研报掘金丨中金：降百威亚太盈利预测 维持9.8港元目标价
创始人
2025-05-11 23:01:08
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格隆汇5月9日｜百威亚太(1876.HK)首季收入、销量及正常化除息税折旧摊销前盈利(EBITDA)等均录下挫，中金发报告预期，该集团今年发展节奏前低后高，考虑中国区域需求疲软，下调今明两年EBITDA盈利预测均为6%，分别至17.88亿美元及18.86亿美元。中金维持目标价9.8港元及评级“跑赢行业”不变。
中金指出，百威亚太首季内地销量同比下滑幅度高于行业，而印度延续增长趋势、韩国分额进一步提升，展望今年，中国区凭借品牌组合、渠道优势重回分额增长趋势，加大百威系列、哈啤布局，重视非即饮渠道建设；韩国续投资凯狮等产品推进高端化，提升盈利能力；印度则通过百威、黑金等高端及超高端产品推进增长。预计今年大麦等原料价格有望仍处于低位，若销量回升，规模效应有望进一步助力利润率回升。
中金预期百威亚太今明两年纯利7.75亿美元及8.47亿美元，营业收入63.73亿美元及65.27亿美元。
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