市值超65亿”

作者｜王磊

编辑｜秦章勇

今年第一个造车IPO，来自吉利。

2月23日，吉利汽车旗下路特斯科技，正式登陆纳斯达克，股票代码“LOT”，成为美股市场今年首个汽车企业IPO，也是中概股32个月以来最大的IPO。

截至发稿，路特斯股价报13.8美元，总市值超过90亿美元，高于小鹏汽车（81.42亿美元），低于蔚来（112亿美元）和理想（369亿美元）。

这个数字也远超上市前的估值，同时还是同门师兄“极星”的三倍多。

更长远意义来看，也提振了资本对汽车行业的信心，眼下新兴车企在美股的处境并不好，像Rivian和Lucid在周四发布财报后，股价都出现了暴跌。路特斯的开门红，让市场对高端超跑转型充满期待。

当然，最开心的还是李书福，不仅圆了超跑梦，资本版图也更加完整。

01

李书福的第8个IPO

路特斯的上市路，熟悉且曲折。

去年年初，路特斯和特殊目的收购公司LCAA宣布，达成最终并购协议，预计当年下半年完成合并，不过路特斯科技并没有如期上市。

今年2月初，LCAA的股东大会批准了与路特斯科技就SPAC拟议合并，合并后实体估值达到54亿美元，SPAC合并后，预计吉利和其他所有者将保留路特斯科技89.7%的股权。

路特斯科技表示，自该交易宣布以来，路特斯科技已通过公共股权私募投资（“PIPE”）及可转换债券获得全球投资者、现有股东和战略合作伙伴总额超过8.8亿美元的融资承诺。这是2023年以来，特殊目的收购公司相关交易获得的最大规模融资之一。

此次参与其中的LCAA是一家在纳斯达克上市的特殊目的收购公司（SPAC），成立于2016年1月，隶属于消费品私募投资公司L Catterton。

L Catterton是全球最大专注于消费行业的私募股权投资机构，目前在管资产规模达330亿美元，约人民币2400亿元。其由私募股权公司 Catterton、奢侈品牌集团LVMH 以及Bernard Arnault的家族控股公司Groupe Arnault合作创建。

而SPAC算是最近几年在美国市场正火热的上市机制。

SPAC不同于以往国内资本市场常见的买壳上市，而是造壳上市。通俗的来讲，传统的IPO是“拿项目找钱”，SPAC则是“拿钱收项目”。

SPAC的流程是主办人先造一个壳，然后募集投资者，形成一个只有现金“壳”，然后推动这个“壳”，也就是SPAC先上市。因为全部是现金，所以上市审核相对容易。

然后收购一家标的公司，在一定时期内装入优质资产，从而实现 “持有现金的空壳公司”和“有实际运营的标的公司” 形成1+1=2的合并报表类，然后成为一家全新的上市公司。

流程快，上市审核容易，成功率高，让不少资金需求量大的准企业尝到了甜头，李书福之前的几个IPO，也与SPAC有关。

去年6月，吉利控股旗下的亿咖通科技，与特殊目的收购公司COVA Acquisition Corp.完成合并交易，在纳斯达克挂牌上市。

2022年6月，极星借助特殊目的收购公司（SPAC）Gores Guggenheim 宣布完成企业合并后，登陆纳斯达克。再加上此前已经上市的吉利汽车，沃尔沃，钱江摩托、汉马科技、力帆科技。

近些年来，李书福分拆子公司上市“上瘾”，从已经完成IPO上市流程的层面上讲，路特斯已经是“舒服哥”的第8个IPO。

值得一提的是，三个月前，极氪汽车也正式向美国证券交易委员会递交了F-1（非美国本土公司招股书）文件，计划以“ZK”为股票代码在纽约证券交易所挂牌上市，极氪也宣布完成A轮融资，估值达到了约130亿美元。

如今特斯拉已经成功登陆资本市场，极氪也不远了。

02

从传奇到传承

路特斯在英国汽车工业史上，算是个两极分化的汽车品牌，作为一个7夺F1车队冠军的传奇品牌，虽然诞生于一个小作坊，但拥有着与法拉利一样辉煌的赛车历史。

路特斯最早能追溯到1948年，总部位于英国诺福克郡的海瑟尔，当时一个年仅20岁，名为柯林·查普曼的英国大学生决定对一辆老奥斯汀7型车进行改装。他的改装工具就是一把电钻，而他的改装场地则是女朋友家的后院。

就这样，世界上第一辆“路特斯”——Lotus mark 1就基于一台老奥斯汀 7改装而来诞生了。

1952年，查普曼正式创办了赛车制造企业——路特斯机械工程公司。随后路特斯持续改良和更新赛车的设计，并组建车队在1958年首次参加F1比赛。

对赛车的热忱也让查普曼带领着路特斯创造了一个又一个辉煌，在1963年到1978年一共拿下了七个F1车队总冠军，一度与法拉利、保时捷齐名。

但一家公司仅靠赛车是活不下去的，要赚钱就一定要生产量产化的民用车。

虽然路特斯也陆续推出了几款民用车型，包括Elite、Elen、Europa、Esprit等多款经典车型，但也贯彻了自家的赛道精神——驾驶感受极好，但可靠性较差，这就导致销量不多，再加上生产成本昂贵，Lotus的工厂一直背着巨大财务压力。

最终在1978年，路特斯陷入了财务危机，科林·查普曼不得不将其卖给英国汽车巨头豪迈-希德利进行重组。可惜在1982年，科林·查普曼不幸去世，对路特斯来说无异于毁灭性打击，随后便迎来了40多年的亏损期。

亏损的同时，也开启了几经易主的跌宕生涯。先后“卖身”给丰田、通用汽车、收购布加迪的意大利商人Romano Artioli、宝腾汽车。

直到2017年，吉利控股集团收购宝腾汽车49.9%股权，并顺势以5100万英镑（约4.5亿人民币）收购豪华跑车品牌路特斯51%的股权。多次易主后，路特斯兜兜转转终被吉利收入囊中。

在2021年8月，路特斯集团宣布成立路特斯科技，并将全球总部落户武汉经济技术开发区，全面转型电气化。

但这个已经拥有76年历史的超豪华品牌，也难逃亏损的命运，踏入中国火热的全新智能汽车赛道的这2年多来，路特斯在中国市场并未交出一份满意的答卷。

根据此前递交的招股书，2021年、2022年和2023年上半年，路特斯科技的净亏损分别为1.11亿美元、7.25亿美元、3.53亿美元，累计亏损11.88亿美元，约85.42亿人民币。

对于目前的路特斯来说，能够登陆美股无疑是一件好事，毕竟造车的烧钱程度众所周知，而且路特斯目前还仍是个自我造血不足的“豪门新势力”。

这也是路特斯积极进入资本市场的原因——通过外部融资获取足够多的资金，为接下来参与到更为激烈的汽车品牌“血海”竞争中提供保障，IPO对于现阶段品牌转型及发力的路特斯来说，是个难得的机会。