基金圈“让利大戏”正徐徐拉开帷幕！《推动公募基金高质量发展行动方案》新鲜出炉，直接把行业“旱涝保收”的舒适圈炸成了“同甘共苦”的修罗场。而“公募一哥”易方达基金，正抱着它1.95万亿元的巨无霸规模瑟瑟发抖——毕竟，这可都是要按比例“放血”的真金白银啊！

而易方达的“四大天王”天团（张坤、萧楠、冯波、陈皓）可能要集体哭晕在厕所了。想当年坤坤管理1200亿时，年入半个“小目标”不是梦；如今规模腰斩，叠加费率下调，其收入可能直接上演“膝盖斩”。

有基民称，新规两大杀招堪称绝绝子：一是业绩差就少收管理费；二是基民不赚钱经理也别想赚。

数据显示，截至2025年一季度末，易方达管理总规模已达到惊人的1.95万亿元，在行业中一骑绝尘，稳居首位。2024年易方达基金净利润达39亿元，同比大增15.32%；营收121.09亿元，依然是唯一一家营收超过百亿元的基金公司。

有市场人士透露，易方达基金经理的收入呈现“金字塔”分布，5%的顶流经理拿走行业50%的薪酬。虽然近年受市场波动和监管影响收入有所回调，但头部经理仍能维持千万级收入，且相比私募具备更强的职业安全性和平台资源。

据介绍，目前易方达基金经理的收入结构包括三部分：一是固定薪酬，包括基本工资和岗位津贴。前者约50-100万元/年（资深基金经理可达150万+），后者包括研究津贴、管理津贴等（约20-50万元）。二是浮动薪酬，核心收入是绩效奖金，以及超额收益提成。绩效奖金按管理规模提取，通常为管理费的5%-15%。例如，管理100亿元规模的股票基金，按1.2%管理费计算，剔除其他费用，年管理费收入0.8亿元，基金经理团队可分900万元以上。如果按业绩排名进入行业前10%，可获额外奖励。超额收益分成，也就是部分产品约定超过基准收益部分提成（如专户产品）。三是长期激励。包括跟投机制，即要求基金经理自购所管产品（通常不低于年薪的30%）；以及股权激励，也就是部分高管参与员工持股计划（通过盈峰控股等股东平台）。

此外，顶流基金经理还有很多隐性福利：包括研究支持——可调用公司百人投研团队；市场资源——路演、机构客户对接等商务支持；职业溢价——公募顶尖履历对转型私募/创业有背书作用等。

据测算，张坤2021年巅峰期管理规模超1200亿元，预估年收入1亿元左右，但2024年规模600亿元，收入或降至5000万元级别；萧楠管理规模稳定在300亿元左右，年收入约1500-2000万元，同时还可以享受公司消费组全产业链研究支持。同为顶流基金经理，景顺长城刘彦春、中欧葛兰与张坤、萧楠等收入等同级别，但他们较中小基金公司同规模经理仍遥遥领先。

长期以来，基金赚钱基民不赚钱饱受诟病。对此，监管层一直在努力进行费率改革。例如，自2024年7月1日起，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施，标志着第二阶段基金费率改革落地。根据规定，要求调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限。

天相投顾数据显示，2024年，公募基金券商分仓佣金收入为106.52亿元，较2023年下降超35%。

此前，中央金融办、中国证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》指出，要大力发展权益类公募基金，稳步降低公募基金行业综合费率，推动指数化投资发展。

从产品端来看，主动权益类基金、宽基股票ETF、QDII基金均已降低管理费率、托管费率。与此同时，多只债券基金、FOF、货币基金等也加入降费阵营。天相投顾数据显示，2024年基金公司管理费收入为1226.78亿元，相比2023年的1333.46亿元，下降了约8%。

除了基金的管理费率、托管费率降低以外，今年3月又有多家基金公司宣布，旗下部分指数基金指数使用费调整为由基金管理人承担，这意味着，目前行业全部指数基金指数使用费均由基金管理人承担。

近日公开印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》更是明确了核心两点：

一、优化主动管理权益类基金收费模式。对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。业绩明显低于比较基准的，须少收管理费，有力扭转基金公司“旱涝保收”的现象。

二、强化基金公司与投资者的利益绑定。全面建立以基金投资收益为核心的行业考核评价体系，将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核体系，相应降低产品管理规模排名、基金公司收入利润等指标的考核权重。提高基金公司高管、基金经理跟投本公司管理产品的比例和锁定期要求。督促基金公司建立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对产品中长期业绩差的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降，更好体现与投资者的“同甘共苦”。

费率下降已是大势所趋。事实上，易方达基金也开始主动“割肉”，玩起了“骨折促销”——5月12日起，易方达基金将下调旗下两只债券基金的管理费率。易方达中债新综合债券指数基金年管理费率从0.30%降至0.15%，易方达投资级信用债债券基金从0.35%降至0.30%。此举旨在降低投资者成本，增强产品竞争力。

不过说正经的，这波“自刀”操作确实能让基民省下真金白银。就是不知道其他公司会不会跟进？毕竟在“费率内卷”这条路上，易方达已经率先“挥刀自宫”了……