作者：李惠琳

编辑：江昱玢

图源：龙光集团

2200亿资产的粤系房企，闯过最后一关。

7月10日，龙光集团公告，全资附属公司“深圳市龙光控股”境内债券重组表决通过。

该方案涉及21笔公司债券，本金余额合计219.6亿元，涵盖公司债券及资产支持证券等债券品种。

化债有诚意。此时距离龙光公布境内债方案只过了3月余，推进速度较快。

据悉，龙光的境内债重组方案，涵盖了特定资产、资产抵债、现金购回、债转股及留债等五大选项。

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优化方案

3月，龙光初步方案公布后，债权人提出部分诉求，希望提高现金购回额度获配、梳理权属清晰完整抵债资产、提升中小投资人参与资产抵债机会等，龙光在6月对方案各选项均进行了优化调整。

比如现金回购，能快速回笼资金，一般为债权人的热门选项。

较于原方案，龙光将购回价格由15%上调至18%。投资人借出1万，收回1800元， 预计使用现金4.5亿元，接纳债券本金约25亿元。

龙光同时增设资产出售变现机制，若现金购回需求超过选项上限，龙光将启动指定资产出售。

相较其他房企，龙光提供“特定资产”选项，拟以“上海临港商业”的相关收益权设立信托，债权人直接依靠项目经营性净现金流受偿。

其特点是不减债，无本金折让，投资人债券金额按照1：1比例，转换为特定资产信托份额。

图源：网络

据称，上海临港商业的商业体量约14.4万平方米，是目前上海临港新区规模最大的商业中心。

龙光在该地建设的综合体蓝鲸世界，招商工作已进入尾声，进驻品牌超过200个，预计年内开业。

为了保障后期兑付，公司为境内债券提供29项增信资产， 并从境外筹集了5亿元现金资源，增发5.3亿股股票，用于支持本次方案。一位投资人士认为，其资源筹措力度远超市场预期。

下一步，龙光将根据债券持有人会议议案的约定，快速落地相关后续工作。

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等待复苏

当下，龙光的境外债重组也在等待落定。

2月最新公告披露，其境外债权人支持率已达80.8%，只待香港法院批准。 其境外债总额约80.38亿美元，整体削债比例达到7成。

若境内债的削减比例，也按照7成计，两次重组，龙光削债的总规模，高达560亿元左右。一旦落地，将改善公司的资本结构、修复资产负债表。

龙光蓝鲸世界购物中心

截至2024年末， 其总资产约2125亿元，净资产为248亿元。

接下来的困难，在于经营复苏。

截至2024年末，龙光土地储备的总建筑面积约为2361.41万平方米，大湾区及长江三角洲区域占比约为76%。

中指研究院的数据显示，2025年1-6月，其总销售额为47.8亿元。

等待它的，依然是漫长的修复期。