新发基金市场冰火两重天。

Wind数据显示，截至5月31日，以基金成立日期计算，今年新发行基金（不同份额统一计算，下同）共有520只，相比去年同期490只小幅增长6.12%，发行总规模为4169.45亿元，同比去年仍下降13.96%，表明基金整体新发市场热度恢复缓慢。

新经济e线获悉，特别是主动管理权益类基金（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型在内，下同）更是发行惨淡，今年前5月共新成立76只，较去年同期的110只，年内发行数量大幅减少34只，降幅超过三成，达30.91%。同样，其合计募集总规模也从去年同期的320.55亿元下降到今年前5月的228.58亿元，同比减少91.97亿元，下降近三成约28.69%，亦处于历史低位。

按月计算的话，今年前5月中，仅3月一个月里新成立主动权益产品规模超过百亿元，约106.19亿元。余下四个月里，最低的2月当月仅有7只产品成立，合并募集规模仅6.12亿元。今年1月、4月和5月，当月分别新成立19只、11只和13只，分别共募集39.74亿元、39.74亿元、29.76亿元。

从主动管理权益类基金发行结构来看，偏股混合型产品仍然占据主导。截至5月31日，今年共成立62只偏股混合型基金，对比2024年同期减少34只，发行总规模也仅两百亿出头，约201.02亿元，同比下降超过三成，达31.39%。

有观点认为，在今年市场整体震荡行情下，主动权益基金赚钱效应并不显著，投资者认购意愿普遍不高，导致新基金发行遇冷。以万得偏股混合型基金指数为例，截至5月31日，尽管该指数年内实现正收益的3.37%，但今年二季度以来，万得偏股混合型基金指数区间收益率为-1.23%，整体出现回撤。

不过，与主动权益基金发行低迷形成鲜明对比的是，今年来指数型基金却是slay全场，其发行数量和发行数量占比均创下历史新高，新成立产品从去年同期的176只增加至329只，其数量占比从去年同期的34.71%大幅提升至今年的63.64%。

指数型产品百花齐放

据新经济e线了解，作为各大管理人重点力推的产品类型，今年来指数基金市场是百花齐放，被动指数基金、被动指数债券基金和增强指数基金发行均表现不俗。如被动指数基金产品方面，追踪较多的指数标的分别有自由现金流策略类指数、上证科创板综合价格指数和中证A500指数等。

基金发行一览

来源：Wind（截至2025年5月31日）

Wind统计表明，截至5月31日，总的来看，今年指数型基金（包括被动指数基金、被动指数债券基金和增强指数基金）共新成立329只，相比去年同期发行的200只，增幅达到64.50%，募集总规模达到2229.31亿元，较去年同期增长19.61%。不仅如此，这一募集规模在今年所有新基金总规模中占比超过半数，达到53.47%。

其中，被动指数型基金占据发行主导，今年新成立246只，发行总规模达到1310.32亿元，对应发行数量和募集规模占全部指数基金募集数量和规模之比分别为74.77%和58.78%。相较去年同期的163只和486.24亿元，其发行数量和募集规模同比分别激增83只和824.08亿元，增幅分别达50.92%和169.48%。

按单只产品发行规模从高到低排序，今年发行规模最大的被动指数型基金是华夏上证科创板综合联接A，达到48.92亿元；紧随其后的是易方达上证科创板综合联接A，发行规模达到43.62亿元。

除此之外，今年来发行总规模超过20亿的被动指数型基金还有天弘恒生港股通高股息低波动指数A和平安中证A500ETF，两只产品的发行总规模分别达到20.28亿元和20.27亿元。在此之后，还有41只被动指数型基金的发行总规模超过10亿元。

新经济e线获悉，指数增强型基金同样也录得亮眼的发行成绩。根据Wind统计，截至5月31日，今年共新成立指数增强型基金63只，对比去年同期12只实现大幅增长，发行总规模达到329.28亿元，同比巨幅增长932.58%。其中，绝大部分产品均是跟踪上证科创板综合指数、上证科创板综合价格指数或中证A500指数。

产品方面，鹏扬中证A500指数增强（A/C）发行总规模在同类基金中位列首席，达到19.40亿元，随后则是人保中证A500指数增强（A/C），总规模达到16.96亿元。除此之外，华商上证科创板综合指数增强（A/C）、路博迈中证A500指数增强（A/C）、天弘上证科创板综合指数增强（A/C）、浦银安盛中证A500指数增强（A/C）、摩根中证A500增强策略ETF等5只产品发行总规模也均超过10亿元，分别达到14.48亿元、13.99亿元、13.32亿元、11.29亿元和10.16亿元。

不过，在以上三类指数基金产品中，今年来发行规模居前五的均为被动指数债券基金所包揽，分别为国泰中债优选投资级信用债指数（A/C）、泰康中债1-5年政策性金融债指数（A/C）、建信中债0-3年政金债指数（A/C）、金鹰同业存单指数7天持有、宏利同业存单指数7天持有，其募集规模分别高达59.99亿元、59.91亿元、59.11亿元、50.01亿元、50亿元。

与此同时，在年内发行规模前十的指数产品中，中航中债-投资级公司绿色精选指数（A/C）、天弘深证基准做市信用债ETF、博时深证基准做市信用债ETF的募集规模也分别达34.50亿元、30亿元、30亿元。此外，华夏上证基准做市公司债ETF、易方达上证基准做市公司债ETF等6只被动债券指数基金的募集规模也均超过20亿元。

新经济e线统计还发现，除了指数产品外，今年来FOF发行也颇为抢眼。截至5月31日，FOF产品新成立数量从去年前5月的20只仅新增1只到21只的情况下，其募集规模却大幅攀升至230.41亿元，较去年同期的45.05亿元，净增185.36亿元，升幅高达411.45%。其中，富国盈和臻选3个月持有（A/C）的发行规模高达60.01亿元。该基金为混合型FOF基金，于今年2月21日成立。

债基成规模比拼胜负手

新经济e线注意到，在今年来基金新发市场的规模比拼中，债基成为了各大管理人能否赢得这场PK的胜负手。据Wind统计显示，截至5月31日，建信基金、南方基金、富国基金、华夏基金、易方达基金分别位列今年来基金公司新发基金榜前五大。

基金市场规模变化

来源：Wind（截至2025年5月31日）

其中，建信基金以旗下7只基金发行总规模达到202.60亿元，暂列各大基金公司新发基金榜榜首。从发行产品的结构来看，建信基金在权益类及固收类基金上均有发力，新发债券型基金中包含1只跟踪0-3年政金债指数的复制债券指数型基金、1只纯债债基和 1只偏债债基；新发股票型基金均为被动型产品，包含2只科创ETF、1只上证科创板综合联接（A/C）和1只全市场指增产品。

除了建信中证A股指数增强（A/C）外，余下6只募集规模均超过十亿元。其中，募集规模最大的为建信中债0-3年政金债指数（A/C），达59.11亿元。该基金为被动指数债券基金，成立于今年2月25日。此外，建信鑫源90天持有（A/C）和建信丰融（A/C）也分别募集了46.52亿元和41.32亿元。这两只产品中，一只为中长期纯债基金，一只为混合债券型二级基金。从规模来看，建信基金年内发行规模主要由债券型基金贡献，债券型基金新发规模达146.95亿元，占比高达72.53%。

同样，位列第二的南方基金也由债券基金贡献了超过四成的新基金发行规模。南方基金今年发行产品包含1只REITs，1只偏债混合型FOF，1只复制债券指数型基金，2只偏债债基以及10只被动指数基金，合计募集规模达201.75亿元。从规模来看，南方基金今年成立产品中债券型基金在公司发行总规模中占比最多，达到42.83%；被动指数基金占比30.75%；REITs占比14.65%。其中，南方泽享稳健添利（A/C）、南方上证基准做市公司债ETF、南方悦享稳健添利（A/C）等3只债基的募集金额分别达23.73亿元、30亿元、32.68亿元，合计达86.41亿元。

据新经济e线了解，位列今年基金发行总规模前二的两家基金公司，相比去年同期都实现了倍增。其中，建信基金去年同期仅成立了3只产品，发行总规模为21.63亿元，对比之下今年发行总规模的增幅高达836.66%；南方基金去年同期成立了16只产品，发行总规模为52.25亿元，对应今年的增幅也接近三倍。

若按年内新成立基金数量排序的话，今年新发行基金数最多的基金公司是富国基金，共成立25只产品，募集规模合计182.57亿元，位列第三大。不过，不同于前两大基金公司的是，其新发基金规模贡献的主力为混合型FOF基金、被动指数基金、偏股混合型基金以及债券型基金，包括富国盈和臻选3个月持有（A/C）、富国上证科创板综合价格ETF、富国上证科创板综合价格联接（A/C）、富国景气优选（A/C）、富国安怡120天持有（A/C）、富国安阳90天持有（A/C）等在内的6只基金合计募集123.65亿元，占比达67.73%。

此外，今年来新基金发行规模位列前五大的华夏基金和易方达基金也分别募集了177.52亿元和162.93亿元。同样，表现突出的还有华泰柏瑞基金。Wind数据显示，华泰柏瑞基金去年同期成立了6只基金，发行总规模为34.99亿元，而今年则新成立了14只产品，发行总规模为73.59亿元，同比增长110.32%。

值得关注的是，按月度统计的话，5月的新基金发行份额也以债基为主导，利率债、高信用等级产品纷纷成机构资金“避风港”。当月新成立基金95只，合计募集规模约657.59亿元。而债基发行份额不仅在各类基金中遥遥领先，而且平均发行份额也远超整体平均水平。20只新发债券型基金合计募集362.11亿份，占当月总发行份额的55.07%，单只平均规模达18.11亿份。可见，在当前的震荡市下，债基已成为众多投资者资产配置中的“稳定器”。由此，这也不难理解为何债基会成为各家规模比拼的胜负手了。

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