2025年4月23日晚，宁波精达（603088.SH）公告2025年一季度报告。报告期内，公司实现营业收入1.86亿元，实现归母净利润3637.71万元。公司2025年一季度业绩增速回落，主要受2024年同期高基数、季节性营收分布及海外市场结构性调整等因素影响。此外，销售回款中承兑汇票占比提高对当期现金流有所影响。尽管短期数据承压，公司通过多元化外销布局、产业链整合及高分红策略，持续强化长期竞争力。

高基数压制同比增速，订单周期影响释放节奏。回溯公司2024年一季度表现，公司营收与归母净利润分别达1.83亿元（同比+17.23%）和0.53亿元（同比+40.97%），创近四年单季度峰值。该表现缘于新能源车用压力机订单集中交付及微通道换热器设备国际供应链放量。高基数效应下，2025年一季度即使维持同等规模，同比增速亦将显著承压。

从季节性规律看，公司营收呈现“前低后高”特征。2019—2024年财报显示，一季度营收占比约为22.59%，第二至第四季度占比约为77.41%。这与下游家电、汽车行业生产周期密切相关——设备采购多集中在上半年招标，下半年进入交付验收阶段。2025年一季度处于订单执行初期，业绩释放节奏符合往年规律。

值得注意的是，公司一季报显示，至报告期末公司合同负债余额2.88亿元，显示订单储备充足。46系大圆柱电池壳压力机量产进度、伺服压力机在3C精密件领域的进口替代，以及无锡微研技术整合效果，这些项目有望在2025年二季度后逐步释放业绩弹性。

在当前外部经贸形势存在不确定性的态势下，公司持续推动销售结构优化，高毛利业务支撑盈利韧性。2024年报显示，公司外销收入占比提升至32.8%，美国市场占比仅4.7%。年初，公司已在德国设立合资公司，作为生产基地，辐射欧洲市场。同时在完成并购无锡微研后，将拥有其在美国、日本、意大利的子公司，公司海外员工将达到80人，海外布局进一步优化。

此外，公司近年战略动作频出，持续提升投资者回报。今年上半年，公司发行股份购买资产暨募集配套资金并购无锡微研100%股权获证监会批准，推动上市公司业务规模、总资产、净资产进一步扩大，加强业绩稳定性。本次并购，使双方在客户资源、产品开发、技术研发、发展战略等多方面形成协同效应，助推公司“成为全球领先的定制化成形技术及装备服务商”发展战略加速落地，使公司更好地转型为能够提供非标定制化设备、模具、自动化设备、软件、数字化综合服务的企业。值得注意的是，在今年4月23日举办的第九届“万物生长”大会上，本次并购获得“2024年度优秀并购重组机构”奖项。

分析指出，面对短期业绩压力，宁波精达通过海外市场多元化、产业链整合及高分红策略，展现了较强的风险抵御能力与股东回报意识。随着新业务产能释放与技术协同深化，公司或将在下半年迎来业绩拐点。