作为围绕“酒产业、酒旅康养、综合金融”三大主业谋发展的企业，贵州茅台近期发布了2025年的第一季度报告

近期，贵州茅台发布2025年第一季度报告，实现营业总收入约为514.43亿元，同比增长约为10.67%，归属于上市公司股东的净利润实现约为268.47亿元，同比增长约为11.56%。

营收利润双位数增长

以产品方面来看来看，一季度茅台酒收入约为435.57亿元；系列酒收入约为70.22亿元。近年来贵州茅台为系列酒热度持续“加码”。

酒业独立评论人肖竹青表示，当前白酒行业正处在一个新旧动能转换的关键时期，消费需求正在发生变化。茅台发展面临着宏观经济周期、行业发展周期和茅台自身周期“三期叠加”形势。茅台一季度披露营收利润双位数增长均达成既定目标，

肖竹青表示，其中，值得关注的是系列酒一季度营收同比增长18.30%，占营业收入的13.88%。可以看出，茅台酱香酒系列酒以多元产品矩阵、创新消费场景开发、数字化建设加速等因素释放了强大的市场潜力。一季度的增速表现折射出系列酒在产品优化升级、渠道端拓宽、消费触达、文化赋能、场景营销等层面在不断开辟增量市场，随着理性消费回归，背靠品牌优势的系列酒，未来仍有持续攀升的强劲动力，成为茅台品牌的“增长极”。

以渠道方面看，一季度贵州茅台直销收入约为232.20亿元；批发收入约为273.6亿元。

以地区方面看，一季度国内约为494.61亿元；国外约为11.19亿元。

经销商变动方面，国内增加50个系列酒经销商，减少19个，经销商数量达2174个。

东海证券表示，贵州茅台全年营业总收入增长目标为9%，公司品牌优势明显，在产品端通过1000ml装、生肖酒、茅台1935实现主要增量；在渠道和营销端，公司将加速推进“三大转型”，做好渠道协同与消费者触达，整体看来目标达成确定性较高。

肖竹青表示，9%增长目标的制定是茅台高管团队高密度地市场调研之后，对市场形势科学研判下的智慧之举，是朝更高质量发展方向的战略选择，是对市场的准确认识和科学判断，是在高基数大体量下设定的增长目标，更符合高质量发展需求。此次贵州茅台营业总收入在经营基数大的前提下达10.67%的增速，足以彰显贵州茅台将继续发挥龙头企业的标杆引领作用。

系列酒表现亮眼

据一季度报显示，系列酒在销售市场表现也尤其亮眼，实现营收70.22亿元，

过去三年间，贵州茅台大力扶植茅台1935等产品，茅台1935上市3年后坐稳“百亿大单品”位置，2024年系列酒整体营收达到246.84亿元。

在过去一年多的时间，贵州茅台对于系列酒方面一直看的很重。先是任命张贵超为贵州茅台酱香酒营销有限公司党委书记、董事长；2025年以来，围绕茅台1935新增1.935L规格产品，并面向全国招募4家经销商；而后在“i茅台”上线375ml茅台1935产品；4月中旬，面向社会招募主题终端店（约5000～7000家）在美团、饿了么和抖音平台的运营商。

2025年，茅台酱香系列酒将坚持“一体两翼”的品牌发展策略，聚焦品牌、聚焦资源、聚焦精力，全力打造以茅台1935为核心，以茅台王子酒和汉酱酒为“两翼”的茅台酱香酒大单品集群。其中，茅台1935将进一步丰富产品结构；茅台王子酒将聚焦200元～500元大众市场，用2年左右将其打造成茅台酱香酒的第二支百亿大单品。

对于未来的行业格局与趋势，茅台此前发布的年报指出，宏观方面，我国经济长期向好的基本趋势没有改变也不会改变。2025年，随着各项宏观政策持续发力，消费场景不断拓展，消费将继续保持平稳、可持续增长。行业方面。白酒行业正处于宏观经济周期与产业调整周期的双重叠加时期，未来发展虽面临不少难题，但有利因素强于不利因素，总体发展态势依然向好。对于经营计划，年报提及，要着力解决“供需适配”的根本问题，持续筑牢系列酒市场基础，完善国际化表达体系。