2025年上半年，美股市场在波动中收官，三大指数均实现上涨。6月30日，美股三大指数集体收涨，纳指与标普500指数再创收盘历史新高。截至收盘，道指涨0.63%，报44,094.77点；纳指涨0.47%，报20,369.73点；标普500指数涨0.52%，报6,204.95点。整个上半年，纳指累计涨5.48%，道指累计涨3.64%，标普500指数累计涨5.5%。

大宗商品市场表现分化，黄金价格上涨，原油价格下跌。截至6月30日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌0.63%，收于每桶65.11美元；伦敦布伦特原油期货价格下跌0.25%，收于每桶66.63美元。与此同时，现货黄金价格收涨0.88%，报3,302.155美元/盎司。摩根士丹利预测，布伦特原油价格有望在明年初回落至每桶约60美元左右。

科技股表现分化，苹果领涨

6月30日，美股大型科技股涨跌不一。苹果表现强劲，收涨超2%，微软、Meta均收涨并创盘中历史新高，而特斯拉、亚马逊和谷歌母公司Alphabet则出现下跌。

苹果公司被曝正考虑放弃自研AI模型，转而采用Anthropic或OpenAI的技术支持Siri。这一战略转向迅速引发连锁反应，苹果股价盘中一度大涨逾3%，收盘仍保有2%的涨幅。分析人士指出，此举或标志着科技巨头在AI竞赛中的策略分化，开源协作或成未来主流。

相比之下，新能源车板块表现疲软，特斯拉重挫1.84%，蔚来、小鹏等中概造车新势力跌幅均超1%。能源股则受油价波动拖累，雪佛龙、埃克森美孚等个股普遍收低。

美日贸易争端骤然升级

贸易谈判成为市场关注的焦点。美国总统特朗普6月30日表示，美日贸易“不公平”，并威胁称可能会向日本发函，指出“日本不得不支付25%的汽车关税”。美日贸易谈判的核心分歧集中在汽车关税问题上，日本一再要求美方降低对日本汽车的关税，但美方并不情愿，谈判陷入僵局。此外，特朗普还表示，无需延长即将到期的关税期限，将在未来几天内向包括日本在内的多数国家和地区发送信函，通知相关国家和地区：除非与美国达成协议，否则贸易惩罚措施将如期生效。

与此同时，欧盟与美国的贸易谈判也面临挑战。欧盟委员会发言人托马斯·雷尼尔强调，欧盟《数字市场法》和《数字服务法》不在欧盟与美国的贸易谈判议题之列。美国多次指责欧盟的数字立法“不公平”，要求欧盟放宽对美国科技巨头监管。目前，欧盟方面已经收到美方提出的原则性协议草案，双方仍在努力推进谈判，希望能在7月9日前达成贸易协议。

市场韧性背后的隐忧

尽管美股迭创新高，但繁荣表象下暗流涌动。摩根士丹利最新报告警示，布伦特原油价格或于明年初跌至60美元/桶，能源板块盈利前景承压。同时，美联储维持利率不变的决议虽符合预期，但特朗普再度炮轰鲍威尔"无所作为"，货币政策的不确定性犹存。

国际贸易局势更是牵动市场神经。欧盟明确拒绝在数字税问题上妥协，欧盟委员会主席冯德莱恩强调"主权立法不容谈判"。尽管美欧双方计划7月9日前达成协议，但特朗普"要么接受条款，要么承受关税"的通牒式谈判风格，使得谈判结果充满变数。此外，美国对日本、欧盟的关税大棒相继挥舞，全球贸易体系重构的阵痛或将持续。

来源：金融界