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蓝鲸新闻4月29日讯（记者 吴非）原定于28日披露2024年年报和2025年一季报的天茂集团（000627.SZ），放了市场和投资人“鸽子”。

29日凌晨，资本大佬刘益谦旗下天茂集团披露《关于无法在预约日期及预计无法在法定期限内披露定期报告的风险提示公告》（下称《公告》）。公司称，因定期报告涉及的部分信息需要进一步补充提供，公司无法在4月29日披露2024年年报和2025年第一季度报告，也可能无法在法定期限内（2025年4月30日）披露上述定期报告。

天茂集团表示，目前公司正常经营，公司2024年度报告编制工作仍在进行中。公司会尽最大努力加强与各方的沟通，组织有关人员抓紧完成定期报告的编制工作，披露2024年年度报告及2025年第一季度报告。公司对于定期报告预计无法及时披露给投资者带来的不便深表歉意。

事实上，在此前披露的2024年度业绩预告中，即可窥见天茂集团的经营压力，大概率是亏损收官。未经审计的业绩数据显示，报告期内，天茂集团归属上市公司股东的净利润为亏损5-7.5亿元；扣非净利润为亏损5.03-7.53亿元；营收预计为400-430亿元。

业绩变动原因，直指天茂集团控股子公司国华人寿。天茂集团称，2024年，利率市场环境持续走低，国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金，尽管通过持续优化产品结构，提升新业务价值，降低负债成本等措施尽可能减少上述不利影响，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响，从而造成亏损。

公司称，国华人寿按照既定的发展思路，保持适度业务规模，持续推动业务结构优化，资产配置结构优化，稳步推进资产负债匹配，持续强化新技术应用和人才储备，完善公司经营管理体系，全面提升公司经营能力。在保障保费收入保持基本稳定的同时，根据市场情况，适时调整业务节奏和结构，大力推进长期价值和风险保障型业务发展。目前国华人寿业务经营有序，规模适度稳健，2024年实现原保险保费收入346.39亿元。

数据显示，2024年上半年，天茂集团营业收入290.58亿元，同比下滑13%，归属于上市公司股东的净利润为-3.65亿元，同比扩大95%。同期，国华人寿营业收入289.44亿元，净利润-7.16亿元，亏损同比扩大82%。

事实上在2022年以前，国华人寿保持多年盈利，不过近几年利润逐年下行，2019年至2022年，公司净利润分别为22.16亿元、11.1亿元、8.49亿元、4.84亿元。2023年，公司由盈转亏，出现11.55亿元净亏损。今年上半年，亏损又呈进一步放大趋势。

需关注是，国华人寿退保金一度在高位水平，2023年退保金为206亿元，较2022年的303亿元，已有百亿规模的下降。从业务角度来看，退保金的高增长主要是受历史保单的到期兑付和退保影响，也会对保险公司的现金流造成一定压力，需要充足的资金来应对流动性风险。

聚焦天茂集团此次年报“难产”来看，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第8.3条规定，上市公司未在法定期限内披露年度报告的，深交所于相关定期报告披露期限届满后次一交易日，对该公司股票及其衍生品种实施停牌，停牌期限不超过两个月。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.4.1条规定：上市公司未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，且在公司股票停牌两个月内仍未披露，将被实施退市风险警示。根据第9.4.18条规定：上市公司因触及上述情形其股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的相关年度报告或者半年度报告，将被终止其股票上市交易。