理工导航2026年半年报：签订大额订单，营收利润双降
蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，理工导航(688282.SH)公布2026年中报，公司依托惯性导航系统及核心部件研发制造主业，受制于上游配套厂商产能波动及交付节奏影响，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，公司持续加大研发投入并签订大额订单，为后续业绩修复奠定基础。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入1550.79万元，同比下降56.63%；归母净利润-2793.32万元，亏损较上年同期扩大1111.89万元；扣非净利润-3026.99万元，亏损同比扩大1019.39万元。经营活动产生的现金流量净额为-8961.30万元，净流出规模较上年同期显著扩大。公司营收大幅下滑导致固定成本覆盖不足，叠加回款减少，致使盈利能力和现金流双双承压。
公司主营业务聚焦于惯性导航系统、核心部件及射频微波组件，主要应用于远程制导弹药等武器装备。报告期内，受产业链上游部分配套厂商产能供应短缺影响，上级配套单位对公司产品采购需求下降，导致主要产品销售收入同比减少，这是业绩下滑的核心原因。尽管营收腰斩，公司仍保持高强度研发投入，本期研发费用达1787.11万元，占营业收入比例高达115.24%，主要用于高动态载体导航控制、组合导航系统等关键技术攻关。
业务亮点方面，公司于2026年3月与某单位签订金额4614.00万元的《武器装备配套订购合同》，预计将在年内交付，有望对全年业绩产生积极提振。此外，公司通过并购宇讯电子拓展射频微波业务，但该板块尚未能完全抵消主业波动带来的影响。
惯性导航作为国防信息化核心通用技术，受益于武器装备精确化、智能化升级趋势，长期需求具备支撑力。然而，军工行业受国防预算、采购政策及地缘政治影响较大，且公司客户集中度较高，存在订单波动风险。同时，公司应收账款余额较高，存货周转率较低，面临一定的坏账及减值压力；此前收购形成的商誉若标的业绩不及预期，亦存在减值风险。