3月25日晚，零跑汽车公布了2023年的年度业绩。

作为国内二线造车新势力的领先厂商，零跑汽车不仅在销量水平上拉近和一线造车新势力的距离，在盈利水平上也迎来拐点。

2023年，零跑汽车实现了营业收入167.5亿元，同比增长35.2%；毛利率水平首度由负转正达到0.5%，同比增长15.9个百分点；经营活动现金流也是首次全年转正，达到10.8亿元；净亏损也有所收敛，为42.16亿元，相较2022年的51亿元有所降低。

1、Q4销量创新高，逐步并肩蔚小理

2023年Q4，零跑汽车的总销量高达5.5万辆，同比增长135%，环比增长25%。零跑汽车再次创下了季度销量新高，同时反超同辈哪吒（3万辆）和前辈蔚来（5万辆），仅次于理想（13万辆）和小鹏（6万辆）。

零跑在产品结构上完成了从低价位的纯电车型T系列，向中高价位的增程式车型C系列的转变。

零跑汽车第一款增程式车型C11的全年销量就高达 8万辆，占总销量的56% ，进一步拉高C系列的销售占比。

不过值得注意的是，零跑在三季度末和四季度的多次降价优惠，还是对四季度的单车收入产生了影响。这也一定程度上，抹平了零跑汽车的中高价位C系列销售占比提升所带来的单价提升。

加入价格战的零跑汽车，在2023年9月-11月多次对旗下的T03（降价0.8万元-1万元）和C系列（官方补贴1万元）进行降价，使得零跑汽车四季度的单车收入只有9.8万元左右，环比降低2.9万元。

到了2024年，零跑汽车的降价促销策略依旧持续。今年年初，零跑再次针对全系车型给出了5千定金享受1.7 万元 / 台尾款抵扣券的优惠活动。可见，目前销量增长和市占率提升依旧是零跑汽车的核心目标。

2、2023年毛利率首度转正，净亏损不在扩大

在2023年第三季度，零跑汽车终于打破了市场质疑，首度实现了毛利率转正，达到1.2%。同时，在2023年全年，零跑汽车也首度实现了年度毛利率转正，来到0.5%，同比增长15.9个百分点。

零跑汽车毛利率能持续转正，华尔街见闻·见智研究认为有以下几点原因：

第一，2023年二季度以来，零跑汽车将重心转移至增程式车型，大幅度降低了动力电池的成本。零跑汽车旗下车型的增程式版本相较纯电版本，电池容量下滑近一半。

随着零跑汽车的中高价的增程式车型C系列销售占比的提升（2023年占比达到73%），2023年整体的单车收入还是相较2022年有所提升，增加了毛利率水平。

第二，坚持全域自研的零跑汽车，也逐步开始享受规模效应带来的成本降低。2023年零跑汽车的净亏损为42.2亿元，相较2022年的51亿元有所降低。此前的小鹏也是在2021年实现销量近10万辆以后，才真正稳住了毛利率。

虽然2023年零跑汽车的交付量猪油14.4万，未完成年度20万辆的目标，但对于2024年，零跑依然将年度销量目标定在30万辆，如果可以完成，规模效应会继续对毛利率带来正面作用。

3、费用端依旧相对刚性

随着汽车智能驾驶时代的到来，众多新能源车企都加大了在自动驾驶领域的研发投入。

2023年，零跑汽车的研发开支达到19.2亿元，同比增长36.1%。领跑零跑汽车一直坚持电机、电控和车联网解决方案等全域自研。

2023年第四季度，零跑汽车得到了海外巨头车企Stellantis集团的认可，在深度绑定Stellantis集团国际化合资公司“零跑汽车国际”的同时，也完成了国内造车新势力唯二的技术变现。

零跑汽车销售费用的增长也没有停下脚步，零跑汽车在2023年第四季度的销售开支为17.95亿元，同比增长61.2%。

采用直营及加盟模式的零跑在2023开启了经销商采取优胜劣汰的模式，对直营店也要求提高效率，优化数量。截止2023年年末，零跑汽车的门店数量为560家，覆盖城市达到182个，同比增长2座城市。

对于领跑来说，2023年终于实现了经营现金流转正，实现自我造血 2023年，其经营活动现金流净额为10.8亿元。

同时，截至2023年四季度末，零跑的现金及现金等价物、受限制现金和银行定期存款的金额为193.9亿元，相较去年同期增加了98.2%，结合经营现金流转正，领跑已经在经营上实现正向循环。

零跑汽车终于在2023年实现了毛利率转正，实现自我造血的里程碑，距离成功跻身一线造车势力越来越近。