工业硅、多晶硅：7月价格调整，后续关注复产与成交
【7月28日工业硅期货跌停，多晶硅价格下跌，市场情绪回落致价格大幅调整】7月28日，工业硅期货跌停，价格至8915元/吨，多晶硅下跌5.8%，降至49405元/吨。此前“反内卷”和供给侧改革预期推高硅价，如今市场情绪回落，价格大幅调整。 一方面，多头情绪消退，交易所限仓焦煤合约，使煤炭价格大幅回落，削弱硅材料成本支撑，带动工业硅和多晶硅价格下降；另一方面，工业硅和多晶硅基本面未明显改善，工业硅大厂前期检修的矿热炉上周部分复产，多晶硅仓单重新注册，增加240手至3020手，后续供应回升预期仍在，市场情绪降温。 工业硅方面，西北大厂前期检修的矿热炉近期复产，西南因前期价格低复产滞后，随价格回暖复产加快，开工好于预期。短期西北减量主导供给，整体供应有恢复趋势，需关注大厂复产节奏与规模。 需求端同比仍弱，多晶硅复产带动需求小幅回升，有机硅刚需维持，铝合金需求改善有限。工业硅仓单去化放缓，后续或累积，对硅价形成压力。 多晶硅方面，呈“供增需弱”格局。6月产量增至10.1万吨，西南、西北复工及青海新产能投放，支撑7 - 8月供应维持在10万吨以上。需求端6月新增装机明显下滑，下半年装机节奏或趋缓。 多晶硅企业联合挺价，现货报价上涨推动利润恢复，但终端接受度待验证，实际成交有限。近期多晶硅仓单增至3020手，盘面价格高，企业套保意愿增强，后续仓单或继续回升。 前期硅价上涨受情绪与政策预期驱动，当前多空消息交织，价格高波动，基本面未明显改善。工业硅受煤炭价格回落、供应恢复影响，价格上方空间受限，需关注大厂复产情况；多晶硅需关注现货成交反馈及政策落地节奏。 策略上，因硅价回升幅度大，上周已强调逐步止盈。建议上游企业逢高套期保值，或择机布局买入看跌期权应对波动。 风险因素包括供应端超预期复产、供给端政策变动。
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