作者 | 谢美浴、郑理

编辑 | 付影

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景顺长城基金管理有限公司（以下简称“景顺长城”）再现人事动荡。

近日，景顺长城发布高级管理人员变更公告，公司原董事长李进因任期届满已离任，由总经理康乐暂代其职，代任时间不超过6个月。

李进曾在“华能系”深耕30余年，自2020年9月起出任景顺长城董事长，在其带领下，公司管理规模已从2020年末的不到4000亿元升至2025年一季度末的6143.57亿元。不过，2022年至2024年，景顺长城已连续三年营收、净利润下滑。

据“财联社”报道，景顺长城下一任董事长人选仍将出自中国华能集团有限公司（以下简称“华能集团”）。

董事长变动之外，不久前，5月17日，明星基金经理鲍无可从景顺长城离职也引发市场关注。

根据Wind数据，鲍无可所管产品年化回报15.29%，近2年、近3年表现较好，分别为15.54%、42.12%，盘点主动权益基金经理长期业绩表现，能做到年化10%以上的非常少见，这也是他在离职前后受到较多关注的原因。

管理规模超过6000亿的景顺长城，近期面临管理层与核心投研团队人才流失的双重考验，引发市场对其稳定性和未来业绩的担忧。

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董事长李进届满离任，

任期内营收、净利润连降三年

景顺长城成立于2003年6月，是经中国证监会批准设立的国内首家中美合资的基金管理公司，由景顺资产与长城证券联合开滦集团和实德集团共同发起设立，其中景顺资产和长城证券各持有49%股份。

而长城证券的控股股东为华能资本服务有限公司（以下简称“华能资本”），实际控制人为华能集团。此次卸任的景顺长城董事长李进，也曾长期在“华能系”工作。

履历显示，李进出生于1966年4月，毕业于中国人民银行研究生部保险学专业，硕士研究生，正高级经济师。从业经历显示，他是一位金融老将，具备丰富的管理经验。

1989年至1994年，李进在中国科技财务公司工作，随后30余年均在“华能系”任职，曾任中国华能财务有限责任公司副总经理、总经理、党组成员，华能资本副总经理、总经理、副董事长、党委书记等职。

图源：罐头图库

2020年9月，李进接棒退休的丁益成为景顺长城第五任掌门人，在任4年多。

根据Wind数据梳理景顺长城近四年业绩表现，2021年公司营收和净利润分别为45.2亿元、14.02亿元，同比均增长超过70%。

然而2022年至2024年，景顺长城业绩持续下滑，营收分别为42.34亿元、38.3亿元、33.73亿元，分别同比下降6.34%、9.53%、11.93%，同期净利润分别为13.68亿元、11.75亿元、9.5亿元，分别同比下滑2.46%、14.05%、19.09%。

图源：Wind数据

管理规模方面，2021年末，景顺长城规模跻身5000亿之列。2022年、2023年经历了连续两年规模下降，2024年末终于恢复增长，最终以5903亿的规模收官。截至2025年一季度末，公司管理的基金规模站在6000亿的新台阶，达6143.57亿元。

香颂资本董事沈萌指出，“国有企业制度下，如果未到规定任期限制或年龄限制，那么调任大概率是和业绩表现不佳、未达到国企考核要求有关。如果业绩表现与个人经营能力高度相关，那么换人可能带来新的机会，如果是市场系统性原因，换人的效果可能就不突出。”

李进离任后，代行董事长职责的康乐现任景顺长城基金董事、总经理、财务负责人。

履历显示，康乐拥有经济学硕士背景，曾任中国人寿资产管理有限公司研究部研究员、组合管理部投资经理、国际业务部投资经理，景顺投资管理有限公司市场销售部经理、北京代表处首席代表，中国国际金融有限公司销售交易部副总经理。2011年加入景顺长城基金，2017年起担任总经理。

图源：罐头图库

而对于备受关注的景顺长城下一任的董事长，据“财联社”报道，人选仍将出自华能集团。这一安排延续了公司自2003年成立以来的传统——此前五任董事长均由这家能源巨头输送。

华能集团创立于1985年，注册资本349亿元人民币，主营业务包括电源开发、投资、建设、经营和管理，电力（热力）生产和销售，金融、煤炭、交通运输、新能源等。从金融布局来看，华能集团旗下华能资本已构筑起涵盖证券、保险、信托、公募、期货等在内的全牌照金融版图。

沈萌认为，景顺长城新董事长人选的使命，短期应该是改善公司经营表现，中长期则是配合母公司的整体战略发展需要。

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权益“老将”鲍无可离职，

能否引发赎回潮？

管理层变动之外，明星基金经理鲍无可也在不久前从景顺长城辞任了。

5月17日，景顺长城一口气发布8只产品变更基金经理的公告，基金经理鲍无可卸任了全部产品。公开资料显示，鲍无可毕业于上海交通大学工学硕士，2008年至2009年，曾任平安证券研究所行业研究员。

2009年12月，鲍无可进入景顺长城，离职前已经进入公司超过15年，历任研究部研究员、高级研究员，2014年6月开始担任基金经理，还是公司股票投资部执行总监，期间积累了丰富的投研与管理经验，也是市场上少有的对A股和港股均有涉猎的基金经理。

图源：罐头图库

鲍无可管理基金年限超10年，年化收益超10%，是业内备受瞩目的“双十”基金经理。投资风格上，淡化择时，换手率低，持股周期长，是景顺长城基金内部培养出的“价值投资标杆”。

此次鲍无可卸任的8只产品规模曾于2024年二季度达到峰值，达271.86亿元，任期回报率374.75%、最近5年最大收益率94.31%、最大回撤仅11.31%，波动、回撤均优于90%以上的同类产品，因此在业内名声大噪。

这位“老将”的告别看似仓促，实则早露端倪。

4月12日，景顺长城价值稳进三年定开、景顺长城国企价值、景顺长城沪港深精选、景顺长城价值发现等4只基金，分别增聘刘苏、邹立虎、张仲维、王勇4人与鲍无可共同管理。

仅两周后的4月26日，景顺长城价值边际、景顺长城价值领航两年持有公告增聘了刘苏；景顺长城能源基建、景顺长城价值驱动一年持有增聘邹立虎，二人均与鲍无可共管。

直到5月17日，鲍无可离职的消息落定。

当这位明星经理离职后，是否会有可能引发赎回潮？

对此，沈萌认为，部分投资者会将基金经理作为基金选择的主要参考条件，所以这部分投资者更容易因为基金经理离职而调整自己的投资策略，但这对其他对基金经理并不敏感的投资者影响有限，而基金业绩的影响因素有很多，并非基金经理这个单一条件。

财经评论员郭施亮则称，新、老基金经理可否实现有效衔接，将会影响基金净值表现，如果不能实现有效衔接，或者后续基金净值表现不佳，可能会引发部分赎回压力。

图源：罐头图库

针对新的基金经理单独管理后，公司可能会采取哪些措施保障鲍无可曾管理的基金实现平稳运作，海南纵帆私募基金经理王兆江称，“当明星基金经理离职后，其所管产品可以选择经验丰富的新任基金经理接管产品，在过渡期保持策略的稳定性；其次，做好投资者的沟通，稳定投资者的情绪和决策，让投资者充分信任新任基金经理的产品运作能力。”

沈萌称，基金公司为保证基金运营平稳，应将精力重点放在那些对基金经理人选敏感的大客户上，以新的人选方案稳定这些投资者的信心。

“从基金公司的角度分析，一般会寻找与前一位基金经理投资风格相近，或者长期跟踪接触前一位基金经理的人担任新的基金经理，从投资能力、资历等因素进行筛选”。郭施亮分析称。

图源：罐头图库

实际上，早在2024年下半年开始，鲍无可管理的基金规模和业绩持续滑坡。Wind数据显示，近一年以来，鲍无可管理的多数产品净值下跌，近一年回报率为-2.13%，低于沪深300的6.83%。代表性产品景顺长城能源基建在9个月时间累计仅上涨1.81%，同样跑输业绩比较基准和沪深300指数。

伴随业绩的下跌，2024年6月末鲍无可管理基金规模达到271.86亿元的顶峰后，连续四个季度发生规模下滑，截至一季度末规模仅剩162.07亿元，较高峰期下降40.38%，同比下降24%。

图源：Wind数据

以离任前管理产品规模最高的景顺长城边际价值为例，产品于2020年8月成立，2024年二季度末规模曾达到顶峰，达93.66亿元，尽管A股市场2024年末表现较好，但该产品此后连续下滑，截至一季度末规模已经跌至51.73亿元。

在2024年底的一次公开路演中，鲍无可曾表示，2025年的市场环境大概率与2024年类似，需要通过深入研究自下而上精选个股，在风险可控的前提下努力为持有人创造收益。

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迅速组建 “黄金战队”，能否续写传奇？

鲍无可离职后，此前所管产品增聘的4位基金经理，均是从业超15年的资深投研老将“接棒”。

其中，刘苏为北京大学理学硕士，拥有20载证券、基金从业经验。此前曾在华润信托担任信托经理、鹏华基金高级研究员、基金经理助理和基金经理等职务。

2015年5月，刘苏加入景顺长城，一路从基金经理成长为研究部掌舵人，执掌155.2亿元的规模，以“一拖十”的高压操作挑起产品管理的重担，年化回报12.4%，波动率19.95%，表现优于72%同类基金，最大回撤16.79%，高于56%的同类基金。

张仲维的投资履历则非同寻常，曾任职于中国台湾元大宝来基金国际投资部。2013年，在智能手机浪潮高涨、台湾半导体日益繁荣之际，张仲维来到大陆，先后加盟了华润元大、宝盈基金；2023年5月他转战景顺长城基金，同年11月起担任股票投资部总监、基金经理，接手景顺长城优质成长。

2024年，张仲维创造了32.15%的收益率，是科技领域的一员猛将。Wind数据显示，张仲维在管4只产品规模80.67亿元，年化回报12.25%，高于沪深300的9.88%。

图源：罐头图库

另一位基金经理邹立虎，拥有广东财经大学金融学硕士学位，特许金融分析师会员，加入景顺长城前，曾在多家期货公司担任研究员。2017年9月加入景顺长城后，邹立虎累计任职时间7年半，现任基金资产总规模225.17亿元，管理的基金类型多样，包括混合型和债券型，可以看到他拥有跨资产类别投资的能力，同时注重长期持有和风险控制，在管基金年化回报6.12%。

接管鲍无可8只产品的4位基金经理，仅王勇任职景顺长城时间短，2022年9月进入景顺长城至今仅两年半的时间，不过已经迅速担任公司总经理助理、首席资产配置官、养老及资产配置部总经理等要职。

2023年9月，王勇开始担任景顺长城基金经理，在管4只基金，包括混合型和债券型，年化回报-0.49%，跑赢沪深300基准，2只产品任职回报为负，其中景顺长城颐心养老目标日期2040三年持管理的时间最长，任职回报为-7.48%。

图源：罐头图库

四位基金经理中，刘苏注重分散价值策略，张仲维擅长科技板块，邹立虎专攻周期股，王勇则负责资产配置。

整体来看接任者经验丰富，但风格各异。若市场转向成长或周期风格，邹立虎、张仲维的专长可能会带来超额收益；如果市场延续震荡，刘苏的价值派、王勇分散投资或更占优。四位投研老将能否续写投资传奇，值得期待。

然而，从整个基金经理团队来看，Wind数据显示，目前景顺长城拥有52名基金经理，除了已离任的鲍无可，景顺长城仅有杨锐文、张仲维近三年投资经理指数回报为正，其余皆以负收益“拖后腿”。

其中，2015年4月起开始担任景顺长城股票投资部基金经理、如今身为公司副总经理的刘彦春，即便在2024年“9.24”普涨行情加持下，其所管产品业绩也出现了不同程度的亏损，近三年净值仍普遍回撤超20%。

从近一年回报看，刘彦春管理的6只产品业绩表现不佳，景顺长城鼎益A和C，近一年业绩下跌严重，分别为-14.03%、-14.5%。刘彦春的成名作，景顺长城新兴成长A，近一年回报率为-13.77%。

图源：罐头图库

截至2025年一季度末，刘彦春管理的基金年化回报5.25%，高于沪深300的-1.91%。尽管年化回报为正，但刘彦春也面临职业生涯最严峻的考验。目前在管基金规模410.2亿元，距离其2021年二季度高光时刻的1163亿元的规模，已经下跌65%。

梳理发现，景顺长城管理主动权益类年化回报超过10%的基金经理有农冰立、张仲维、刘苏、杨锐文、曾理、董晗等，业绩表现同样优秀。

不管是在景顺长城，还是其他基金公司，均会有不同风格与定位的基金经理和基金产品，投向的板块。众多基金中，如何选择成为基民面临的问题。赚自己认知范围内的钱。这句话适用于基金经理，同样适用于普通投资者。

你是否买过景顺长城的基金？你看好他家哪位基金经理？评论区留言讨论吧。