美军发动空袭，中东紧张局势升级。昨夜美股三大指数全线跳水，纳指跌超1%，半导体、存储概念股集体下挫。

今日A股集体回调，双创指数回调吸金。科创50指数跌超1%，科创50ETF汇添富（588870）近2日净流入超3000万元，近10个交易日更是“吸金”超2.36亿元。创业板指回调超2%，创业板ETF汇添富（159247）今日盘中回调大举吸金，已连续第四天吸金，此前3日获超2400万元资金青睐。

科创50指数热门成分股多数飘绿：中芯国际、华虹宏力、佰维存储跌超2%，中微公司、海光信息跌超1%；生益电子涨近2%，寒武纪、源杰科技、芯原股份微涨。创业板指热门成分股多数回调：中际旭创、新易盛、长川科技跌超3%，宁德时代、胜宏科技跌超2%，香农芯创跌超1%，天孚通信微跌；协创数据、罗博特科涨超3%，芒果超媒涨超2%。（成分股仅做展示，不作为个股推介）

消息面上，中兴通讯终端事业部总裁倪飞在社交平台透露，努比亚NaviX Ultra已正式入网，将于9月正式上市。这款手机为中兴通讯与字节跳动联合研发，该机将搭载豆包手机助手，定位全球首款AI智能体手机。

网信办相关负责人表示，当前人工智能领域主要面临5方面安全风险挑战：一是技术先天脆弱性难以根除，影响输出稳定性、可靠性；二是模型能力跃迁颠覆传统安全范式，极端失控风险显现；三是应用形态快速演进，安全风险形态加速迭代；四是误用滥用恶用风险凸显，冲击社会秩序与伦理边界；五是全球人工智能领域面临技术霸权风险。

海外方面，Anthropic发布旗舰AI模型新版本Fable 5.1。新版本最核心变化在于定价策略调整：Anthropic对模型重新调用已处理信息这一环节收费下调75%，将带来整体运行成本大幅下降。

AI建设热潮引爆HBM需求。三星电子存储业务部门已将2031年前约70%的产能分配给长约订单，主要签约客户包括英伟达、微软及谷歌等大型科技公司。

【行情进入平台期，如何看待“金九”窗口？】

8月以来，随着资金风险偏好温和回升，包括科技硬件在内、A股整体有所修复，但实际上两创并没有跑赢大盘，反而是代表交易性赚钱效应的小微盘占据优势。板块层面来说，电子、通信仅收回上个月跌幅的不足1/3，行情演绎也并不流畅。投资者不再像7月那样对产业的利好“充耳不闻”，但也不愿大仓位押注做多，8月18日之后随宏观不确定性由暗入明，不论是大盘还是两创，行情都进入一个平台期。

进入9月，海外宏观扰动的影响或弱于8月海外宏观扰动的影响或弱于8月。Jackson Hole会议上，沃什发言偏鹰，市场因此上修9月加息预期，对风险资产短期形成逆风。但深入来看，演讲强调了2%目标通胀框架坚定不移，却并未给出加息的具体路径，暂时不能得出“9月加息板上钉钉”的结论。从票委分布看，9月加息的门槛其实是比较高的，且7月美国经济数据都是偏弱的，9月加息的必要性其实不强。9月FOMC之前仍有8月非农和CPI数据待验证，即使8月数据层面配合下9月迎来了加息，市场也更可能将其理解为一次及时的预防性加息，从而降低后续连续、多轮加息的尾部风险，对应情绪面的短空长多，而非2022年恶性快速加息的趋势性紧缩起点。

节奏上来看，市场反弹窗口预计可观察至9月中下旬。随着中报披露逐步收官，市场对于上市公司盈利的阶段性验证基本告一段落。与此同时，8月以来资金面虽已回归相对平稳的状态，但活跃资金参与度低迷，增量不足、赚钱效应偏弱，制约了风险偏好的进一步抬升。进入9月后，随着业绩扰动阶段性减弱，部分资金或重新寻找交易机会，市场情绪存在进一步改善的空间，反弹行情或有望延续。

从节奏来看，9月中下旬有几个重要的时间节点与变量值得跟踪：一是9月中旬美联储FOMC决议，其政策信号将对全球流动性预期产生影响；二是基于日历效应，月末中秋、国庆假期相继临近，节前资金避险需求与成交收缩可能使市场波动有所放大；三是近期外交沟通仍在延续，8月26日我国高层会见美国驻华大使，双方愿加强沟通、推进合作，筹备好下阶段重要高层互动，后续高层互动安排及其释放的政策信号，可能成为影响市场风偏的重要变量。

配置上，均衡布局国产科技、周期复苏与创新药景气。9月配置思路转向周期复苏、创新药景气与国产科技并重，兼顾低估值防御。科技方向，国产算力资本开支暂未下修，9月国产科技大厂新品发布、半导体设备展及中外会面预期等事件密集，国产链有望形成相对独立行情；板块内部K型分化下，具备业绩与技术进展的公司有望重新走强。建议关注受益于国产算力自主可控及端侧AI放量的核心标的。

（东吴证券20260902《“金九”窗口，均衡布局》）

【AI短剧大火！如何理性看待？】

事件方面，8月31日，国内首部上星播出的AI长剧《后西游记》上线芒果TV，登陆湖南卫视黄金档，该剧由Seedance 2.0、Seedance 2.5提供AI技术支持，采用AIGC完成画面与人物演绎，无真人演员参与，并采用“边制作、边审核、边播出”的创新模式。

湘财证券指出，AI短剧行业完成2025‑2026年的供给爆发之后，行业逻辑已经从技术红利驱动的产能扩张与粗放投放转向精品化与全球化的结构性竞争。AI视频工具大幅压低短剧制作成本与生产周期，但投流获客成本高企、行业整体ROI回落，单纯依靠批量铺量的模式难以获取有效利润，尾部产能将加速出清，行业资源向具备综合能力的头部参与者集中。

展望中长期，国内AI短剧市场进入题材与质量分化阶段，播放量的付费转化效率是核心要素，海外市场则有望继续创造增量。海外微短剧当前渗透率低，提升空间广阔，中国厂商在内容供给、运营、分发层面具备显著竞争优势，但海外业务仍处于收入验证阶段。

整体来看，AI短剧行业在政策引导下行业走向合规发展与行业集中度提升的路径，在此过程中，经营稳健的头部品牌有望聚集资源、实现商业闭环。重点把握IP资源和出海平台化两条主线。

（湘财证券20260831《AI短剧扩张与分化并行，关注商业验证进展》）

【震荡市真正难的是什么？如何布局？】

在震荡市，盘面往往呈现出如下特征：（1）AI主线仍在，但细分板块轮动加快，如半导体、软件、光模块、电力设备、创新药轮番一日游。（2）个股极度分化，即使做对方向也可能选错标的，其实从历史数据看宽基常跑赢多数个股。（3）拥挤后快速去杠杆，7月科技急杀后估值和筹码有所消化，但波动仍大。

如何能既把握科技成长β，又避免“追风口踏空、换赛道挨打”？科创50、创业板指等宽基指数或许是答案。

面对“多点开花”的震荡市，与其在细分赛道之间反复权衡、追逐轮动，不如用宽基锁定大方向，把细分选择交给指数优胜劣汰。

总结来看，震荡市优选双创指数的理由，可以归结为以下三点：

1、方向明确、路径嘈杂时，宽基优于赛道：AI与国产替代大方向没变，但细分轮动极快，科创50和创业板指把科技成长一次配齐，避免追热点踏空。

2、震荡市先求“拿得住”：当前创业板指估值回到十年中位数附近、且行业更均衡，配置性价比高；科创50用宽基而非个股形态表达半导体和硬科技，近一个月回调后仍处年内强趋势（截至8月27日，年内涨幅仍有26%）。

3、资金已用脚投票：回调阶段宽基ETF逆势吸金，科创50与创业板位居前列，这也充分说明了机构仍看重科技β，没有选择离开成长板块。

20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50ETF汇添富（588870）！资料显示，科创50ETF汇添富（588870）跟踪科创50指数，综合覆盖电子、医药、计算机、电力设备、机械设备等新质生产力板块。根据申万二级分类，半导体行业暴露占比最高，权重达73.8%。科创50ETF汇添富（588870）的管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率最低档！场外联接（A类：024980；C类：024981）。

看好创业板机遇，指选“AI算力+新能源龙头荟萃”的创业板ETF汇添富（159247）！指数权重股汇聚电力设备、通信、电子、医药生物等赛道龙头，一键布局新质生产力！创业板ETF汇添富（159247）管理费率低至0.15%/年，托管费率低至0.05%/年，全市场最低档！场外联接（A类：024063，C类：024064）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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