21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

“股神”巴菲特“投资作业”新鲜出炉。美国东部时间2月14日，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦向美国证监会（SEC）披露13F表，截至去年12月底，伯克希尔的美股持仓总规模约为3470亿美元，较去年三季度末的3130亿美元增加了约340亿美元。

伯克希尔持仓规模的上涨和去年四季度美股大盘的回暖息息相关，去年第四季度纳指大涨13.56%，标普500指数上涨11.24%，道指上涨12.48%，伯克希尔头号重仓股苹果涨12.60%，不过今年一季度苹果已跌逾4%，跑输美股大盘。

整体而言，去年四季度，巴菲特一共增持了3只股票、减持3只，同时还清仓了4只股票，并无公开的新进股票。这份“投资作业”背后暗藏哪些“玄机”？

减持苹果为哪般？

在去年四季度众多投资动作中，伯克希尔减持“心头好”苹果1000万股备受关注，以期间平均股价计算，减持市值约18.22亿美元（约合人民币131亿元），对苹果的持股比例降至5.9%。2月14日盘后，苹果下跌0.55%。

不少分析师认为，伯克希尔持有的苹果股份在其投资组合中已经份额过大。此前苹果股价随着科技股的顺风一路上涨，伯克希尔需要挖掘下一个增长机遇。

近期苹果股价没有跟上其他大型科技公司的步伐，失去了“股王”的宝座，让位给了微软。苹果还面临着一系列挑战，App Store面临监管审查、中国市场销售下降、投资者担忧增长前景，一些机构下调了苹果评级。

不过，苹果仍是伯克希尔第一大重仓股，9.06亿股苹果股票价值约为1740亿美元，占比为50.19%，短期内伯克希尔仍难找到替代苹果的对象。对于苹果股票，巴菲特的喜爱溢于言表。在去年的股东大会上，巴菲特表示，苹果有非常好的业务，利润率很高，用户忠诚度很高，与消费者关系密切。“两年前伯克希尔出于税务考量卖过一些苹果股票，这个决定是愚蠢的。我们希望拥有好的企业，我们也希望拥有充足的流动性。”

在减持苹果股份的同时，伯克希尔还将其在派拉蒙全球（Paramount Global）和惠普的股份分别减持了32%和77%，惠普因遭大幅减持约8000万股掉出了伯克希尔十大重仓股。2022年春天，当伯克希尔首次购买惠普股票时，其股价在30美元左右，2月14日收盘价为28.58美元，巴菲特去年三季度以来的多次减持行为已经有一些亏损。

伯克希尔也进行了一些加仓操作，去年四季度增持了1580万股雪佛龙股份，总投资增至1.26亿股，价值接近190亿美元，成为第五大重仓股，扭转了此前几个季度对雪佛龙的一系列减持。伯克希尔还增持了西方石油1958.66万股，持仓市值超过145亿美元，位列第六大持仓。

此外，伯克希尔上季度清仓了家居建造商DR Horton、保险公司Globe Life、保险和投资公司Markel以及巴西信用卡处理公司StoneCo的股票。

酝酿一盘大棋？

尽管去年四季度伯克希尔大幅减持苹果，但十大重仓股并无太大变化。去年四季度巴菲特依旧延续了稳健的投资风格，十大重仓股占比92.92%，大多仍是老面孔，分别为：苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、达维塔保健、花旗。

不过，从一系列迹象来看，巴菲特可能正酝酿一盘大棋。伯克希尔连续二个季度获得了SEC的许可，暂时保密其中一个或多个持股，这让投资者猜测巴菲特可能在进行一项重大新投资。

根据去年11月公布的去年三季度10Q文件，伯克希尔暗示秘密投资可能涉及银行、金融公司或保险公司，伯克希尔近期花费了12亿美元购买金融股，但尚未透露这笔钱的具体去向。

当伯克希尔进行大规模投资时会向SEC提出保密申请，不希望在完成购入之前让其他投资者蜂拥买入，这种保密请求对于伯克希尔来说相对罕见，上一次还是在2020年购买雪佛龙和威瑞森时。

近年来，巴菲特很少看到大额交易机会，伯克希尔的现金总额也节节走高。截至2023年9月末，伯克希尔的现金总额达到1572亿美元，创下历史新高，超过2021年第三季度创下的1492亿美元高点。鉴于伯克希尔的账上依旧趴着一千多亿美元现金，巴菲特如何利用好这笔可观“余粮”也成了迫切需要面对的问题。