2026年中报，长三角头部城商行之间的区别，比想象中更大。

南京银行，营收同比增长10.94%；杭州银行，营收同比增长4.75%；上海银行，营收同比增长5.48%——同一条赛道，跑出了完全不同的节奏。

三家银行的差距，其实早就写在了牌面上。

南京银行比拼的是体量，杭州银行押注的是爆点，上海银行熬制的是时间。谁笑到最后，取决于各自的牌怎么打。

南京银行：稳如老马的“全能王”

南京银行半年报是三家银行中数字最好的一份。

营收增速断层领先。在今年上半年的时候，南京银行的营业收入达到了315.96亿元，和去年同期相比较增长了10.94%。归母净利润是136.50亿元，同比增长了8.17%。在长三角地区的头部城市商业银行当中，这样的营收增长速度属于降维式的打击。

其上半年利息净收入增长40%，贡献了近七成营收增量，是少数能扛住息差并实现稳定增长的城商行。

对公业务的三驾马车。截至六月末，南京银行的总贷款净额15677.91亿元，较上年末增加1434.35亿元，业务增量相当可观。这主要得益于公司在政信、制造以及科技金融这三个板块进行着均衡地发力，不存在单一赛道依赖太过严重的状况。

当利率处于下行态势的时候，这种均衡的状况也能够转换为营收方面的韧性。

普惠金融“真下沉”。南京银行在上半年的普惠性小微贷款余额为1729.66亿元，相较于上年末增长了9.57%，并且比全行贷款的平均增速还要高。

这表明南京银行的普惠工作并非仅仅停留在口号之中，它的网点遍布于长三角的区县以及城乡产业带之中，其自身便是地方经济的毛细血管。

业绩稳如“印钞机”。更难得的是增长的稳定性，南京银行的营收多年来保持了双位数增长，同时它的资产质量始终处于行业的前列位置。

在今年二季度末的时候，公司不良贷款率仅仅只有0.82%，拨备的覆盖率则达到了306. 11%，远远地超过150%的监管要求。

均衡的另一面，是没有长板。

利润增速略逊营收。和去年同期相比较而言，南京银行的上半年营收上涨了10.94 %，而净利润上涨了8.17%——这两者之间相差了约两个百分点，大概率是因为公司主动加大了信用减值损失的计提力度，导致了利润在一定程度上被压缩。

零售存在感偏弱。对公业务乃是南京银行的核心优势所在，但是在零售业务这一方面，它始终没有打造出一款具有竞争力的产品，此外零售客户的粘性、规模的体量与对公业务相比，完全不在同一个层级之上。

倘若某一天南京银行对公业务遭遇到压力，那么零售业务就很难扛起增长的大旗。

杭州银行：押注科创的“急先锋”

杭州银行不以规模见长，它擅长以“投贷联动”形成利润弹性。

利润增速远超营收。杭州银行在上半年的营业收入达到了210.48亿元，和去年同期相比较而言增长了4.75%。客观地说，这个营业收入的增长表现并不是很快。但是它同期的归母净利润达到了128.13亿元，同比增长了9.87%，这一项数据十分出色。

利润增长的速度是营业收入增长速度的两倍多，这主要来自于两个原因：其一是利息净收入处于上升的态势，其二是费用端并没有跟着出现膨胀，收入上涨而成本下降，利润自然有所提升。

精准狙击科创金融。杭州银行最为核心的竞争能力，就体现在科创金融这一个领域当中。浙江省民营经济发达、科创企业密集，这是一个独特的区位红利。

于是公司选择与浙江的“415X”先进制造集群深度绑定，上半年其科技贷余额超1380亿元，较年初增长近两成，超过了全行上半年贷款的平均增幅。

杭州银行所开展的科创金融，并非传统意义上的信贷业务，它运用了投贷联动这样的新模式——在给科创企业发放贷款的同时，还借助股权投资来参与企业的成长。一旦成功押中了行业独角兽，投资所获得的收益那可是相当可观的。

资产质量“洗白白”。杭州银行不良率始终维持在较低的水平，其上半年的不良率是0.76%，与年初相比基本持平，在行业当中属于较低的水准。

此外在上半年新增的贷款里面，泛政信类占了超过一半，整体的资产负债表很干净，没有什么历史遗留问题需要消化。

制造业贷款“死磕到底”。杭州银行的另外一条重仓赛道乃是制造业，在上半年的时候，该公司制造业贷款的余额超过了1277亿元，相较于年初增长了将近14%。

这笔钱财的流向，主要是国家所扶持的制造业方面升级、以及专精特新企业，官方政策的支持力度是比较大的，使得公司的资产质量有所保障。

这种模式所付出的代价，便是整体的营收增长速度相对比较缓慢。

营收增速掉队。杭州银行在上半年的营收增速为4.75 %，在头部的城商行当中确实是不太突出的。倘若净息差的环境持续收紧，公司仅仅依靠控制成本以及科创项目，很难一直维持净利润的高速增长。

零售业务拖后腿。相较于年初，今年上半年杭州银行的零售贷款规模同比降低了6.06%，并且公司还主动地降低了15.7%的互联网贷款。随着消费贷的整体收缩，杭州银行的零售转型需要变化节奏。

上海银行：厚积薄发的“长跑者”

与前两家相比，上海银行半年报并不耀眼，因为它正在进行一场艰难的战役。

科技金融加速补课。在今年上半年的时候，上海银行的总营业收入为288.42亿元，和去年同期相比增长了5.48%，归母净利润是132.99亿元，同比微增0.51%，营收以及利润都呈现出比较温和的发展态势。

但是管理层在战略转型方面的决心是十分清晰的，公司在上半年的科技贷款增长60.96%，和去年同期相比增长了16.11%，这一增速比市场预期要快得多。

区域基本盘稳如泰山。上海银行在长三角核心区域的客户基础和渠道优势，是十几年深耕出来的硬资产。过去几年增长偏慢，是因为被存量风险拖住了手脚。

今年上半年，上海银行的对公业务整体出现了反弹态势，对公贷款同比增加9.5%，泛政信、制造业、泛科技类贷款投放均显著提速。上海银行作为老牌城商行，只要客户还存在、网点还存在，基本盘的恢复只是时间方面的问题。

股东回报诚意十足。上海银行中期计划分红42.63亿，占上半年归母净利润的32.05%，这已经是该公司连续第三年进行中期分红了。在利润面临压力的当下，管理层运用真金白银来传递信心，这比任何的表态都更具作用。

降本增效“数智赋能”。今年上半年，上海银行的数智化转型成效显著，成本收入比降至21.43%，在城商行之中属于优秀水平。在息差变窄的大环境下，银行业每一分钱的支出都要精打细算。

费用端在收缩，资产端在清账——两边同时发力，难免会拖累短期利润。

地产风险“集中出清”。上海银行利润增长缓慢，主要是由于公司正在集中消化历史负担。因为一些房地产与建筑业存量客户的贷款分类下调，其上半年的不良贷款率达到1.42%，创下近十年新高。

当下的上海银行，正在利润空间换取发展时间，属于一种主动的风险管理行为。

长三角城商行“三国杀”，谁能笑到最后？

三家银行的中报摆在一起，它们的优劣势已经非常清晰。

南京银行：全能型“六边形战士”

南京银行乃是行业当中的标杆企业，其特点在于营收以及利润都呈现出高增长的态势，业务方面也是处以均衡发力的状态，并且不存在明显的短板之处，其抗风险的能力是比较强的。

不过当行业进入存量竞争阶段，全面布局可能意味着没有真正能打出“王炸”的业务，样样通也可能意味着样样松，它需要在零售板块或某个细分领域找到真正的突破口。

南京银行需要回答的问题是：均衡是无懈可击的武器，还是平庸的另一种说法？

杭州银行：科创赛道“高风险赌徒”

杭州银行所具备的优势之处，在于将资金投入到科创金融、以及制造业这两重点方向，其营收的增长速度虽然相对缓慢，但是其利润弹性却是比较高的。倘若它所投资的科创企业成功走到批量上市，投贷联动的收益会让业绩一飞冲天。

但高收益对应着高风险，科技贷款的回报是非线性的，赌对了收益不可估量，但是经济周期的任何意外波动都有可能带来意外的损失。

杭州银行需要回答的问题是：科创投资的回报，能不能跑赢经济周期？

上海银行：厚积薄发的“马拉松跑者”

作为一家老牌城商行，上海银行虽有短期利润的压力，但其科技金融正加速补课、主动出清存量地产风险、深厚区域基本盘的一系列动作，都是在为未来的反弹而蓄力。

不过大体量是它的底牌，也是一个包袱。倘若将旧账清理完毕，那庞大的区域的基本盘将会释放出极为巨大的后劲儿。要是风险清理的速率比预想的要慢，那么大体量就会变成拖累估值的负担。

上海银行需要回答的问题是：风险出清的节奏，能不能赶在市场耐心耗尽之前？

结语

终局远未到来，但三家的发展路径已经清晰。

南京银行的均衡战略最安全，但容易陷入样样通样样松的陷阱；杭州银行的押注科创潜力最大，但也最经不起波动；上海银行正在经历艰难的换挡期，可一旦清完旧账，后劲不容小觑。

谁能在自己的路线上率先撞线，谁就能拿走下一轮竞争的主动权。