牛栏山白酒扛起2024年近八成营收，顺鑫农业2025开局业绩承压
4月22日晚间，顺鑫农业发布了2024年报，报告期内，公司实现营业收入接近91.26亿元，下滑13.85%；净利润约为2.31亿元，同比增长178%左右。
图：顺鑫农业财报
资料显示，顺鑫农业现已形成以白酒、猪肉为主的两大产业。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。公司种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务产品，主要包括“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。
数据显示，2024年，顺鑫农业的白酒业务创造营业收入约为70.41亿元，占总营收77.15%，同比增长3.19%。
2024年，顺鑫农业旗下的牛栏山酒厂聚焦重点市场与核心单品，从区域市场看，珠三角市场、新疆市场全年销售稳中有进，成为区域市场中的样板市场，珠三角整体销售同比增长50%，新疆市场同比增长23%；从产品结构看，经典二锅头、珍品三十年、传统二锅头等系列产品同比表现良好，不同价格带产品展现出各自的结构性营销亮点，2024年全年经典二锅头系列产品销售同比增长32%，传统二锅头系列产品销售同比增长37%。
报告显示，以陈酿为主的低档酒仍为白酒营收主力，实现营业收入接近49.74亿元，同比增长5%左右；中档酒贡献的营业收入约为10.95亿元，同比下滑1.53%；高档酒创造的营业收入约为9.72亿元，同比下滑0.59%。从数据来看，表明牛栏山的产品结构升级未达预期。
图：顺鑫农业财报
另外，2025年第一季度，顺鑫农业的营业收入约为32.58亿元，同比下滑19.69%左右；净利润约为2.82亿元，同比降幅在37%以上。
图：顺鑫农业财报
顺鑫农业2025一季报未单独披露具体的季度数据，但按照白酒营收占比八成来分析，业绩下降除市场环境因素外应与2024年2月份陈酿提价相关。
综上：
1、在民酒基本盘相对稳固的基础上，“涨价驱动”不再的前提下，快速提升低档酒中“传统二锅头”的营收占比，应对白酒新国标影响；
2、对于金标陈酿产品要有战略定力，“金标牛烟火气餐厅榜”等场景化营销手段要坚持不懈，寻找新动能，助力穿越周期。
（本点评来自中国中小企业协会副会长、明久品类（上海）酒业发展中心主任么久明）