银泰这场“改嫁”背后，牵扯不少有头有脸的大佬。马云就不用说了，当初阿里“联姻”银泰，就是他一手促成的。他和银泰创始人沈国军是铁哥们儿。而接盘方雅戈尔背后，是73岁的“股神”李如成。如今，他们各自的野心又摆在了明面上......

文丨金融八卦女作者：澍野

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银泰百货“改嫁”雅戈尔，马云大亏93亿元？

12月17日，阿里巴巴宣布，以74亿元出售银泰100%的股权，预计亏损93亿元。接盘方为雅戈尔集团和银泰管理团队。消息一出，就引发不少热议。

毕竟，银泰这场“改嫁”背后，牵扯不少有头有脸的大佬。

马云就不用说了，当初阿里“联姻”银泰，就是他一手促成的。他和银泰创始人沈国军是铁哥们儿。

而能被马云看上，沈国军也不是一般人。他一向眼光毒辣、出手凶狠，打造得了叱咤资本市场的“银泰系”，娶得了小21岁的明星娇妻，赚得了马云200亿，据说还被马云的助理称为“中国最帅的CEO”。

而接盘方雅戈尔背后，是73岁的大佬李如成，一个不务正业的投资大神。他在圈内有两个震天响的外号：“宁波地产一哥”“服装界巴菲特”，他搞投资20年豪赚400亿，比服装主业赚得都多。被质疑不务正业，李如成却豪横地说：

“什么主业不主业的，赚钱就是我的主业。”

不过，这两年市场风云变幻，大佬们也有各自的小算盘。而这场“改嫁”风波，让他们各自的野心，又摆在了明面上......

1.

/ “银泰改嫁”背后：

阿里93亿打水漂，沈国军却赚200亿？ /

沈国军生命中有两个贵人，一个是小他21岁的娇妻张婉茹。她原本是个影视明星，结婚后成为他事业上的最强助力，常请明星人脉为银泰百货站台。

另一个就是他的铁哥们马云，在银泰落难时砸下真金白银，阿里亏93亿却让他赚200亿，还带他融入阿里资本圈。

说起来，马云和沈国军认识快20年了，“联姻”银泰也有10年之久。

2005年，两人在一次航班上相识，从此奇妙的缘分一发不可收拾；4年后，沈国军和马云、郭广昌、虞锋等五人又去了一趟北极，他们有了更多的默契。后来，阿里开始投资沈国军。

▲沈国军与马云

想当年，沈国军的银泰百货，曾是高端的象征。一座城市的档次，以“有没有银泰”来划分。可随着电商的崛起和零售业态的变化，百货业不行了，银泰也跟着走下坡路，甚至被调侃成“铜泰”。

2013年左右，眼看商场的日子不好过了，沈国军抱紧马云的大腿，双方决定在新领域“搞一笔大的”。

这年5月，阿里巴巴、银泰、复星联合几家快递公司，创立了菜鸟网络。这家公司注册资本50亿人民币，沈国军投资16亿，占股32%，是阿里之外的第二大股东。马云邀请沈国军出任第一任CEO，沈国军欣然接任，但说好只做一年。

同年10月，阿里和银泰百货宣布战略合作，要一起探索O2O。11月，银泰百货参加了天猫双十一，全国29家门店的收银台都能用支付宝付款。

2014年3月，阿里正式宣布，以53.7亿港元投资银泰商业（原“银泰百货”），成为仅次于沈国军的第二大股东。

紧接着，2015年5月，沈国军卸任银泰商业董事长，由阿里巴巴集团CEO张勇接任银泰商业执行董事，此事又在零售圈引起轩然大波。

而更让人意想不到的是，2017年5月，阿里联合沈国军以177亿元私有化银泰商业，阿里持股提高到74%，沈国军持股16%，银泰商业从港交所退市，成了阿里的新零售板块。

外界估算，这场融合，沈国军赚了马云200亿元。

彼时，阿里CEO张勇说：“阿里巴巴对银泰商业的定位非常清楚，它将会是阿里集团舰队中的一艘主力舰。”这艘战舰里还有大润发、自建的盒马鲜生等。

别看当时银泰百货发展不利，人家可是实打实地帮了阿里一把。

2010年，天猫上的品牌商少得可怜，但银泰手里可是握着几千个知名品牌资源，硬是帮天猫拉来了一大波品牌入驻。后来，天猫上的品牌商超过30万个。

但后来它还是被商业潮水裹挟，走到了自己都快活不下去的境地。

所以，早在2023年，蔡崇信接替张勇当阿里掌门人的时候，就有消息说阿里要卖掉银泰了，因为银泰对阿里的价值已经很低了。

而且，阿里也在调整战略，要把精力集中在电商和云计算这两大核心业务上，其他乱七八糟的业务都要砍掉。

阿里最新的半年报也显示，截至9月30日的6个月，阿里光退出各种投资就拿回了65.09亿元。所以，阿里这次甩掉包袱也是意料之中。

2.

/ 银行高管变身百亿大佬，

“国资猎手”也要套现隐退？ /

实际上，投资银泰只是冰山一角，马云还带着沈国军搞了不少项目：

2006年，他们发起成立了“江南会”；

2010年，两人共同发起云峰基金；

后来，他们又联合复星等企业，成立了浙江网商银......

对于马云而言，电子商务、互联网金融、智能物流是阿里未来的“铁三角”，作为马云合拍的伙伴，沈国军或多或少投资了每一角。

想与阿里深度合作的公司，估计能从北京排到巴黎，为什么马云与沈国军越走越近？沈国军曾回应过：

“有人说我们是老乡，可老乡多了，浙江现在在外面做生意的有八百多万人。也有很多人说，是不是你们两个关系好？马云也很精明呀，因为这个就投这么多钱进来。”

在沈国军看来，两人合作最重要的是信任。同时，银泰商业也有自己的优势，能吸引阿里。另外，沈国军没说的是，他自己就是个“金字招牌”。

▲沈国军

沈国军外号“国资猎手”，曾是一个金融男，在资本市场有赫赫战绩。

他一向眼光毒辣、出手凶狠，打造了叱咤资本市场的“银泰系”，投资了80多家公司，其中15家已经成为估值超10亿美元的“独角兽”，超过40家已实现顺利退出，10余家完成上市。

沈国军的发家颇为传奇。1997年，他放着好好的建行高管不当，结果转头就下海创业了，借了20万成立了银泰集团。

后来，沈国军高薪挖来“零售女王”厉玲坐镇，银泰百货一下子就火了，还成了第一家在香港上市的内地百货集团。

2008年，沈国军花了60多亿打造的北京银泰中心开业，成了北京的高端时尚地标。开业当天星光熠熠，柳传志、郭广昌、成龙、李连杰、李冰冰……700多位各界名人都来捧场。

后来，沈国军又开始玩矿了。一口气拿下了黑河洛克矿业、吉林板庙子矿业和青海大柴旦矿业三大金矿，直接把公司改名“银泰黄金”。

沈国军玩转资本以“凶狠”著称，尤其喜欢突袭国资背景的企业，圈内对他的评价两极分化，敬佩他的人说他是“国资猎手”，鄙视他的人说他是“野蛮人”。

沈国军曾两次出手，从广州国资手中拿下了科学城。而在武汉鄂武商、杭州百大集团的控制权争夺战中，沈国军虽然持股一度飙升，但最终都被国资以微弱优势击败，国资牢牢守住了控制权。

多年来，沈国军靠着零售业提供的资金，带着银泰集团四处扩张。证券、银行、水电站、电缆、食品加工……这些领域都有他的身影。

但从2021年开始，沈国军突然画风突变，开始疯狂撤退，力求落袋为安。从南都物业到中昌数据，从瑞京资产到汤姆猫，他全都撤了。2022年，他更是以130亿的价格，把银泰黄金卖给了山东黄金，从中大赚了一笔。

如今，银泰百货又“改嫁”雅戈尔。虽然被阿里转手，但银泰百货业绩其实还可以。财报显示，2023年，银泰经营着59个百货店和购物中心，销售额达到315亿元，其中线上销售占比为25%。

截至目前，银泰商业集团拥有超60家百货门店及多个待开项目，线上实现了喵街APP、“银泰百货”微信小程序、“银泰百货”支付宝小程序等全渠道销售，数字化会员突破4000万。

3.

/ A股 “股神”剑指时尚巨头，

疯狂并购赚得盆满钵满？ /

对雅戈尔来说，李如成接盘银泰百货，算是喜事一桩。

资本市场率先做出了反应：12月17日，雅戈尔快速拉升，盘中一度触及涨停，收盘9.38元/股，涨幅3.65%，市值近400亿元。

2024年胡润全球富豪榜上，李如成身家达130亿元，他靠服装生意发家，靠地产、股权投资暴富，投资眼光精准，号称“服装界巴菲特”。

有数据显示，2002年至2022年，雅戈尔收获投资收益总计超过400亿元，在129家公募基金为投资者赚取利润总数中，能够排进前20。李如成曾直言：

通过投资房地产和金融证券所赚取的利润，是雅戈尔服装做30年也赚不到的。

实际上，李如成在早年就入局了服装、地产和投资三大领域。1990年，李如成创立“雅戈尔”品牌，仅用几年就干成服装龙头，1998年雅戈尔在上交所上市。

▲李如成

早在1992年，李如成就杀进了房地产。后来越做越大，直接干成了“宁波地产一哥”。都市森林、苏州未来城、海景花园……这些有名的楼盘都是他开发的。

前两年，他还把美特斯邦威旗下的地产给接盘了。2022年到2023年，雅戈尔豪掷13多亿，从美邦服饰手里买下了武汉、贵阳、沈阳、成都的四家商铺。

不过，干房地产太烧钱，李如成又玩起了股权投资。结果，一不小心就成了A股“股神”。投资宁波银行、中信证券，都是他的经典操作。

1997年，宁波银行成立，雅戈尔投了1.82亿。从2020年到2021年，雅戈尔陆续减持宁波银行，套现了整整100亿。

1999年，雅戈尔花了3.2亿入股中信证券，成了第二大股东。2007年，雅戈尔抛售了一部分中信证券的股票，赚了16.51亿。

这还不算完。从2009年到2011年，雅戈尔又投资了苏宁电器、东方电气、华鲁恒生等20多家上市公司，还投了不少PE项目，赚得盆满钵满。

明明是做服装的，结果靠投资赚了这么多钱，难怪大家都说雅戈尔“不务正业”。对此，李如成却霸气回应：“什么主业不主业的，赚钱就是我的主业。”

2024年上半年，雅戈尔投资板块的净利润达到了13.68亿，仍能撑起公司业绩的半壁江山。公司手里还握着中信股份、宁波银行等大笔股权。

但令人头大的是，雅戈尔自身业务的净利润已经连续三年下滑了。李如成也急了，开始各种折腾，想找到新的增长点。

所以，从2022年开始，雅戈尔就一直喊着要“回归主业”。2023年底，雅戈尔正式改名“雅戈尔时尚股份有限公司”。今年，雅戈尔又宣布要加快退出财务性投资。看起来，这次是玩真的了。

而在雅戈尔的时尚版图中，有定位奢侈男装品牌的MAYOR、HANP（汉麻世家）、美国街头潮流服饰品牌UNDEFEATED、挪威高端户外品牌HELLY HANSEN 等，涉及滑雪、航海、高尔夫、骑行等多个领域。

2022年，雅戈尔还和元气森林的创始人唐彬森一起投资了王大仁的同名品牌。这个设计大胆的运动辣妹风品牌，去年与淘宝中老年装模特梁晓晴合作，引起了不少关注。

今年，雅戈尔更是疯狂开店。上海、南昌、济南、郑州、长春……全国各地的高端商场都能看到雅戈尔的身影。雅戈尔的目标是，这几年开30家时尚体验馆，现在已经开了一半，速度快到飞起。

其实，李如成还有更大的野心：用30年打造一个时尚帝国。他的办公室里，放着世界三大奢侈品巨头：历峰集团、开云集团和LVMH的所有子品牌，以及它们的营收和利润。

此外，李如成还把手伸向了美妆界。今年8月，雅戈尔花了112万入股了国货美妆林清轩。早在2020年，雅戈尔就入股了上美股份，对方旗下有韩束、一叶子、红色小象等知名国货品牌，2022年还在港交所上市了，雅戈尔也从中赚到了。

总体来看，李如成喊出回归主业，对标LV、开云集团搞时尚；阿里财神爷蔡崇信当上掌门人，要聚焦在电商和云计算；沈国军清仓银泰黄金、转让新世界股权，曾经的捕猎手想要隐退......

可见，这些大佬们都找到了各自的定位或“归宿”，于是有了这次水到渠成的交易，或许正如业内人士所说：一切都是最好的安排。

参考资料：

《阿里巴巴官宣：74亿元出售银泰！接盘方雅戈尔回应》，每日经济新闻

《国资猎手沈国军赚得565亿财富退隐 银泰系套现150亿告别资本疆场引猜想》，长江商报

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