星迈STARTRADER：美股防御性ETF领涨 国防与黄金矿业受捧
美股市场风格正经历显著切换，资金从科技股主导的上涨趋势转向防御性资产布局。数据显示，2025年至今美国回报率前十的活跃交易型ETF 中，有9 只聚焦国防类股票或贵金属矿业板块，凸显市场对地缘政治风险与宏观不确定性的防御需求。
TMX Vetta Fi 研究主管Todd Rosenbluth 指出，当前地缘政治事件频发叠加政治环境不确定性，正持续推升市场对防御性ETF 及黄金矿业ETF的配置热情。他分析称，尽管近期地缘紧张局势有所缓和，但上半年欧洲国家军费开支增加已实质推动国防军工板块股价上扬，这一趋势在下半年仍具备延续动力。该机构分析师Cinthia Murphy 补充道，黄金矿业股票ETF 今年表现同样值得关注，除非全球经济出现超预期降温，否则金价中期走势仍具支撑。
从具体标的看，精选斯托克欧洲航空航天与国防ETF 以超65% 的年内回报率位居行业ETF 榜首。紧随其后的是Sprott 黄金矿业ETF（62%）与VanEck 初级黄金矿业ETF（56%），唯一跻身前列的非防御类标的为Global X 视频游戏与电子运动ETF（38%）。持仓结构显示，德国国防企业莱茵金属在欧洲航空航天ETF 中占比达14.1%，其过去12 个月回报率高达268%，分析师预测该公司2025 年每股收益将达34.03 美元，同比增幅近70%。
黄金矿业领域，美国纽蒙特公司在Sprott 黄金矿业ETF 中持股比例达12.4%，其今年一季度每股收益1.25 美元，超出市场预期36%，分析师预计全年每股收益将同比增长26%。不过相较于国防板块的明确涨势，市场对黄金板块的分歧正在显现。Murphy指出，通胀反弹预期及矿企成本控制能力的担忧，正动摇部分投资者信心，当前市场风险偏好波动也可能影响黄金资产的短期表现。