52TOYS招股书揭秘：授权IP为主，如何撑起20亿估值上市梦？
潮玩公司52TOYS近日向港交所递交了上市招股书，此前该公司已获得儒意1.4亿元的投资。根据儒意投资的公告，52TOYS在2024年实现了6.3亿元的营收和约3000万元的净利润。
招股书详细披露了52TOYS近年来的业绩表现。数据显示，从2022年至2024年，该公司的收入分别为4.63亿元、4.82亿元和6.30亿元。尽管在净利润方面，52TOYS在2022年和2023年分别录得了170.8万元和7193.4万元的净亏损，2024年净亏损扩大至1.22亿元，但经调整后的净利润（非国际会计准则）分别为-5675.4万元、1910.3万元和3201.3万元，显示出一定的盈利能力改善趋势。
据招股书透露，52TOYS的估值已超过20亿港元，较之前儒意投资时的估值有所提升。该公司主要通过自有IP和授权IP获取收入，其中授权IP贡献了较大比例。在2024年，来自授权IP的收入占到了公司总收入的64.5%。
52TOYS在IP运营方面取得了显著成果。截至2024年12月31日，公司已孵化和运营了35个自有IP，包括潮流IP如Nook、Sleep等，科幻IP如猛兽匣，以及文化IP如Panda Roll等。同时，52TOYS还拥有80个授权IP，涵盖了动画、电影、漫画、游戏等多个领域。然而，值得注意的是，多个头部授权IP即将到期，这可能对公司的未来收入产生影响。
与竞争对手泡泡玛特相比，52TOYS的毛利率相对较低，仅为39.9%。这主要是由于52TOYS高度依赖授权IP，而授权金的支付增加了成本。在2022年至2024年期间，52TOYS支付的授权金总额超过1亿元。
尽管面临诸多挑战，但52TOYS在中国IP玩具市场中的地位仍然不可忽视。按2024年的GMV计算，该公司在多品类中国IP玩具公司中排名第二，在中国IP玩具市场整体排名第七。这显示出52TOYS在市场上的竞争力和潜力。
在股权结构方面，陈威、黄今、柏洁作为一致行动人合计持有52TOYS约36.81%的股份，为最大股东。在上市前夕，通过儒意投资的1.4亿元注资，陈威及其合伙人共计套现近6000万元。
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