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东鹏特饮再度IPO

“累了、困了、喝东鹏特饮”，这句广告词相信大家都很熟悉。 作为大车司机、外卖小哥等蓝领打工人的最爱，东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏”）最近向港交所递交了招股书，准备在香港再次上市了。

作为中国功能性饮料的第一股，东鹏特饮其实很赚钱。

招股书显示，2022年，东鹏饮料营业收入为85亿元，净利润为为14.41亿元；2023年，疫情结束，随着工商业及物流业的恢复，东鹏饮料营业收入大幅增长32.4%，达到112.57亿元，净利润也增长至20.4亿元；到了2024年，东鹏饮料营业收入又进一步增长至158.3亿元，相较于2022年的营业收入，几乎翻倍。与此同时，东鹏饮料2024年的净利润也暴涨至33.26亿元，达到2022年净利润的2倍多。

事实上，东鹏饮料不仅很赚钱，而且很值钱。

早在2021年，东鹏饮料就已经在A股的上海交易所上市了（605499.SH ）。截至4月24日收盘，收盘价为281.98，市值达到1466亿。

此外，根据东鹏饮料2024年的年报，截至2024年底，东鹏饮料拥有流动资产合计达到127.06亿元，如果再算是厂房、机器设备等固定资产，东鹏饮料资产总计达到226.76亿元。

从数据可以看出，东鹏饮料不仅很赚钱，而且很值钱，还很有钱！而且已经在大A主板上市了。

那么东鹏饮料为何还要赴港二次上市呢？

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手握百亿资产，为何还要再次上市？

官方的说法是“赴港上市是为了进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，提升公司国际化品牌形象，满足公司国际业务发展需要，深入推进公司全球化战略。”

翻译一下，就是想要把出海的业务做起来。

事实上，东鹏饮料在海外也推出过不少产品，比如出口到美国的EDRAGON Energy Drink，出口到东南亚的Eastroc Flavored Drink等。

甚至东鹏饮料还曾宣布，要在印尼设立合资公司，将海南和昆明作为面向东南亚市场的生产基地。不过东南亚市场，以早已是红牛、魔爪等国际品牌天下。从目前的财报数据来看，东鹏饮料的海外收入几乎可以忽略不计。

2024年上半年，在东鹏饮料78.73亿元的收入当中，海外收入只有0.11亿元，海外收入占比仅为0.14%。

当然，在年报中，东鹏饮料也提到，会战略性探索海外市场与投资并购机会。

如果东鹏饮料打算真的拓展海外市场，那他也将不得不面对曾经的老对手，红牛。

早在2009年的时候，东鹏饮料旗下的爆款产品东鹏特饮，就曾因广告语跟红牛高度相似而引起争议。“累了，困了，喝红牛”最早是红牛的广告语，东鹏饮料觉得不错，也拿来用，于是就有了“累了，困了，喝东鹏特饮”。

不仅在广告语上，在配料上也是高度致敬红牛，加量减价，量大管饱，迅速成为了蓝领阶级的宠儿，抢走了红牛的市场。

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单一产品依赖症

值得注意的是，在2022年东鹏饮料85亿元的营业收入当中，仅东鹏特饮这一款饮料的收入就达到82.11亿元，占其总营收的96.6%；到了2023年，东鹏饮料总营收112.57亿元，东鹏特饮就占了103.54亿元，比重虽有所下降，但依然占比达到91.9%。

对于一家公司而言，超过9成的收入都依赖某一款产品，这个风险还是比较大的。

相信东鹏饮料也意识到了这个问题，到了2024年，这种情况稍微有所改观，2024年鹏饮料营业收入为158.3亿元，东鹏特饮的营收为133.04亿，占总营收的84%。这也是近三年来，东鹏饮料首次对于东鹏特饮这一款饮料的营收依赖低于9成的情况，但对于一家上市公司而言，84%的占比依然很高。

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大股东及高管持续减持套现

网友质疑割韭菜

此外，东鹏饮料还屡次卷入大股东和高管套现的争议。

这里有个小科普，在我国的资本市场上，我国拥有一部完整的《证券法》。为了保护我国的广大股民和中小投资者的利益，一家公司在上市以后，其原始股东及持股的高管团队，所持有的股票，在一段时间内，是不允许卖掉的，也就是所谓的禁售，过了一段时间以后，可以卖了，就叫解禁，其目的就是为了防止有公司，利用股市来恶意套现。

据《凤凰网财经》报道，就在2022年5月，也就是东鹏饮料刚上市的一年后，刚开放限售的时候，大股东们就按耐不住寂寞，开始频繁套现。

其中最重要的持股实体为天津君正创业投资合伙企业（有限合伙），在上市之初持有东鹏饮料9%的股份，但放开解禁之后，就开启了疯狂减持、疯狂套现的模式。两年时间至少减持了5次，套现超过42亿元，远超东鹏饮料2024年全年净利润。

根据企查查数据，截至2025年4月24日，天津君正仅持有1.37%东鹏饮料的股票。

在上市初期，持股的12位高管当中，至少8位高管在2023年减持股票。甚至还有不少公司的“老臣”，卖掉股票，直接退休。

比如东鹏饮料原监事会主席蔡运生，减持了公司13万股股份，然后离职；原董事李达文，减持了公司51.86万股股份，然后离职；原监事陈义敏减持公司28.3万股股份，然后离职；原监事黎增永减持了公司30.1万股股份，然后离职。

要知道，这4位可都是在2000年之前就加入东鹏饮料的“开国功臣”，平均在职时间超20年，刚开放限售就套现离职，这未免有点太直接了吧。

当年，在高管们频繁减持套现的时候就有股民表示，“这是一群最了解公司经营状况的人，现在却纷纷要卖股票，这不就不给人一种连内部人员都不看好公司未来发展，甚至是想要收割资本市场的既视感吗？”

以至于此次东鹏饮料赴港再次上市，也有网友在社交媒体上留言，“上市圈钱呗，然后分红套现，躺赚比辛苦做实业强百倍，股市是股东的提款机，散户是韭菜。”