作者 | 叶二 编辑 | 魏晓

网易，正在重回“陆地神仙”境界。

资本市场上，网易最近是高歌猛进，一路平推过去。相比较今年年初，股价暴涨53%，市值爬升至6600亿港元左右，距离昔日巅峰，仅一步之遥。相比较去年11月的低点，涨幅更是高达84%，市值更是飙涨约3000亿港元。

网易再次赢得了资本市场的追捧。

业绩表现上，网易游戏，也是重回高增长。

根据网易此前发布的财报显示，第一季度，网易实现营收288亿元，同比增长7.4%。其中，游戏及相关增值服务收入240亿元，同比增加12.1%。并且值得注意的是，网易实现了单季103亿元的净利润，创历史单季净利润最好成绩。

一切都在向很好的势头前进。

但就在半年之前，则却是另一幅模样。

去年Q3，网易交出了一份“预期内最差”的财报。财报显示，网易游戏及相关增值服务净收入为209亿元，同比下降4.2%。具体到手游部分，则是同比收入下滑了10%。

这正是网易“病了”所导致的直接结果。

彼时的网易，一方面面临着《蛋仔派对》等爆款游戏热度的下滑与新品上市节奏的混乱，另一方面，内部组织存在较为严重的贪腐等问题，急需刮骨动刀。这些都让网易的预期承压，颓势明显。

还得是丁磊亲自上阵，以重回一线的方式，不仅在内部刮起一阵强烈的反腐浪潮，并且转变了战略，从扩张转向聚焦，以刹住这个即将失控的马车，并从结果上看，最终实现了这V型反转。

局面稳住了

没有《蛋仔派对》这样的大爆款，但网易游戏依旧稳住了局面。

一来，是《第五人格》的持续翻红。

可能很多人都没预料到，接棒《蛋仔派对》，成为网易旗下除了梦幻西游之外，最吸金的手游，或已经正是这款看上去很小众，且是哥特风格的《第五人格》。

根据市场数据显示，2024年《第五人格》总流水为 33.16 亿。

到了今年，仍然在迅猛增长。

根据Sensor Tower 1月份数据，作为2018年上线的产品，《第五人格》成为网易目前收入最高的手游，1月该游戏全球收入涨幅达123%，并推动网易本期收入提升28%，位列发行商收入榜亚军。

这种态势也延续到整个Q1。

很多玩家告诉AI蓝媒汇，随着游戏运营时间越来越长，网易将《第五人格》中原本的恐怖元素，像是比例不协调的角色五官、追逐时背景音的脚步声、角色UI的血腥程度以及庄园摆设等删掉了不少，入坑门槛没那么高了。并且，尽管游戏模式“借鉴”了国外游戏《黎明杀机》，但至少在国内还没有代餐。

“更关键的是，现在有很多蛋仔的玩家直接转过去玩《第五人格》的。”

据了解，《第五人格》于2024年12月上线好友系统，新增组队战术协作、语音交流、战绩分享等功能，这直接激活了游戏的社交潜力，承接了流失的蛋仔玩家。

体现在业绩中，便是一季度，《第五人格》收入再次创下季度新高，七周年庆典期间全球总注册用户数突破4亿。

再者，就是《漫威争锋》、《燕云十六声》等新品的爆发了。

以《燕云十六声》为例，自去年年底上线以来，侧重端游的《燕云十六声》，36天便拿下超过4亿流水，截至今年3月份，玩家数已经突破3000万，整个一季度流水接近15亿。

事实上这两年以来，丁磊已经很少公开露面。

而就在今年3月，《燕云十六声》举办了新版本河西区域的线下前瞻体验活动。丁磊现身现场，苹果公司CEO蒂姆·库克也作为活动嘉宾闪现，共同体验《燕云十六声》的新版本内容和诸多新技术适配。

很明显，丁磊此次亮相，就是要给《燕云十六声》站台。

而其上一次给自家游戏站台，还是在2023年12月份《永劫无间》的手游线下试玩会上，那次他亲自到场，并将100股网易股票（按照实时股价约合7万多人民币）送给一名在场玩家。

彼时的丁磊，笑容满面，还是那个最爱笑的大厂老板。

回归一线

但谁都没有想到，进入到2024年之后，在游戏赛道上，网易突然就从一年前的狂飙突进，转而出现了偃旗息鼓的乏力趋势。

资本市场上，投资者还没有从网易市值超过美团，成为国内第四大互联网公司的概念中回归味，转瞬之间，网易的股价便回落至100港元附近，对应市值也仅为3500亿港元。

丁磊也坐不住了，开始更直接地参与游戏业务。

过去丁磊倾向于放手管理，但现在不仅是回归一线，更是直接收权，加强对游戏业务的直接控制。

首要，便是刮骨疗毒。

去年下半年起，丁磊2023年建立的“总裁办”开始陆续介入自研工作室业务。当年11月，网易进行了最大规模的一次反腐，波及面最大的就是互娱事业部的市场中心和渠道发行中心。

高管、人事、组织架构也都进行了相应变动。

此举自然引发了强烈动荡，业内所熟知的便是，在2024年11月25日，网易游戏雷火事业群的发疯式营销短信上了热搜。网上流传的截图显示，《逆水寒》宣传短信称“公司领导全没了，我发福利无人管”。

但从公司管理角度来看，丁磊必须得狠下心。

无论是明面上的贪腐，还是隐藏在幕后可能存在的“派系”、“山头”，对于网易的发展与未来增长，都是必须要解决的顽疾。

阵痛当然会有，但既然病了，都必须得治。

再者，在战略上，丁磊偏向保守，不再激进。叫停买量、严控项目数量、关停部分海外工作室、将目光更多聚焦于精品等，皆是如此。

“该加大的就加大，该停止的就停止。”网易2024年Q4财报电话会议上，丁磊就曾强调这一原则，并表示这一原则将贯穿于在游戏立项时、立项完成后、以及中间的开发过程中，要不停适应未来市场需求。

有不少内部员工反映，明显感觉到“卡立项”更严了，从立项开始，就要证明自己的盈利模式，并给出赚钱预期。同时，公司也变得更“抠门”了，在花钱审批环节，也更严苛了。

很明显，针对网易游戏，丁磊不愿再冒风险，而是更多追求项目的确定性——不适合市场用户的需求，果断踩刹车；对质量、效率非常好的项目，则是加大资源投入力度。

根据Q1财报显示，第一季度，网易营业费用合计为80亿元，同比下滑11%。这正是丁磊严控之后的开支缩减，尤其是游戏等推广支出下降。也正是由于此次费用缩减，网易才在本季度拿到了103亿元刷新历史纪录的净利润。

有前网易员工告诉AI蓝媒汇，对于现在的网易而言，相比较再赌一个《蛋仔派对》之类的爆款，丁磊想的很明白，先把自己的基本盘稳固更重要，把畅销榜前100里的网易游戏维护好。

从此次Q1业绩上来看，无论是游戏业务的增长，还是净利润的提升，丁磊回归一线的策略是奏效了。

只是，游戏行业作为创意驱动的市场，过多的收权严控，或许会挤压品类创新的空间。

就看在网易企稳回升之后，丁磊如何权衡了。

Lanmeih/今日话题

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