来源：网叔点财

最近港股已经快涨疯了！

恒生指数从1月13日见底以来，已经涨了14%，恒生科技更是大涨25%。

过去四年，港股可能是全球最衰的仔，

但是在今年，港股迎来了极限大反转！

市场就是这样，你越是瞧不上的地方，往往越会否极泰来。

网叔去年坚持低位布局的港股组合也跑出了超额收益，恭喜拿住的朋友们！

网叔相信，这并不是偶然。

网叔之前布局的所有组合，都期待这样的效果。

当然，现实未必能够事事如愿，

但网叔希望帮助大家把握这样的机会：

如果判断有误，不要亏太多，

如果判断正确，能够赚不少。

不少投资机会，网叔提示的当下，很多人可能瞧不上，但网叔相信，时间会证明一切。

1.0

花开两朵，美债也开始涨了！

年初上涨的，除了港股，还有美债。

美债的逻辑，网叔已经说过很多次，但是很多朋友理解的还是不够深刻。

这就导致很多朋友在持有的过程中不够坚定，

总想着能够在债券上做做波段

一波动就轻易下了车，错过了美债最核心的逻辑兑现。

要知道，债券的波动相比股票是很小的。

债券的很多逻辑，是需要通过长期持有才能兑现的。

对于债券来说，你赚的不仅仅是价格波动，更重要的是票息。

美债目前的票息，是全球少有的确定性收益，而且还不低。

把钱放在中国国债上，一年收益不到2%。

把钱放在美国国债上，一年收益超过4%。

这种确定性的票息如果轻易放弃，很容易在波段中做反，波段收益没有拿到，票息也丢了，

正所谓“赔了夫人又折兵”。

美债的逻辑，用一句话说：

这是和A 股相关性较低的确定性收益。

从趋势上来看，美国整体还处在降息周期中，美债上涨的大逻辑依然存在。

仅仅从技术分析的角度，在月线级别上，前期美债的回调，也没有跌破趋势线，进一步确认了上升趋势。

还有一个不得不说的关键点：

美债不仅债息收益高，受益于老美降息，而且几乎是对冲A股、港股、美股、A债风险最合适的优质资产。

A股、港股、A债再怎么波动再怎么跌，都不会影响到大洋彼岸美债。

美股跌，美股的部分避险资金也会流入美债，推动美债上涨。

风险对冲很多人听起来可能没啥感觉，但这却是我们熬过牛熊，穿越周期的超级后盾。

做好风险对冲，即便未来股市震荡再剧烈，即便出现再黑的黑天鹅，我们也不至于全军覆没，陷入无限被动。

这也是网叔坚定持有美债的另一个重要原因。

2.0

指数：资产配置中的“压舱石”

春节前，网叔和大家聊了指数的投资机会。

没有看过的朋友，可以去翻翻看看。

很多朋友问网叔，有没有必要配一些指数？

网叔反复强调，对于大多数人来说，未来5-10年，

国内核心宽指还是必须要配置的重要板块，

甚至是应该是绝大多数人资产配置中的“压舱石”。

为什么这么说？

首先，来看我国当前的情况。

一个很明显的迹象，目前各种政策都在向指数倾斜：

而且，不少长线资金都在往指数里引。

我们可以从场外认购净流入这个指标来观测

过去一年，仅沪深300和A500两个指数就吸金接近6000亿，占所有指数净流入的83%！

今年以来，两大指数吸金278亿，占比110.8%！

这说明，其他指数还有一些流出的，但这两大指数是绝对的王者！

其次，再来看指数本身。

指数基金反映了整个市场中最优质公司的业绩表现，

无论从中国还是外国的表现来看，都是长期表现较好的资产类别。

为什么会有这个规律？

1）大多数指数只包括了市场中最优秀的一批公司，比如沪深 300 中的公司只占全市场股票个数的5%！

2）指数的编制规则能够帮你自动地进行优胜劣汰，如果你表现不好，指数自动帮你斩仓止损。

那么，指数中长期的收益率是多少呢？

我们来看世界主要资本市场的回报情况：

可以看出，绝大部分市场的回报率在7%左右。

有人说，中国是个例外。

真的吗？

我们来看中国指数的历史回报情况：

可以看到，哪怕是我们嫌弃的A 股，长期收益率依然是符合这个规律的。

那么，为什么大家在体感上觉得A股涨不起来呢？

因为我们可以看到，A 股最近十年的年华收益率基本上是0。

绝大多数的人股龄可能都不到10年，所以也就没有赶上历史涨幅巨大的那个时期，

就会产生这样的“错觉”。

那么，过去10年究竟发生了什么？导致指数一直不涨呢？

从这张图可以看出，过去十年，一方面指数的估值一直在下降，一方面指数的业绩一直在上涨，

这十年是估值压缩的十年，所以很多指数的表现就不尽如人意了。

如果我们看 2005-2015年那十年，

估值变动不大、业绩依然持续上涨的情况下，

指数十年从1000点涨到3500点。

站在当下，无论是看指数的绝对估值（蓝线）还是看相对估值（股债收益率差，绿色面积），A 股指数都有巨大的吸引力。

这也就是为什么，从GJD到长线资金都在买买买了。

对于广大的散户，我们应该怎么投，能够跟住这个大势，而且能够跑赢大势？

网叔认为，我们需要考虑一个散户特有的优势——

船小好调头。

再结合中国指数独有的特点——

波动大。

所以，我们首先应该明确：

指数，是大多数追求稳妥、不愿意承受太大波动的朋友，

资产配置中的“压舱石”。

指数往后面看，能够提供的基础收益大约在年化7%左右。

在这个基础上，我们可以做两个方向上的增强：

1）择时增强：根据指数估值情况进行定时不定量的定投，也就是网叔这次即将发车的指数增强组合采用的智慧定投法；

2）择基增强：选择一些靠谱的指数增强基金，或选择一些靠谱的主动基金，作为整个组合的增强。

在波动较大的A股市场，做好以上两点，把长期年化收益做到10%以上问题应该不大。

这也是网叔指数增强组合的核心增强思路。