政策，改善财政状况，美债市场或进一步恶化，美元霸权地位也将受到更大挑战。全球各国正积极寻求多元化外汇储备资产配置，降低对美元与美债依赖，推动国际金融体系多极化发展。在此背景下，中国需继续谨慎应对美债问题，在保障自身金融安全前提下，稳步推进人民币国际化进程，提升在国际金融领域话语权与影响力，维护国家经济利益与金融稳定。