护肤贡献4成营收，逸仙电商Q1强劲增长
5月16日，逸仙电商（NYSE：YSG）发布了截至2025年3月31日的第一季度财报。在整体市场承压的大环境下，公司营收同比增长7.8%，达到8.34亿元，超出部分市场预期。公司连续两个季度实现正增长，其中护肤业务贡献3.6亿元，占总营收43.5%，同比大幅增长47.7%，主要由三大品牌Galénic（法国科兰黎）、DR.WU（达尔肤）、EVE LOM（伊芙珑）合计58%的净收入增长驱动。
目前，逸仙电商的结构性调整持续深入，核心业务盈利能力不断改善。一季度逸仙电商净亏损为530万元，上年同期的净亏损为1.25亿元，主要得益于股权激励费用调整及管理费用缩减；Non-GAAP净利润转正至714万元。
与此同时，集团第一季度实现了经营活动现金净流入2380万元人民币，而去年同期为净流出1.218亿元。
△ 截自财报
01
护肤大涨58%，贡献近半营收
护肤业务无疑是本季度财报中的最大亮点。
Q1护肤业务较上年同期的2.45亿元大幅增长47.7%，至3.62亿元，在总营收中的占比从2024年Q1的31.7%跃升至本季度的43.5%，成为集团重要增长引擎。
Galénic（法国科兰黎）、DR.WU（达尔肤）、EVE LOM三大品牌在品牌高端化与功效护肤趋势下表现突出，合计营收同比增长高达58.0%。
特别是EVE LOM在华南区域的线下首店试运营成功，开业首月销售完成率超过300%，表明品牌在线下场景中的承接能力显著增强。
此外，护肤产品的高毛利属性也直接推动了公司整体毛利率的提升。财报显示，本季度整体毛利率为79.1%，高于去年同期的77.7%。这一方面反映出销售结构正向优质产品倾斜，另一方面也表明逸仙正在摆脱“营销驱动”的旧路径，向“产品驱动”的新路径转型。
逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰表示：“我们在2025年一季度实现了与预期一致的开局。尽管美妆市场仍面临挑战，我们仍实现了7.8%的同比增长。特别是护肤品牌营收同比增长47.7%，其中法国科兰黎（Galénic）、DR.WU（达尔肤）和EVE LOM三大品牌合计营收增长高达58.0%。这反映出我们在新品研发和品牌建设上的持续投入与成果。”
02
彩妆业务继续承压，调整深化
相比之下，彩妆业务在本季度的表现明显承压。
财报披露，彩妆板块营收同比下降9.9%，以2024年Q1彩妆营收约为5.23亿元计算，2025年Q1彩妆收入约降至4.71亿元左右。
集团旗下主力品牌完美日记的财务数据未具体披露，品牌于2023年9月进行全面升级，目前正在加速布局妆养合一的彩妆、护肤产品线。
而旗下新锐彩妆品牌小奥汀、Pink Bear在各大平台上表现不俗。如小奥汀眼线笔、卧蚕笔等品类在天猫平台上的订单量均超过60万单，Pink Bear成为抖音唇部彩妆店铺人气榜TOP4等。就目前来看，主品牌结构转型、新锐品牌持续发力，是逸仙彩妆板块的真实写照。
本季，集团研发费用有所下降，占营收比保持在2.7%。销售与营销费用金额占总营收比例由69.7%下降至66.4%，集团在营销资源投入上更趋理性，部分源于线下门店有选择地关闭和线上流量结构优化。
彩妆虽继续承压，但仍是集团品牌生态的重要一环。逸仙电商预计2025年第二季度营收将在8.104亿至8.899亿元之间，同比增长2%至12%。