作为拥有证监会处长、南方基金副总等“资深履历”的行业老人，邓召明执掌鹏华基金数年间，这家成立超26年的公募巨头正陷入多重尴尬：核心混合基金规模从2021年底的1572亿元“腰斩”至2025年上半年的781亿元附近；多只权益类成立以来亏损幅度惊人，部分产品亏超50%；

基民在论坛怒刷“最烂基金”，但鹏华基金2022-2024年仍分别收走约38亿、34亿、31亿管理费。曾经的行业先锋，为何在“资深高管”治下沦为基民口中的“亏损制造机”？

近四年混基规模“腰斩”缩水超790亿

鹏华基金成立于1998年，是国内首批公募基金公司，曾以产品线丰富、权益投资表现亮眼稳居行业第一梯队。

但在邓召明（兼具证监会、南方基金履历，后任鹏华基金总裁、党总支书记）主导管理的周期内，其核心的混合基金规模出现断崖式下跌。

数据显示，2021年底鹏华混合基金规模达1572亿元，彼时在公募行业仍属第一梯队；但截至2025年上半年，这一规模已缩水至约781亿元，降幅超49%，近乎“腰斩”。

对比行业整体，2021年以来权益市场虽有波动，但头部公募混合基金规模多呈稳步增长或小幅调整态势，鹏华的大幅缩水格外扎眼。

邓召明团队的战略布局是否偏离市场需求？投研体系的战斗力是否在持续衰退？目前不得而知。

多类基金“巨亏”：权益、QDII双双折戟，基民被深度套牢

鹏华基金的亏损“黑洞”覆盖权益类、QDII等多个领域，不少基金的长期业绩堪称“灾难级”，却并未阻碍管理费的“旱涝保收”。

鹏华中证高铁产业A（160639.OF）：2015年5月成立，截至目前成立以来亏损幅度高达57.50%，年化回报为-7.97%。A股同期历经牛熊，如此深度的长期亏损，意味着投资者若持有至今，资产近乎“腰斩”。

此外，市值研究员发现，鹏华致远成长C（011472.OF）、鹏华创新成长C（011461.OF）等多只混合型基金，成立以来亏损幅度在27%-37%区间，年化回报持续为负。

鹏华旗下多只QDII基金同样表现拉垮：鹏华全球中短债美元现汇C（008321.OF）、鹏华全球中短债美元现汇A（006285.OF）、鹏华全球中短债人民币C（008320.OF）等，成立以来分别亏损46.28%、44.58%、44.50%，年化回报全为负数。

业内人士表示，海外投资考验全球视野与风控能力，而鹏华QDII产品的长期亏损，暴露其在海外资产配置上的严重短板。

更讽刺的是，基金亏损并未影响管理费收取：2022-2024年，鹏华基金分别收管理费约38亿、34亿、31亿——基民账户不断缩水，基金公司“腰包”却依旧饱满，这种“不管业绩好坏都赚钱”的模式，如何让投资者信服？

基民怒火滔天，论坛骂声一片，“最烂基金”“骗管理费”成关键词

市值研究员还发现，在鹏华汇智优选混合A的基金吧里，基民的愤怒几乎溢出屏幕：“这只是基金中最烂的基”“赶快换人吧，纯属是为了赚管理费的”“怎么做上基金经理的，自从成立就一直大亏”……类似吐槽帖比比皆是，部分帖子互动量超千次，不满情绪高度集中。

也有基民吐槽“涨不上去，跌不下去，仓位那么低都不知道做什么”；更有投资者直言“这基金坑死人，以后再也不买基金了”。

基民的怒火，本质是对“基金长期亏损却照收管理费”的强烈不满——公募基金“为投资者创造收益”的初心，在鹏华这里似乎异化为“不管业绩好坏都赚管理费”。

而邓召明作为公司核心管理者，在基金业绩持续拉垮、投资者信任流失的情况下，又该承担怎样的管理责任？

“资深背景”难掩治理失效，鹏华基金路在何方？

邓召明的证监会、大型公募履历，本应凭借专业经验为鹏华带来治理升级与业绩突破。

但市值研究员发现，现实却是：混合基金规模腰斩、多类基金长期巨亏、基民怨声载道，管理费却照收不误。

这暴露出鹏华基金在投研能力、风险控制、投资者利益维护等方面的深层缺陷。在公募行业竞争日趋激烈的当下，若不能正视基民诉求、解决业绩顽疾，鹏华恐怕会在“资深高管掌舵却持续失能”的怪圈中，进一步失去市场信任。