5月20日，三生制药（01530.HK）宣布与辉瑞达成一项总额高达60.5亿美元的授权协议，这项创纪录的药企“出海”大单，当天也带火了港股创新药板。

三生制药公告称，公司及全资子公司沈阳三生与辉瑞公司就自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707（药品代号）签订了独家许可协议。根据协议，辉瑞将获得SSGJ-707在全球（不包括中国内地）开发、生产和商业化的独家权利 。三生制药将获得12.5亿美元的首付款，以及最高可达48亿美元的开发、注册及销售里程碑付款，外加基于产品在许可地区净销售额的梯度双位数百分比提成。

三生制药获得的12.5亿美元的首付款，刷新了国产双抗出海的首付款记录。今年4月，SSGJ-707获国家药监局突破性治疗药物认定，适应证为一线治疗PD-L1表达阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）。

三生制药的关联方，A股上市公司三生国健（688336.SH）在5月20日公告中表示，本次交易将加快相关项目在全球范围内的开发和商业化， 有利于增强公司产品在国际市场的可及性和认可度，并有机会同步拓宽产品的海外市场。

这笔创纪录的创新药对外授权交易，也带动了资本市场的情绪。截至5月20日收盘，三生制药（01530.HK）大涨32.28%，三生国健（688336.SH）大涨19.99%。港股创新药其他涨幅较大的个股中，荣昌生物（09995.HK）上涨16.19%，翰森制药（03692.HK）上涨5.74%。

创新药板块的火热也让投资者涌向港股创新药ETF(513120) , 该ETF半日成交金额高达28.28亿元，交投极其活跃，收盘时上涨5.16%。另一只港股通创新药ETF工银（159217）当天以5.13%的涨幅收盘。

医药魔方数据显示，2024年中国创新药对外授权交易（License out）完成94笔，出海交易总金额高达519亿美元，同比增长26%，2025年1月-3月，中国License out交易已有41笔，总金额达369.29亿美元，均再创同期历史新高。

万联证券5月20日研报指出，2025年国产创新药受益于政策、产业趋势等，估值迎来修复。“创新”是主旋律，在国际顶尖的创新药学术大会上，中国药企重要性越来越高。MNC（跨国大药企）目前很多公司核心的管线里均有来自中国的产品，国产创新药license-out金额和数量也创新高。

值得注意的是，5月12日，美国总统特朗普寄出“砍药价”政策，随后A股、港股医药板块均出现较为明显回调，但多家国内券商均认为该政策对中国创新药企的长期影响有限，继续看好港股和A股创新药标的成长空间。华鑫证券相关研报认为，在目前国内医药创新支付体系下，部分创新品种已经实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高，同时海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，创新价值将加速兑现。

（作者 杜远）