2025年，我国财富管理市场的一个新变化引发市场广泛关注，就是“降费”。中国证监会主席吴清近期表示，要进一步稳步降低公募基金综合费率，在已经降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，2025年起还将进一步降低基金销售费率，预计每年合计为投资者可节约费用450亿元左右。与此同时，今年春节期间，多家理财公司也先后下调了部分理财产品的费率。

降费行为既源于财富管理机构的营销、竞争压力，也源于市场长期面临的一项待解课题——投资者、财富管理者之间的利益如何协调一致、互相支撑、共同实现。不少投资者曾质疑“自己购买的产品赔钱，产品管理人却赚钱”的合理性，尽管从“买者自负、卖者尽责”的角度看，这属于正常市场现象，但从市场可持续发展的角度看，以投资者利益为核心才是行稳致远之道，此前就有理财公司在某款产品中推出“不赚钱不收管理费”模式，备受投资者认可。

降费不是终点，提高财富管理质量、更好满足投资者多元化需求才是目的。投资者之所以购买财富管理产品，是因为他们信任管理人的能力与水平，愿意把自己的钱交给专业人士打理，并为此支付一定比例的管理费用。财富管理机构应坚持投资者需求导向，分类、分层研究投资者的投资习惯、风险偏好、保值增值需求，提升产品的差异性、适配性。

近年来，不论是银行理财还是公募基金，投资者的风险偏好均有所下降，保守型投资者占比较高。其中，银行理财投资者还具有典型的投资收益、净值稳定双重需求特征，对于低波动产品需求较大。银行业理财登记托管中心日前发布的《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》显示，截至2024年12月末，在持有理财产品的个人投资者中，风险偏好为二级（稳健型）的投资者数量依然最多，占比为33.83%。

因此，财富管理机构要在资产的安全性、流动性、功能性之间寻求平衡，积极拓展投资品类，加大产品策略创新。以银行理财为例，目前市场普遍存在的问题是产品现金化、短期化，策略单一化、同质化，以及由此引发的阶段性、顺周期波动。接下来，财富管理机构要向多资产、多策略要收益。一方面，积极拓展投资品类。产品收益最终取决于底层资产。财富管理机构要聚焦那些资产价格波动相对稳定、分红率较高的资产，并探索提高跨境类产品的投资收益。另一方面，加大产品策略创新。财富管理机构要契合投资者的低风险偏好特征，研发相应的波动控制策略，有效降低市场波动对理财产品净值的影响，优化投资者的产品持有体验。

实现上述目标，风险管理能力是关键。财富管理的核心是为客户资产保值增值，立足本金安全的绝对收益比对标业绩基准的相对收益更重要。接下来，财富管理机构要构建高效、审慎、稳健的风险管理体系，通过科学的数据分析模型赋能，进一步增强对市场变化的快速反应能力，尤其要增强流动性风险管理的弹性与韧性，守好生命线。 （本文来源：经济日报 作者：郭子源）