2025 年全球原油市场正经历一场前所未有的供需博弈。OPEC + 计划通过多轮增产将油价压低至 60 美元 / 桶以下，叠加美国页岩油增产 80 万桶 / 日，全球原油供应量预计将达到历史新高。然而，这一看似利好的消息却让化纤行业陷入两难境地 —— 布伦特原油价格可能跌至 60~70 美元 / 桶区间，但化纤原料PX 裂解价差持续为负，比 2024 年同期恶化。这种矛盾现象的背后，是全球化纤产业链的深层结构性矛盾：上游原料价格下跌并未带来成本优势，反而因需求疲软和库存高企，进一步挤压了中下游企业的利润空间。更令人担忧的是，IEA 报告显示 2025 年全球化纤需求增速从 3.5% 下调至 2.1%，而中国 PTA 产能利用率已跌至 68%。面对这一局面，化纤企业究竟该如何破局？

油价暴跌，化纤原料成本线被击穿？

以浙江某大型 PX 生产企业为例，2025 年第一季度财报显示，其 PX 业务亏损额达到 1.2 亿元，同比扩大 85%。该企业负责人表示：“目前 PX 的生产成本约为 850 美元 / 吨，而市场价格仅为 811 美元 / 吨，每吨亏损 39 美元。即使原油价格下跌，PX 的利润空间依然被压缩。” 更糟糕的是，PTA 期货市场的暴跌进一步加剧了市场恐慌情绪，部分中小型企业甚至开始低价抛售库存，导致市场价格进一步承压。

下游聚酯工厂的算盘彻底打不响？

聚酯工厂库存周转天数显著上升，远高于行业平均水平的 20 天。为了缓解库存压力，该工厂不得不降价促销，但即便如此，订单量依然未见明显回升。工厂负责人表示：“目前涤纶长丝的生产成本约为 7000 元 / 吨，而市场价格仅为 6800 元 / 吨，每吨亏损 200 元。即使原料价格下跌，我们也无法从中受益，因为市场需求太弱了。”

产能过剩遇上需求塌方，中小厂何去何从？

深层矛盾在于产能过剩遇上需求塌方。IEA 报告显示，2025 年全球化纤需求增速从 3.5% 下调至 2.1%，而中国 PTA 产能利用率已跌至 68%。桐昆股份的暴力解法是上马一体化装置，把 PX-PTA - 聚酯全链条成本砍到行业最低，但中小厂只能眼睁睁看着库存贬值。这一现象的背后，是行业集中度提升与中小企业生存空间被挤压的现实。2025 年第一季度，中国 PTA 行业 CR5（前五大企业市场占有率）达到 65%，而中小企业的产能利用率普遍低于 50%。

以福建某中小型 PTA 企业为例，该企业 2025 年第一季度的产能利用率仅为 45%，远低于行业平均水平。企业负责人表示：“我们既没有资金上马一体化装置，也没有能力与大企业竞争市场份额。目前只能通过减产来缓解库存压力，但长期来看，生存空间会越来越小。” 这种局面下，部分中小企业已经开始考虑转型或退出市场。

来源| 网络

编辑| 化纤邦，转载请注明出处