【大河财立方 记者 孙凯杰】今天9.9，明天8.8，后天还有5.5……在主打低价策略的咖啡品牌不断涌现的当下，咖啡正日益深入融入中国人的日常生活。

然而，近半年来，咖啡行业正在经历着前所未有的“大地震”，原材料价格罕见飙升：期货价格在半年内涨幅接近一倍。尽管这股暗流尚未在消费端显现，却正深刻地改变咖啡产业链的供求格局。

连年极端气候导致减产，

咖啡期货半年内上涨90%

作为全球化极高的商品，咖啡早已不是简单的农贸交易关系，而是与全球金融系统深度绑定。在纽交所上市的C型咖啡期货，通常是全球咖啡豆的定价参考。

C型咖啡期货近半年的价格走势

2024年11月，C型咖啡期货急速上涨，在今年的2月11日到达了429.95美分/磅的价格高点，半年的涨幅接近90%，三个月的涨幅更是达到68%，创下1972年以来的新高。截至发稿前，C型咖啡期货有所回调，收报388.10美分/磅。

尽管咖啡在生活中随处可见，但咖啡豆的种植却并非易事，不仅需要满足海拔、光照、降水等苛刻的条件，还要经历长达三四年的生长周期，才能收获结果。咖啡科普博主“查老师的咖啡宇宙”（以下简称查老师）有着丰富的咖啡从业经历，他向大河财立方记者介绍，作为全球最大的咖啡豆生产国和出口国，巴西从2021年至今，连年遭遇了霜冻、干旱等恶劣天气，导致咖啡豆急剧减产。2025年1月，巴西国家供应公司（CONAB）发布公告称，2025年预计咖啡豆产量仅有5181万麻袋，相较其顶峰时超过6000万袋的产能，下降了接近20%。

新鲜采摘的咖啡豆（图片来源：新华社）

更重要的是，在减产的咖啡豆种类里，常用于制作精品咖啡的阿拉比卡豆，比常用于制作速溶咖啡的罗布斯塔豆产量下滑幅度更大，对于我们在咖啡店喝到的咖啡，影响自然也更为明显。

此外，查老师还提到，咖啡期货价格的迅猛上涨，也吸引了大量资本市场资金的涌入。“很多量化基金和对冲基金会使用算法模型，通过分析历史数据、价格波动、交易量等指标，快速进行高频交易。这些算法并不关心咖啡的实际供需情况，而是根据市场的价格走势进行投机操作。比如，当C型咖啡期货突破某个关键点位后，他们可能会自动买入加仓，进一步推高价格。”

产量锐减叠加市场的“羊群”效应，共同导致了咖啡豆价格的水涨船高。在全球市场深度绑定的背景下，国内的云南咖啡豆虽然并没有大规模减产，但也不得不开始提升售卖价格。“半年前还卖30元一公斤的豆子，现在价格已经翻倍了，但是全球都在涨，谁不涨，证明了谁的价值可能更低。”查老师说。

压力传到供给端：

订购的豆子，对方违约不发货

从一颗颗新出炉的果实，到可供消费者萃取、冲泡的成品咖啡，烘焙的过程至关重要。在郑州工作的咖啡师胡朋（化名）向记者介绍，咖啡豆的烘焙直接影响了成品的口感。“例如一般情况下，浅度烘焙就会比较酸，而深度烘焙就比较苦，不同地区的豆子，适合的烘焙方法也不一样，时间、温度有一点点误差，都会呈现不同的风味，也决定了成品能否卖得上价。”

胡朋说，除了大型连锁咖啡品牌外，绝大多数独立咖啡店都会选择采购烘焙商售卖的成品咖啡豆。而受到咖啡原材料价格的上涨影响最大的群体，正是那些经营烘焙咖啡豆的商家。

2024年，张博（化名）在河北石家庄开了一家烘焙工厂，总投入超过100万元。去年下半年，生意还比较稳定，但一到2025年就出现了问题：原本从海外订购好的豆子，对方直接跳单不发货了。“按照新价格卖出去的收益，远远高于违约金，整个市场也就变成了纯粹的卖方市场。”

查老师也表示，最近两个月，已经听到很多身边经营咖啡豆烘焙的朋友被跳单了。现在，靠着去年囤下的生豆，张博还能正常经营几个月，但原料涨价的速度让他越来越焦虑：“生豆基本每天都在变价格，我们如果还按照原来的价格卖出去，连回本都是件困难的事。但如果我们把产品涨价，就会导致销量下滑，确实面临着两难的局面。”

有着近十年的咖啡从业经历的李翔（化名）向记者说，面对原料的疯涨，大多数国内烘焙商有几种应对方法：“一是涨价，这种方法最直接，也最不容易被下游接受；二是减少单份成品豆的净含量，比如原来一包500克的豆子，换成400克；三是改变配方，以往某家豆商可能用的是埃塞俄比亚拼巴西的豆子，在涨价的背景下，可能就要加点便宜产区的豆子进去，但是如果比例过高，就会对口味产生影响，进而导致顾客的评价分化。”

大河财立方记者看到，一家主打网络销售的烘焙零售商，因为半年内售卖的产品涨价了近一倍，引发了社交网络上一众咖啡爱好者的不满。“国内咖啡市场‘卷’的基调依然是主流，所以即便是对于拥有咖啡机的深度爱好者而言，过高的涨价也是难以接受的。”一名网友在社交网络上评论道。

记者探访：

豆商普遍涨价，咖啡店价格变化不大

与供给端不断紧绷的局面相比，零售端暂时风平浪静。大河财立方记者走访了郑州市的多家咖啡店，基本没有出现涨价的情况。

绝大多数消费者最关心的，还是“9块9”的连锁咖啡是否会受到影响。2月23日，记者尝试在瑞幸、库迪、幸运咖等店铺下单，仍然有多款低价咖啡能够正常选购。

而对于独立咖啡店而言，压力则有所增加：金水区、郑东新区的几位店主都表示，豆子的采购价格相较于去年同期上涨了至少30%，然而其在整体成本中仅占一定比例，因此对终端的影响仍能得以部分摊平。“对于大多数咖啡店来说，我们可以换配方，可以换豆子，但绝不能涨价，顾客对价格永远是最敏感的，更何况我们作为小店，没有那些大品牌的议价能力，只能通过服务给顾客提供更好的体验。”一名店主向记者说道。

在年轻人云集的瑞光创意工厂里，一家自己烘焙咖啡豆的店主刘哲（化名）介绍，涨价确实给他们带来了一些经营压力。“其实在春节前，绝大部分烘焙商都没有选择涨价，还是持观望态度，觉得压缩一下利润，看一下价格会不会回调，涨价担心会流失客户。但是春节的这波涨幅，导致很多烘焙商不得不涨价，不涨价就没利润，甚至是负利润了。”

刘哲说，近期生豆商的报价波动异常频繁，“几乎每天一变”。对他来说，同时经营烘焙工厂和咖啡店，也能够更加坚定地走精品化路线，注重差异化竞争，着重关注顾客的场景体验，进一步强化品牌独特性。

9块9遍地的中国咖啡市场，

价格战还打得下去吗？

从记者走访来看，咖啡豆的大涨，似乎没有影响到瑞幸、库迪、幸运咖等连锁品牌的“价格战”。

第一上海研报分析，瑞幸咖啡2024年11月与巴西出口投资促进局签署了《合作备忘录》，将在2025年至2029年的5年内，共计向巴西采购24万吨咖啡豆，价值约100亿元人民币。目前，瑞幸咖啡于福建宁德及江苏昆山工厂已建成投产，两个烘焙工厂合计年产能达4.5万吨，此外，仍有两个工厂合计11万吨烘焙产能正在建设当中，四个烘焙工厂均完成建设后，瑞幸咖啡烘焙环节总产能达到15.5万吨，预计可支持约6万家门店正常运营。

浦银国际则分析，瑞幸咖啡豆库存水平较高，短期内毛利率不会受到咖啡豆价格上涨的影响，预计瑞幸基本锁定了中长期咖啡豆采购价格，因此受大宗商品价格波动影响较小。

不过，也有消费者发现，近半年来，瑞幸咖啡把“全场9块9”逐渐变成了“每周9块9”，且仅有几类单品能够享受折扣；此外，将外部品牌的原料换成自制原料、加入轻乳茶等毛利更高的产品等，似乎也代表了连锁咖啡在“价格战”中的权衡举措。

2月20日，瑞幸咖啡发布了2024年业绩快报，营业收入344.75亿元，同比增长38%；净利润29.32亿元，同比增长3%。在瑞幸咖啡2024年第四季度的电话会议上，联合创始人、董事长兼CEO郭谨一也回应了咖啡豆涨价的问题：“我们确实看到咖啡豆价格呈上升趋势，这可能在一定程度上对 2025 年的这些成本项目产生负面影响。但我们预计通过提高运营效率和规模经济，能够部分抵消这种影响。”

查老师则认为，“价格战”很难长期维持下去。“商家促销的本质是通过补贴获客，如果没有足够强的供应链掌控能力，一定是长期亏损的，更何况有背后一众股东的压力。如果每卖出去一杯咖啡都在亏欠，对于大部分品牌来说，都是难以持续的。”