铅笔道作者 | 海有梦

历时22个月的上市长跑后，安得智联供应链科技股份有限公司（下称“安得智联”）最终选择弃A转港，于2025年5月叩响港股IPO大门。

安得智联成立于2000年，最初是美的集团内部物流部门孵化出的独立子公司。

如今，安得智联已从单一的家电物流服务商，转型为覆盖制造业、消费品、汽车等行业的综合供应链企业。

截至去年底，安得智联在全国超130个城市拥有仓储面积超 800 万平米，可调配运力超 30万辆，开通超20万条运输线路，可实现对于全国99%乡镇的无盲点覆盖。

若安得智联 IPO 顺利，美的集团创始人何享健家族实控的上市公司数量将达10家。

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安得智联是美的集团旗下专注于端到端数智化供应链解决方案的物流科技企业，成立于2000年（前身为安得物流），总部位于安徽芜湖。

其核心业务围绕“1+3”服务模型展开。

“1”指全链路服务，覆盖从原材料到工厂生产、成品统仓统配直至终端消费者的完整链条；“3”包括生产物流（如为制造业提供精益物流方案）、全渠道“一盘货”（整合线上线下库存）以及送装一体化服务（大件商品配送与安装同步完成）。

此外，安得智联还布局同城配送、冷链物流及国际货代等领域。

在客户群体方面，可分为两类。一是美的集团内部业务，承担其家电产品的干线运输、仓储管理等服务。二是外部行业龙头，包括伊莱克斯、宝洁、中粮集团等快消企业，剑南春、雪花啤酒、贵州习酒等酒企，以及TCL、青岛啤酒等制造与消费品牌。

根据2023年公开数据，其服务企业客户超3000家，日均订单处理量突破200万单。

财务方面，2022-2024年其营收与净利润增长显著，具体数据如下：

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作为美的集团供应链核心板块，安得智联（原安得物流）的上市历程曲折。

早期因关联交易比例过高多次冲击A股未果。2023年启动深交所主板上市辅导后，旋即转向港交所，试图借助港股更灵活的审核机制实现独立上市。

美的集团选择拆分上市有四大原因。

一是进一步聚焦主营业务，压缩管理半径，实现业务均衡发展；

二是促进安得智联业务长远发展，利用上市平台扩大规模，提升竞争力。

三是释放创新业务板块估值潜力，提升业务清晰度与财务透明度，实现股东利益最大化；四是推进国际化战略，借助香港拓展海外市场 。

若成功上市，安得智联将成为何享健家族控制的第10家上市公司。目前美的

资料显示，在《2025胡润全球富豪榜》中，美的集团创始人何享健家族以2550亿元人民币财富蝉联佛山首富，全球排名第41位(上升5名)，列位中国富豪榜第六。

目前，美的集团市值达6085亿元。

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美的集团除安得智联外，还布局了多个战略项目以推动多元化发展。

美的集团自2012年方洪波接任董事长后，就遇上了难题，白色家电行业增长达到天花板。

彼时中国白色家电市场已步入存量竞争阶段，空调、冰箱等大家电的百户拥有量接近或超过100台，行业增速从2019年的6.7%骤降至2022年的0.7%，净利润增速更创十年新低。

面对市场饱和与房地产红利消退的双重压力，美的通过资本运作与产业延伸开始触碰新增长极，即 “效率驱动转型”。

工业自动化领域，其2016年以292亿元收购全球工业机器人“四大家族”之一得德国库卡机器人94.55%股权，正式切入工业自动化领域。

在最近接受财经媒体“晚点”的访谈中，方洪波谈到了收购逻辑——“寻找的是中国还没有形成规模和格局，但在全世界比较成熟的行业，工业机器人就属于这类”。

收购库卡机器人基于多维度战略考量。

一方面可抢占工业自动化核心技术，通过整合库卡高精度机器人技术与专利，弥补自身技术短板并提升工厂智能化水平、降低人力成本。

另一方面能布局智能制造与工业 4.0，响应 “中国制造 2025” 趋势，从家电制造向科技集团转型，借助库卡打开汽车、物流等 B 端市场。

同时可依托库卡客户网络加速全球化，提升品牌技术形象，还能通过供应链协同优化成本，并应对行业竞争保持领先优势。该业务2024年全球市占率提升至8.2%，中国区销售额占比达15%。

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此后通过控股以色列Servotronix（高创）完善运动控制技术链，形成涵盖工业机器人、物流自动化、医疗机器人的完整产业生态。

新能源赛道，2020 年收购合康新能布局光伏 EPC 业务，2023 年控股科陆电子强化储能系统集成，新能源板块三年营收复合增长率超 20%，2024 年签约储能容量突破 1.6GWh。

同时投资110 亿元建设安庆威灵基地，规划年产能 6000 万套新能源汽车核心部件，与库卡协同为比亚迪等车企提供自动化产线方案。

全球化与高端化，海外设立 44 个制造基地、38 个研发中心，OBM 业务占比从 40% 提升至 43%。

去年他们还斥资 6.5 亿欧元收购 Arbonia Climate 强化欧洲暖通布局，同期收购 Teka 集团填补厨电高端市场空白，B 端业务收入占比从 2020 年 18.5% 提升至 25.6%，突破千亿规模。

在医疗科技领域，美的2021年收购万东医疗进军医学影像，2024年成立美的医疗科技公司聚焦AI医疗装备，万东医疗前三季度营收同比增长18.07%。

楼宇科技板块通过整合Clivet等品牌，中央空调市占率稳居行业第一，2024年收入达285亿元。

工业技术事业群旗下威灵汽车部件实现新能源汽车热管理、电驱动系统300万台供货，空调压缩机全球市场份额45%。

早在AI热潮前，美的已接入DeepSeek大模型构建智能体系统，工业知识库调用效率提升4倍。

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方洪波回顾美的转型逻辑时指出，传统家电企业依赖大规模低成本模式虽能盈利但缺乏可持续性。

2012年他接任董事长后启动"效率驱动转型"，提出战略方向选择：效仿西门子、飞利浦等通过产业升级实现多元发展的企业，而非固守家电领域的伊莱克斯和惠而浦。

通过对比全球企业案例发现，西门子从电报机转型多元化、飞利浦剥离家电业务、艾默生转向软件，索尼家电利润归零等事实表明，单纯依赖家电难以穿越周期。

他总结产业规律指出，基业长青的企业必须通过持续升级转向高附加值领域，这正是美的转型的核心逻辑——突破传统制造边界，构建新型产业竞争力。