股市风向标 | 小菜园IPO，能否吹响久违的餐企“集结号”？
小菜园国际控股有限公司于2024年12月20日在港交所主板成功上市，以每股8.50港元的发售价发行约1.01亿股，筹集资金达8.6亿港元，市值约为103.89亿港元。这次上市受到市场的广泛关注，尤其是在经历了近年来餐饮企业频繁失败的IPO之后，小菜园的上市可以被视作餐饮行业复苏的一个重要信号。自2019年以来，餐饮市场面临消费分层的重压，许多企业融资艰难，市场对新餐饮品牌的接受度也明显降低。因此，小菜园的成功上市给长期低迷的餐饮启动了新的希望和鼓舞，也为其他餐企的IPO铺平了道路。
小菜园的扩张战略始终以稳健为主，报告期内门店的表现与营收都显示了积极的增长。其中，2024年小菜园在中国14个省的146个城市拥有663家直营门店，而从2013年开出首家店到现在，用了11年的时间已开设超过600家门店，其扩张势头不容忽视。同时，尽管2024年面临增速放缓的挑战，但小菜园的高毛利率和相对较低的净利润率依然在大众便民中式餐饮市场中保持竞争优势。2023年的营业额为35.44亿元，虽然增长率有所减缓，但依然能够在市场中站稳脚跟。
需注意的是，面对消费升级后的降价潮，小菜园逐渐成为大众便民餐饮的代名词，尤其是在50元至100元的客单价区间覆盖最多的就餐需求。这样的市场定位帮助小菜园吸引了越来越多追求性价比的消费者。然而，低价竞争的环境却为其利润空间带来了不小的压力，需密切关注同店销售额的持续下降以及门店经营利润率的下滑，未来若无法有效应对这些挑战，小菜园或将面临更大的经营风险。
在中式餐饮市场整体规模预计到2028年将达到6.19万亿元的背景下，消费者对价格敏感度增高推动了降价潮的发生。小菜园的价格策略应对了这一变动，但也可能在未来加剧市场竞争，吞噬利润。此外，扩张模式以直营为主的方式与“师徒传承”管理，也可能在未来遭遇管理难题，尤其是在人才培养和技术传承的过程中。
综上所述，小菜园的上市为餐饮企业注入了新的希望，显示出市场的回暖迹象。在未来的发展中，小菜园需继续关注行业动态与市场变化，以有效应对价格战和竞争压力。同时，对于投资者而言，关注小菜园持续扩建门店的绩效、品牌策略及其如何平衡性价比与盈利能力的风险，将是判断其未来发展的重要考量。相对较低的客单价加上不断增大的市场规模，为其带来了巨大的发展机会，值得投资者密切关注。
股市有风险，投资须谨慎