日前，人人乐披露公告称，公司预计2024年期末净资产修正后为-4.07亿元至-3.92亿元。此前，人人乐的年报业绩预盈4.10亿元至4.60亿元。

业绩“大变脸”，人人乐或面临”保壳“失败。对于业绩变动的原因，人人乐给出了两点解释。

其一，根据会计师最新取得的资料，公司出售持有的西安人人乐商品配销有限公司、西安高隆盛商业营运管理有限公司，不满足在2024年12月31日确认股权转让收益的条件。其二，结合13家股权转让子公司2024年度代垫款最新回款情况，根据公司取得的最新情况谨慎判断，截至公告日未归还的代垫款项1.11亿元存在很可能无法收回的风险，对未收回的代垫款项全额计提坏账准备1.11亿元。

四年连亏，去年业绩预盈4亿变亏损

成立于1996年的*ST人乐，曾经是深圳零售行业的头部企业，但近年来业绩表现不佳。公开信息显示，2021年至2023年，*ST人乐连续三个会计年度扣除非经常性损益后净利润均为负值，且2023年财务报告被出具了带与持续性经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告，因此被深交所实施退市风险警示和其他风险警示。

为了保住上市资格，*ST人乐在2024年进行了一连串的资本运作，最终于2024年12月31日前实施完成了重大资产出售暨重大资产重组事项，并于2025年1月28日发布了扭亏为盈的业绩预告，预计2024年期末净资产为0.23亿元至0.73亿元，归属于上市公司股东的净利润为4.10亿元至4.60亿元。不过，此次业绩变脸后预亏，意味着人人乐视第四个会计年度亏损。

触及两条退市条件

在上述业绩预告修正公告中，*ST人乐强调称，该公司或将触及两条退市条件而被深交所终止上市。首先，由于预计2024年期末净资产修正后为-4.07亿元至-3.92亿元，这将触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条第二项规定的退市情形；其次，根据年审会计师与审计委员会的沟通，会计师可能对审计报告发表无法表示意见的非标准意见，这将触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条第三项规定的退市情形。

当前，人人乐正深陷供应商诉讼的连锁危机。据公司公告，因多家供应商申请财产保全，公司及子公司主要银行账号已被冻结，致使资金周转陷入瘫痪。天眼查数据还显示，人人乐目前涉及95起被执行人案件，累计执行标的额高达7038.11万元。

此外，人人乐高层再添变数也为公司发展抹上一层阴影。2025年3月，上任仅一年半的董事长侯延奎突然以健康为由请辞，卸去包括董事、董事长及法定代表人在内的所有职务。有消息称，这位具有实控人“曲江系”背景的高管，在辞职后却仍需继续履职直至继任者到位，这种"离职不离岗"的特殊安排，不免引发外界对其真实离职动机的猜测，是否意在规避潜在的法律责任也未可知。

当年的本土超市龙头，如今运营不力陷入泥潭，未免令人唏嘘。人人乐因要约收购结果的不确定性，已自2023年2月14日起停牌，停牌前总市值16.24亿。

采写：南都·湾财社记者陈盈珊