2021年科创板上市时430亿元市值的极米科技，跌到2025年10月18日只剩76.44亿元，蒸发超80%，最近竟然向港交所递了上市申请，

先说说极米曾经的风光，2012年，电子科技大学校友钟波辞了百万年薪，靠早年投资腾讯赚的钱，在成都创立极米。

2014年推出极米Z3，把影视、音响、智能系统塞进A4纸大小的盒子，30到180英寸画面自由调，一上市就火了。

同年双11卖了2000万元，2017年直接破2亿元，后来还拿到芒果传媒、百度风投的投资，2020年市场份额冲到22%，2021年上市首日股价涨了近3倍，钟波身家最高达80亿元。

但好景不长，2023年营收35.57亿元，同比降15.77%，净利润跌76.09%，2024年营收再降4.27%。

员工也从2021年的2715人减到2024年的2225人，研发人员2025年6月只剩580人，比上年少了22.56%。

虽然2025年上半年净利润暴增到8866.22万元，靠的是降本增效，但现金流却成了负数，约-4.4亿元，2024年末还有1亿多呢。

首先是彩电市场的冲击，2025年上半年彩电销量1375万台，同比增1.8%，销售额561亿元，85英寸MiniLED电视才3000元，比高端投影仪还便宜，直接抢了极米大屏的优势。

其次是同行竞争，极米做DLP技术，主打2000-3000元甚至5000元以上的产品，而LCD投影仪千元就能买到，抢了入门市场。

内部也有麻烦，2025年上半年存货11.84亿元，占总资产21%，回款慢，资金压在货上。

还有股东减持，2025年2月钟波套现7774万元，10月又要减持近9500万元，百度也减持了19.85%，市场信心难免受影响。

为了破局，极米押注了车载+出海。2024年成立车载事业部，拿下赛力斯、北汽8个项目，还主导了问界M9的投影系统开发，产品已经装在多款新能源车上。

出海方面，2024年境外收入10.9亿元，占比31.9%，比2022年的18.7%翻了近一倍，产品进了欧美日的沃尔玛、山姆等渠道，2025年还推了海外新品。

但这两条路也不好走，车载业务备货、交付、回款周期长，汽车配件毛利率还在降，极米现金流本来就紧，能不能扛住是个问题。

出海也不轻松，国产同行Magcubic半年就冲进全球出货量前十，速卖通单日卖2万台，国际品牌也有优势，极米想突围不容易。

这次赴港IPO，极米大概是想靠港股的流通性吸引投资者，同时融资补现金流，计划把钱用在海外营销、研发和运营上。

但能不能成功，还要看“车载+出海”能不能真正落地。毕竟现在投影行业不好做，极米要想翻身，得在新赛道上拿出真本事才行。