下午好，先来关注下货币衍生品市场。

5月9日，据彭博社报道，多组迹象显示，亚洲地区的银行和经纪商对绕过美元的货币衍生品的需求正在上升，因贸易紧张局势为过去多年来“去美元化”的转变，进一步增添了紧迫感。

企业收到的交易请求日益增多，包括诸多避开美元的对冲交易，涉及人民币、港元、阿联酋迪拉姆和欧元等货币。与此同时，一个颇为明显的现象是：对人民币计价贷款的需求开始日益旺盛。

这种寻求替代方案的尝试，再次表明企业和投资者正在远离美元这一全球储备货币。

新加坡一家大宗商品交易公司的人士表示，欧洲及其他地区的金融机构正越来越多地推销与美元挂钩的人民币衍生品。多位人士表示，中国大陆、印尼和海湾地区之间日益密切的贸易联系，也正在刺激对非美元对冲的需求。

据印尼一家外资银行的一位高管称，该公司今年将在雅加达设立专门的团队，以满足当地客户日益增长的印尼盾兑人民币交易需求。

根据Swift的数据，3月人民币占全球支付份额的约4.1%，目前仍远低于美元49%的占比。不过，中国部分支付是通过其自建系统完成，且该系统正迅猛发展。人民币跨境支付系统作为专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统，自2015年10月上线后业务量稳步增长，覆盖范围显著扩大。截至2024年12月末，其业务已覆盖全球185个国家和地区，2024年处理的跨境人民币支付金额达到了175万亿元，同比增长43%。

再看向商品市场（如下图所示），今天（周五）国内期货市场新能源与化工板块表现亮眼。多晶硅涨近6%，氧化铝涨超3%，原油系品种同步走强，贵金属与黑色板块承压。

市场人士普遍认为，供给端扰动成为氧化铝期价上涨的核心驱动因素。

“近日，氧化铝部分新建产能传出负面消息，消息虽然对当前产能影响不大，但对明年氧化铝供应预期的影响较大。此外，几内亚政府已启动程序，收回阿联酋全球铝业在该国的采矿许可证。”方正中期期货分析师胡彬表示， 阿联酋全球铝业旗下的氧化铝公司运营着几内亚最大的铝土矿，市场对矿端供应的担忧再度升温。

对于近期氧化铝期货价格持续反弹，业内人士普遍认为，本轮上涨更多属于期现升贴水的修复过程。

据中原期货分析师刘培洋介绍，今年以来，氧化铝价格持续下行，主要原因是新增产能投放预期较强。2024年12月山东100万吨 项目投产，2025年1月广西200万吨项目投产，叠加山东400万吨产能置换项目启动，市场供应不断增长。

“随着一季度氧化铝价格跌破行业成本，4月起陆续有数百万吨产能实施检修压产，产量显著降低，行业库存下降，期货价格明显贴水现货令点价成交增加。”国投期货分析师刘冬博称。

据了解，本周氧化铝期现货价格同步上涨，各地现货指数小幅上调，其中，北方现货最新成交价在2900元/吨附近。

“当前，在需求端相对稳定的情况下，氧化铝期货上涨的主要驱动力来自供给端。”刘冬博表示，展望后市，行业利润决定了检修产能的复产节奏，一旦利润修复，供给也会大幅增长。在他看来，河北某厂320万吨产能计划近期产出成品，成本端几内亚铝土矿成交价格已经从年初的110美元/吨持续回落至75美元/吨，氧化铝平均生产成本快速下降。短期检修带来的供需紧平衡难以持续， 新产能投放节奏与成本下行速度将制约氧化铝期货价格的反弹高度。

胡彬表示，2025年还有750万吨新产能等待投放，这将给氧化铝供给带来较大的压力。