海天味业5月23日已经通过聆讯，一般通过讯后1～2周就会启动招股，掐指一算，即将到来，大家准备好账户和资金。目前正在招股的三只小票，只是开胃小菜，吃与不吃都不影响全年收益。

一、招股信息

二、公司概况

METALIGHT（元光科技），成立于2010年 ，核心产品为实时公交查询APP“车来了”，通过整合公交GPS数据与人工智能技术，为通勤者提供精准的到站时间预测、路线规划等服务，帮助减少等待时间的不确定性，提升出行体验。

截至2024年底，其业务覆盖中国274个城市和466个城镇，累计用户达2.98亿，月活跃用户约2900万，在实时公交垂直领域排名第三。

按收入计算，元光科技在中国公交时序数据服务市场占比约10.2%，仅次于高德地图（26.3%）和百度地图（18.9%）。在三线及以下城市，其覆盖率高达76.5%，形成差异化竞争优势。

财务数据显示，在过去的2022年、2023年和2024年，元光科技的营业收入分别为人民币1.35亿、1.75亿和2.06亿元，相应的净亏损分别为人民币2003.7万、2032.8万和2613.8万元，相应的经调整净利润分别为人民币981.4万、4649.5万和5421.9万元。

净利润连续亏损主因金融负债（优先股）的公允价值变动，若剔除非现金损益，核心业务盈利能力持续改善。

元光科技的主要收入来源是移动广告，2024年广告收入占比达到98%，通过APP开屏、信息流广告变现，高度依赖阿里、腾讯等广告平台。

此外，公司还为企业和政府提供数据分析产品及服务，毛利率超80%，但规模较小，营收占比仅2%。

元光科技的现金流压力很大，2024年末现金仅5631万元，但短期负债达4.26亿元，存在偿债风险。

三、综合点评

元光科技的业务模式就是C端免费，到站预测准确率90%，通过“车来了”吸引流量卖广告。

从发展前景上看，有政策红利，中国智慧城市政策推动公交数字化，预计2029年市场规模达51亿元（年增18.7%），最大也就这么点规模。

而且高德、百度依托地图生态占据超40%市场份额，用户渗透率61%，元光科技怎么跟这些背靠巨头的同行竞争。

METALIGHT此次IPO发行股份占全部股份比例的16.11%，招股价9.75港元，募资约2.4亿港元，没有基石投资者都是流通盘，对于市值只有15亿的公司来说，这个流通盘不小了。

保荐人是中金，没有安排绿鞋，中金历史上多次玩过套路回拨，这次上市开销包括4.25%的包销佣金、最多5.75%的酌情奖金，一共高达10%，有可能是交的护盘费。

元光科技目前孖展75倍，最终大概率会超购200倍启动回拨至50%，甲乙组各15535手，按2万人申购算，预估一手中签率70%。

这又是一个赌博股，庄家有后手优势，不知道为啥孖展竟然有点小热，现在大家对港股打新真是热情高涨，再垃圾的小票都不愁卖。最近这三只赌博股，我选一只认购最冷清的摸几手玩玩，人多的地方我就不去了。

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