据证券之星公开数据整理，近期金宏气体（688106）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.23亿元，同比上升5.62%，归母净利润4400.32万元，同比下降42.47%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.23亿元，同比上升5.62%，第一季度归母净利润4400.32万元，同比下降42.47%。本报告期金宏气体公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达196.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.49%，同比减16.45%，净利率7.43%，同比减43.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.08亿元，三费占营收比17.38%，同比减9.16%，每股净资产6.12元，同比减3.35%，每股经营性现金流0.2元，同比增23.08%，每股收益0.09元，同比减43.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.59%，资本回报率不强。去年的净利率为8.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额18.74亿元，累计分红总额6.08亿元，分红融资比为0.32。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.51%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达196.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.74亿元，每股收益均值在0.57元。

持有金宏气体最多的基金为鑫元专精特新混合A，目前规模为0.91亿元，最新净值0.536（4月25日），较上一交易日下跌0.54%，近一年上涨7.29%。该基金现任基金经理为陆杨。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：主要答内容

答：二、主要问内容

1、特种气体产品价格趋势？

特种气体产品价格受资源供应、市场需求、行业竞争、宏观经济等多种因素的综合影响，不同种类的特种气体因其独特的应用领域和市场特点，价格走势也各有差异。公司积极拓展特种气体产品的应用领域，同时积极推进在国内外泛半导体企业的导入。目前，超纯氨及氧化亚氮产品已成功导入大部分头部泛半导体企业。

2、公司在现场制气项目上的竞争优势？

首先，公司现场制气业务团队具有非常丰富的业务开发及经营管理经验，具备较强的技术与工程管理能力；其次，公司的响应速度更快，能够快速对接客户需求；最后，公司已积累了一定的品牌知名度，尤其是在部分优势市场区域，已有一定的业绩支撑，有助于提升当地客户的信心。

3、目前公司已获得的电子大宗载气项目情况？

2024年至今，公司已取得武汉长飞、北方集成电路二期、芯成汉奇半导体、浙江莱宝显示、汕尾项目、芯业时代、高芯科技、武汉敏声等八个电子大宗载气项目，同时取得重庆润西微电子、湖畔光芯等电子大宗工程项目。2024年度，公司厦门天马、无锡华润上华及武汉长飞项目已实现量产供气，北方集成电路二期处于临时供气状态。

4、公司湖南区域的商誉减值情况及后续规划？

受重型机械等行业周期影响，湖南区域业绩爬坡进度偏慢。基于审慎性原则，经专业评估，公司决定对长沙曼德的商誉进行减值处理。2025年以来，长沙曼德的销售额及净利润增长态势明显，公司将进一步丰富客户类型，优化客户结构，稳步提升在当地的市场占有率，持续推动业务良性发展。

5、公司的海外布局规划？

公司自2023年成立国际事业部以来，出口业务成效显著，截至目前累计出口已覆盖近50个国家。公司积极响应“一带一路”倡议，已在越南建成超纯氨工厂，与新加坡CHEM-GS进行股权合作，进一步拓宽业务辐射半径。未来，公司将继续深化与“一带一路”沿线国家的出口合作，持续加大国际市场开拓力度，不断提高海外市场份额，进一步打开业绩成长空间。

6、公司未来3-5年的发展重点？

作为综合型气体服务商，面对复杂多变的市场环境，公司将侧重于发展可为公司带来持续、稳定现金流的现场制气业务，并进一步提升该业务在整体收入中的占比，增强收入稳定性；特种气体方面，公司会加大优势产品在泛半导体领域的导入力度，加速推进新产品的产业化进程；大宗气体方面，公司会在稳固现有业务的基础上，通过筛选优质并购标的，实现横向布局延伸。

7、2025年公司增量预计？

2025年预计增量有第一，公司电子大宗载气及现场制气项目将相继投运，逐步为公司带来持续、稳定的营业收入；第二，上市以来公司持续投入的在建项目陆续竣工投产，将会实现产能增量；第三，在特种气体方面，公司借助战略合作缩短产品导入时间；最后，在国际贸易方面，公司持续深化与“一带一路”沿线国家的出口合作，不断拓宽业务范围，也会产生业绩增量。

8、公司未来资本开支规划？

气体行业有资本密集型的特征，决定了资金需求量相对较大，需要持续的投入来保持发展。目前公司在建项目均已匹配资金需求。未来公司将继续加强资金流动性管理，确保企业稳健发展。如有优质收并购标的，公司会灵活运用银行商业贷款、并购贷款等多元化融资工具，及时、足额地满足收并购资金需求。

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