银之杰（300085.SZ）的暴涨暴跌，都让人摸不着头脑。

2024年8月至9月，短短两个月时间，股价从7.74元暴涨至66.5元，涨幅超700%；但在那之后，股价便遭遇雪崩，截至2025年4月7日，较高点跌幅近60%。

可能有人要说了，只要不做最后接盘侠就行，涨得越高大家越欢。但很遗憾的是，绝大多数散户投资者，恐怕都流下了悔恨的泪水。

咱们看具体走势。

2024年9月19日至9月20日，连续2个20cm涨停；

2024年9月24日至10月9日，连续7个20cm涨停；

10个交易日录得9个涨停，涨幅超过450%。

也就是说，暴涨其实发生在极短的时间里，尽管此后股价继续上涨，但是，涨幅已经大大放缓。换言之，如果在此期间没有介入，那么就错过了收益最为丰厚的阶段。

也就意味着，极有可能沦为接盘侠。

咱们再看一组数据。截至2024年8月9日，银之杰股东数是4.76万户；到9月30日，增长至10.16万户；到11月8日，猛增至18.16万户。

很明显，从换手率以及股东数来看，绝大多数投资者在此期间杀入。

大家还记得刺激买入的理由是什么吗？

有这么几个关键词：股权转让，带来业务整合甚至重组预期；政策利好催化，金融科技龙头享受市场红利。

2024年9月18日，银之杰发布公告，公司控股股东向自然人卓海杭转让7%的股份，考虑到受让人卓海杭是某炒股软件的创始人，立马就有业务整合甚至是借壳上市的预期。

巧的是，几乎是同一时间，市场突然迎来暴涨。9月24日，央行发布最新政策，除了降息降准之外，还鼓励上市公司回购股份，再叠加政治局会议“提振资本市场”的利好，银之杰被归为“金融科技”概念龙头，受到资金青睐。

一句话概括，银之杰享受了重组预期、政策红利和市场情绪共振等三大利好，股价得以一飞冲天。

不过，本质上还是一场资本炒作。

除了金融科技、互联网金融、重组并购等概念之外，银之杰还拥有华为概念、信创概念、人工智能概念、电子商务、跨境电商等概念，可以说是热门题材“缠身”。而且，在股价暴涨前，银之杰的市值不足50亿元，属于游资偏爱的小盘股。

最主要的还是，银之杰的基本面足够的糟糕。

2021年-2023年，银之杰营业收入连续三年下滑，同期净利润分别为-2.83亿元、-1.2亿元和-1.17亿元。

4月16日，银之杰披露2024年经营业绩。根据财报显示，公司营业收入8.6亿元，同比下滑15.02%；净利润-1.29亿元，同比下滑9.98%。

简单来说，银之杰是一家营收不断萎缩，深陷亏损泥潭的公司。换言之，股价全靠所谓的概念支撑。

要知道，即便跟最高点比已经腰斩，但是，公司市值仍高达200亿元。大家觉得，对于一家营收8亿元、连续亏损的公司，值得这么高的估值吗？

可能很多散户仍抱有幻想，但是，实控人在套现这件事上，绝对是义无反顾。

银之杰成立于1998年，主营业务为金融信息化服务、移动信息服务以及电子商务三大业务。2010年5月，公司登陆创业板。

刚上市的时候，三位实控人合计持有上市公司43.2%股份，但是，2016年的时候，趁着股价大涨，三人合计套现6.1亿元。

截至2023年底，三位实控人的合计持股比例降至28.84%；如果再算上前面提到的7%股份转让，三位实控人的持股比例进一步降至21.87%。

需要补充的是，前面提到的7%股权转让，协议转让价格为7.05元/股。什么概念？尽管股价较高点回落了这么多，但是，对受让方卓海杭来说，回报率仍在300%以上。

注意，上述股份的限售期为6个月。

大家觉得，等到解禁后，面对这样糟糕的基本面，以及这么巨大的浮盈，受让方会真减持还是真借壳入局？