随着上市券商2026年半年报陆续披露，一批个人投资者的最新持仓也浮出水面。

上证报记者梳理发现，截至8月30日，国海证券、中原证券、中银证券、首创证券、中信证券等十余家券商的前十大流通股东名单中，均有个人投资者现身。其中，知名“牛散”付小铜在原有持仓基础上进一步加仓券商股，持续布局证券板块。

业内人士对记者表示，今年上半年多家券商净利润实现较高增长，券商股当前估值仍处于相对偏低水平，业绩增长与估值之间存在一定“错配”，部分“牛散”加仓券商股，体现出市场对行业基本面与未来估值水平的积极判断。

付小铜增持

武连章减持

头部券商中，付小铜加仓中信证券的动作引人关注。

Wind数据显示，截至6月末，付小铜持有上述公司8424.94万股，占流通A股比例0.69%，相比一季度末的8411.28万股，付小铜二季度进一步增持约13.66万股，其股东排名也由一季度末的第八位升至第七位。

与此同时，中信证券股东户数从一季度末的71.71万户降至63.98万户，单季减少约7.72万户，筹码集中度提升。

易观千帆证券行业高级分析师夏雨对记者表示，筹码结构也是买入的重要逻辑，以中信证券为例，付小铜二季度继续小幅增持的同时，公司股东户数明显下降，意味着大资金或借市场情绪分化完成筹码集中。这类资金的逻辑未必是追逐短期涨幅，而可能是看中了券商龙头“流通盘大、机构配置多、筹码一旦集中后弹性更大”的特征。

与付小铜相反，武连章在今年二季度减持了国金证券。

Wind数据显示，截至6月末，武连章持股数量为2158.10万股，相较于今年一季度的2248.10万股，减持了90万股。今年以来，武连章在一季度增持20万股，并于二季度进行上述减持。从持仓规模来看，本次减持幅度有限，更偏向部分仓位的高抛操作，并未大举退出。从股价表现看，Wind数据显示，3月31日至6月30日，国金证券涨幅达4.52%。

多名“牛散”加仓中小券商

记者梳理发现，在中小券商前十大流通股东名单中，个人投资者密集现身。其中，中银证券、东北证券的前十大流通股东中，均同时有4名个人投资者“现身”。

Wind数据显示，截至6月末，杨竣凯、朱晔、刘龙贵、付卫平分别为中银证券第六、第八、第九与第十大流通股东。其中，杨竣凯在二季度增持630.34万股，刘龙贵、付卫平则为新进前十大流通股东。

与此同时，2026年上半年，潘锦云、杨海兵、李永俊、万忠波4名个人投资者现身东北证券前十大流通股东名单，分别持有2511.84万股、2335.14万股、1370.76万股和1071.73万股。其中，潘锦云、杨海兵持仓数量保持不变，李永俊增持19.67万股，万忠波为新进前十大流通股东。

此外，部分中小券商的个人股东也有加仓动作。Wind数据显示，周杰新进为华鑫股份前十大流通股东，持股数量为297.57万股；中原证券前十大流通股东中，李国为新进股东，持股3500万股；首创证券个人股东苏东明二季度增持66.57万股，期末持股571.40万股。

业绩向好成为共同底色

个人投资者频频现身的背后，是今年上半年券商经营业绩普遍改善。

夏雨认为，“牛散”加仓券商股，主要体现了投资者对行业基本面与估值水平的积极判断。近两年A股资本市场交投活跃、两融和IPO等业务回暖，券商业绩得到明显改善，今年上半年多家券商净利润实现较高增长，盈利能力修复为股价提供了基本面支撑。

截至8月30日，43家上市券商已全部披露半年报。记者梳理发现，共有40家实现营收净利双增。

其中，中信证券2026年上半年营收同比增长50%，归母净利润同比增长69.60%；东北证券营收同比增长29.38%，归母净利润同比增长77.49%；中银证券营收同比增长27.70%，归母净利润同比增长32.05%。

值得注意的是，科创投资也成为部分券商的业绩增量。据东吴证券研报测算，截至2026年上半年末，券商累计跟投科创板项目金额达到近350亿元。东吴证券非银金融首席分析师孙婷在研报中表示，科创投资直接增厚了券商利润，同时，2026年下半年仍有不少大型科创项目即将上市，科创投资有望驱动行业净资产收益率（ROE）中枢进一步抬升。

“过去一年A股资金高度集中于科技、AI等方向，而券商恰恰是被资金长期边缘化的大市值、低关注度资产。”在夏雨看来，当“牛散”开始进入这些股票，也是在寻找高景气资产之外的低拥挤度资产。这并非简单的“低估值”，而是下一轮资金风格切换时易于重新定价的板块。

作者：林铭溱 徐蔚