“看门人”要小心了。

1

处罚

招商证券迎来“多事之春”。

2月9日，也就是除夕那天，证监会发布了一则公告，直指招商证券。

公告显示，证监会组织稽查执法、日常监管力量集中查办了招商证券多名从业人员买卖股票等违法违规行为：

第一，对63人作出行政处罚，合计罚没8173万元，对1人作出终身证券市场禁入措施。

第二，将1人涉嫌内幕交易行为移送司法机关处理。

第三，对46人采取行政监管措施，其中拟对3人采取认定为不适当人选，对5人采取监管谈话、38人采取出具警示函。

第四，对负有从业人员管理责任的招商证券，采取责令增加合规检查次数的行政监管措施，对公司董事长采取出具警示函、2名时任合规总监采取监管谈话的行政监管措施，并督促招商证券启动内部问责，约谈相关违规人员，落实问责全覆盖。

公告一出，震动金融圈。被罚人员覆盖面之广、违规时间之长、处罚力度之大，都令人惊讶。

根据证监会披露的行政处罚书，招商证券违规炒股的人员，上至原总裁熊剑涛，下至普通员工。一个经典的例子是熊剑涛，从1995年便开始违规炒股，在2007年至2021年长期控制他人账户炒股，违规时间长达26年之久。

在此期间，熊剑涛交易股票总成交金额5.19亿元,盈利3356.6万元。依据《证券法》，熊剑涛被采取终身证券市场禁入措施。

熊剑涛之外，招商证券不少高管也被一并处罚。例如，曾任招商证券运行管理部副总经理、私人客户部总经理、资产管理部总经理、招商证券资产管理有限公司总经理等职务的吴光焰，被处以3年市场禁入。

还有曾任招商证券投资银行部项目负责人、投资银行业务十部负责人的宗长玉，被认定为不适当人选，自监管措施决定作出之日起1年内不得担任证券公司投资银行业务团队负责人职务或实际履行上述职务。

▲图源：国际投行研究报告

更严峻的是，深圳证监局要求招商证券深入全面整改，严格内部问责，并决定对招商证券增加合规检查次数，2024年内每季度开展一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内向深圳证监局报送合规检查报告。

可以说，招商证券这是被监管给“盯上”了。

2

质疑

招商证券并不是第一次遭到监管的关注。

时间回到2022年8月，根据第一财经的报道，招商证券因2014年在开展上海飞乐股份有限公司（现中安科股份有限公司）独立财务顾问业务工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，中国证监会决定对公司立案。彼时，受其影响，15家由招商证券担任保荐机构的IPO发行人同时中止审核。

▲图源：第一财经资讯

因为交易系统故障，招商证券也数次收到深圳证监局和证监会的“罚单”。

此外，根据海豚财经的梳理，招商证券近几年被抽中现场检查的保荐项目基本上全部撤回。例如，2021年-2022年，招商证券保荐的恒伦医疗科技、山东泰鹏环保、上海卡恩文化传播、四川英创力电子、大成精密先后被监管部门抽中现场检查，这5家公司最终都无一例外地撤回了上市申请。

更引起一时轰动的是“老鼠仓”事件。

2020年，广东省高级人民法院判决显示，原招商证券投资经理杜长江因利用未公开信息交易罪，被判处有期徒刑一年六个月。

资料显示，2008年至2014年间，杜长江在招商证券从业期间，曾利用证券账户违规进行股票交易获利，还曾操作多个证券账户买卖相关股票。

尽管涉案金额不大，且杜长江的问题还是由招商证券内部审计最先查出的，但外界对招商证券的质疑依旧存在。

无独有偶，2021年，媒体又曝出招商证券自营投资业务涉嫌“老鼠仓”。招商证券当时并没有进行回应，但同年，包括时任总裁熊剑涛在内的多名高管陆续辞职。

值得一提的是，频频被监管盯上的招商证券，员工薪水可不低。

根据凤凰网财经的梳理，2020年，招商证券人均薪酬高达81.24万元，仅次于中金公司和华泰证券。彼时，招商证券的多位高管，年薪都在300-500万元之间，熊剑涛年薪更是一度高达518万元。

近两年，受到行业降薪潮的影响，招商证券的人均薪酬有所下滑，但依旧处在行业上游。

负责合规方面的高管薪酬也不低。资料显示，赵斌在2016年1月至2018年12月担任合规总监，年薪为321.4万元。胡宇从2018年12月任职合规总监、首席风险官，年薪为240.1万元。

这就奇怪了，一家发着高薪的券商，合规高管又领着高薪，为何还频频出现违规问题？

3

压力

公开资料显示，招商证券是招商局集团旗下的证券公司，其前身是1991年7月创立的招商银行证券业务部。2009年11月，招商证券在上交所主板上市，2016年10月首次公开发行H股并在香港联交所主板上市。

客观来说，招商证券也算是老牌的头部券商，多项数据指标都排在行业前列。

2023年三季度末，招商证券营业收入、归母净利润分别为148.71亿元、64.02亿元，在43家直接上市券商中分别位列第10名和第5名。

此前，招商证券发布业绩快报表示，2023年实现营业总收入197.95亿元，同比增长3%；实现归母净利润87.44亿元，同比增长8.35%。

数据表现还不错，但隐忧依然存在。招商证券公布的2023年半年报显示，公司主营业务中有三项业务出现了下滑。承压明显的是投行业务。2023上半年，招商证券年IPO、再融资、债券承销规模21.88亿元、47.4亿元、1447.87亿元，同比分别变动-68%、 -70%、5.4%。

从资本市场来看，截至2024年2月21日收盘，招商证券（600999）的股价是14.10元/股，和当年的高点相比已经跌去50%以上。

往更大的视角来看，招商证券此次被罚，也有行业因素。

证监会新任主席刚一上任，就连放“三把火”，烧向证券从业人员违规炒股、IPO财务造假和倒查上市公司的财务造假，可谓猛烈。而招商证券，恰好是被瞄准的一个。拉长时间看，今年开年以来，被罚的券商已经超13家。

背后的警示意义不言而喻。用证监会的话来说，在资本市场上，保荐机构及其他中介机构承担重要的“看门人”职责，是资本市场核查验证、专业把关的首道防线。

倘若“看门人”都乱来，整个市场就彻底乱套了！