很多刚接触ETF期权的初学者，常常会被各种复杂的策略搞得晕头转向，尤其是盈亏计算，稍微数学差一点，就搞不清自己到底是赚了还是亏了。今天，就来聊聊期权里最简单的策略——单腿式策略。

一、单腿式策略是什么？

单腿式策略，简单来说，就是单独买一个方向的合约。具体有四种操作：买入认沽期权、买入认购期权、卖出认沽期权和卖出认购期权。

这里得先明白两个概念：认沽期权是看跌的，认购期权是看涨的。所以，买入认沽就是看跌，卖出认购其实也是看跌；反过来，卖出认沽就是看涨，买入认购也是看涨。

我们投资ETF期权，对应的ETF标的走势一般就两种情况：要么涨，要么跌。不管涨跌，期权都有对应的策略可以操作，这一点还是挺不错的。

二、操作期权后如何了结合约？

期权合约买入之后，了结合约有两种方式：

1.卖出平仓：就是把你之前买入的期权合约再卖出去，赚取中间的差价。

2.到期行权：如果期权到期时，符合行权条件，你就可以按照约定价格买入或卖出标的ETF。

要是卖出开仓（也就是做期权卖方），了结合约的方式也有两种：

1.买入平仓：把之前卖出的期权合约再买回来，结束这笔交易。

2.持有到期：一直持有期权合约到到期日，有可能会被行权。

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三、单腿式策略怎么用？

在做单腿期权策略的时候，投资者得对市场有个明确的预期，清楚自己看好还是看跌市场。

看大涨：如果你觉得市场会大涨，那就买入认购期权。就好比你提前预订了一个低价买入的权利，等市场真的大涨了，你就能用这个低价买入，再高价卖出，赚取差价。

看大跌：要是你认为市场会大跌，就买认沽期权。相当于你提前预订了一个高价卖出的权利，市场大跌后，你可以高价卖出，低价买回来，赚取中间的差价。总结起来就是12个字：看大涨买认购，看大跌买认沽。

卖出开仓对应的预期和买入开仓不太一样：

不看涨或者微跌：这种情况就可以卖出认购期权，也就是看跌策略。

不看跌或者微涨：那就卖出认沽期权，也就是看涨策略。总结成12个字就是：不看涨卖认购，不看跌卖认沽，或者小跌卖认购，小涨卖认沽。

四、盈亏计算和注意事项

单腿式策略一般不和现货搭配使用，所以可以日内平仓，或者隔日平仓了解合约。对应的盈亏分析也比较简单。

买入开仓盈亏计算：（卖出平仓价格 - 买入开仓价格）× 10000 × 张数。

卖出开仓盈利计算：和买入开仓相反，这个如果有融券卖出的经验，就比较好理解。

这里要特别注意，卖出开仓一般不收取手续费（其余方向正常收取费用），但做卖方是履行义务的一方，需要有充足的保证金。对于初学者来说，一般不建议做卖方，因为保证金要求高，风险也相对较大。

总之，单腿式策略是期权新手入门的好选择，简单易懂，风险也相对可控。希望这篇文章能帮助大家更好地理解期权单腿式策略，在期权市场里迈出第一步。