[ 文件的一大焦点在于，近年来被广泛使用的供应链金融创新工具——应收账款电子凭证正式被纳入监管，且有了明确的属性定义和管理框架。 ]

近日，一份由央行、金融监管总局等六部门联合发布的供应链金融新规——《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》（下称《通知》）引起业内广泛关注。

文件的一大焦点在于，近年来被广泛使用的供应链金融创新工具——应收账款电子凭证正式被纳入监管，且有了明确的属性定义和管理框架。

多位来自银行和供应链核心企业的受访人士表示，新规直击痛点保护中小企业权益，一方面让应收账款电子凭证终于得到“正名”，另一方面消除了这一工具的监管盲区，对整治大企业资金挤占或账款拖欠、银行不规范发放贷款等乱象都有重要作用，也将推动更多样化的供应链金融体系发展，发挥服务实体经济效用。但与此同时，新规提出的一些规范要求也不可避免地给相关方带来一些挑战。

应收账款电子凭证正式纳入监管

《通知》共有21条内容，重点围绕三个方面展开，一是明确供应链金融发展内涵方向、保障中小企业权益，二是规范商业银行供应链金融管理、有效防范业务风险，三是明确应收账款电子凭证规范管理基本框架。

“是好事，算是为应收账款电子凭证‘正名’了，（应收账款电子凭证）虽然已经在市场上用了很多年，但相比供应链票据一直缺少针对性的监管依据，主要还是作为一个市场化的创新工具发展和应用，有一定潜在风险，但确实很实用、很方便。”多位供应链核心企业内部人士对第一财经表示，这项工具此前缺乏专门的监管文件，市场对此也期待已久。

在《通知》中，应收账款电子凭证，是指供应链核心企业等应收账款债务人依据真实贸易关系，通过供应链信息服务系统向供应链链上企业等应收账款债权人出具的，承诺按期支付相应款项的电子化记录。

业内此前有猜测声音认为，应收账款电子凭证可能被监管认定为票据属性。“从文件的定义来看，应收账款电子凭证没有被纳入票据业务，不仅有了自己的身份，也有了明确的规范要求，对行业来说是好事。”北方一大型食品饮料行业内部人士分析说，这也表明这项工具将与供应链票据可以并行使用。

在多位企业及银行受访者看来，应收账款电子凭证的出现和创新应用反映了市场的真实需要，虽在监管盲区内难免潜藏风险，但此次新规将其纳入供应链金融监管范围，也说明监管部门充分考虑了市场需求和应用现状。

中国服务贸易协会保理专委会政策法规课题组副组长郑宪铭日前撰文指出，在实践中，合规运营的应收账款电子凭证平台确实能够凭借其业务模式惠及中小微企业，但因为在此交易模式项下核心企业的强势地位，可能存在核心企业通过这一工具变相拉长账期、拖欠中小企业账款情形。

在认可应收账款电子凭证作为“债权记录”和供应链信息服务机构作为“信息服务平台”身份的同时，《通知》也对二者设置了一系列展业前提，包括自律备案、接入央行征信中心动产融资统一公示系统进行担保登记、接入票交所数据等。

应收账款电子凭证较供应链票据优势或有削弱

同样作为供应链金融的重要工具，应收账款电子凭证与供应链票据有着类似的功能，也存在不同的特点。

前述华东供应链核心企业人士表示，对于部分资金并不宽裕的央企国企，应收账款电子凭证可以帮其实现拉长账期的需要；对于银行，在发放贷款尤其开展普惠金融业务方面，应收账款电子凭证相较票据也更为灵活。

但应收账款电子凭证这种“一拍即合”的需求背后，也有工具被不当使用带来的利益受损者。“有的银行支持做2年甚至是3年的（应收账款电子凭证）业务，（这期间）上游小微企业要么融资周转，增加融资成本，要么等2～3年后才能实际收到款项。”一位地方国有大行人士告诉第一财经，因为过去监管依据少，各银行对相关风险把控的标准差异较大，的确有银行存在不合理利用这一工具的现象。

前述华东供应链核心企业人士也表示，虽然应收账款电子凭证已经触发的典型风险案例不多，但因为不像票据业务有更具针对性的监管框架，当遇到核心企业无故失约或故意拖长账期等情况，中小企业供应商往往会面临“无处申冤”的处境。

有受访人士认为，考虑到票据业务不能纳入普惠金融业务，保留应收账款电子凭证的独立身份，对银行来说也更有利。但从期限规定来看，应收账款电子凭证相较于供应链票据的期限优势正在削弱，监管也有意引导更为多元的供应链金融模式，增加供应链票据的使用。

根据《通知》要求，应收账款电子凭证付款期限原则上应在6个月以内，最长不超过1年。付款期限超过6个月的，商业银行应对账期合理性和行业结算惯例加强审查，审慎开展融资业务。

不过前述银行人士表示，此次新规对银行普惠业务压力影响有限，尤其对于规范展业的大型银行来说影响不大。

推动发展多样化的供应链金融模式

新规在强调供应链金融的内涵与服务实体经济的方向的同时，也鼓励发展多样化的供应链金融模式。

《通知》提到，鼓励商业银行更多采取直接服务方式触达供应链企业，提升应收账款融资服务质效，积极探索供应链脱核模式，利用供应链“数据信用”和“物的信用”，支持供应链上中小企业开展信用贷款及订单贷款、存货贷款、仓单质押贷款等动产和权利质押融资业务。鼓励商业银行完善供应链票据业务管理制度、优化业务流程和系统功能，推动供应链票据扩大应用。

目前，基于大数据、云等技术的应用，市面上已有银行与部分大型供应链核心企业建立起较为创新的供应链金融模式，数据共享是重要基础。不过，前述华东地区供应链核心企业供应链金融负责人表示，相比依托于应收账款电子凭证或供应链票据这类更标准化的供应链金融模式，基于数据共享创新的供应链金融普及度还不高，原因包括银行的供应链金融系统建设水平、企业ERP系统的数字化程度、企业对数据共享的顾虑、银企系统对接的效率成本等。

“由于供应链票据具备票据的固有属性，因此根据票据法的规则持票人在满足条件时将必然获得对全部前手背书人的追索权。而恰恰是因为这项特性的存在，也一定程度上导致了供应链票据在进行流转时反而不具备应收账款电子凭证的灵活性。”汉坤律师事务所合伙人权威团队表示。